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乳业专家宋亮认为，我国每年奶酪消费中有70%流向烘焙、餐饮渠道，零售端消费并没有明显增长，仅儿童再制奶酪市场增长较快，但目前主要品牌集中在百吉福、小小光明等。“广泽股份加大零售布局，如果销售不成规模将很难承受费用上涨，其扩张方式比较激进。此外，随着进口奶酪质、量齐涨，其产能扩大也是盲目乐观，整体更像是在给资本市场讲故事。”
根据中国报告网的统计数据，我国近十年奶酪进口量和进口额保持着25%以上的速度增长。目前，国内奶酪市场半壁江山已被外资品牌占据，妙可蓝多市占率位列第六，剩余大部分市场则被其他品牌瓜分。
3 资产置换存疑
除市场扩张被指“激进”外，围绕此前广泽股份矿业乳业资产置换的疑问也不绝于耳。
2015年8月，广泽股份前身华联矿业的控股股东变更为广泽投资控股集团有限公司总裁的柴琇，自此开始了大股东旗下的乳业资产置入计划。同年11月，华联矿业发布公告，拟以股份发行方式向柴琇、广泽乳业投资购买广泽乳业100%股权，向吉乳集团购买吉林乳品100%股权，交易金额合计达 8.06亿元。而广泽乳业和吉林乳业的实际控制人正是崔民东、柴琇夫妇。
截至2015年9月30日，广泽乳业净资产仅为8236.43万元，但预估值达5.52亿元，增值率高达570.44%。在预估基准日后，柴琇又对广泽乳业增资2亿元，使广泽乳业预估值增加至7.52亿元。当时便有媒体质疑，广泽股份大股东有推升标的溢价之嫌。
香颂资本执行董事沈萌分析认为，由于广泽股份置入的乳业资产不属于轻资产或高成长行业，其较高的溢价率难被接受，因此大股东通过财务技巧对标的企业增资2亿元，实际上未付出任何代价，却让标的企业的净资产溢价率从7倍左右降至不足3倍，对监管机构和外部投资者具有很大的迷惑性。
至2016年4月，华联矿业再次修改重组预案，以资产置换方式置出采矿业全部股权，置入广泽乳业、吉林乳品100%股权，同时向柴琇、蒙牛集团等定向募资不超过17.11亿元，用于广泽乳品加工中心改扩建项目、吉林乳品奶酪加工建设项目等。
此举亦引发监管部门关注。2016年5月，上交所对华联矿业下发问询函，要求其对调整资产重组方案、由双主业变为单一乳业战略、交易方案调整后变更财务顾问的原因等进行说明。华联矿业回复称，采铁矿石业务大幅亏损，奶酪行业发展潜力巨大，为避免退市风险，公司调整了资产重组方式和发展战略。
2016年8月，“山东华联矿业控股股份有限公司”工商登记变更为“上海广泽食品科技股份有限公司”，“华联矿业”也摇身变为“广泽股份”。
有声音质疑，广泽股份大股东旗下乳业资产是在以此种方式变相借壳上市。沈萌则认为，广泽股份修改重组方案是因发行股份收购资产无法走快速审批通道，且容易被认定为借壳上市而被从严审核。
针对广泽股份零售端布局、产能扩大的依据，外界对其乳业资产置换的质疑等问题，新京报记者自4月26日起联系广泽股份，其证券代表称需与董秘协商后回答，正在准备回复材料，但截至发稿尚未收到其反馈。
新京报记者 郭铁 共2页 上一页 [1] [2] 广泽股份扩张奶酪零售被指“盲目” 广泽股份间接收购西澳州老牌乳企Brownes 搜索更多: 广泽股份 |
