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万达电影虽然营收和净利润已经连续几年保持高速的增长，但是毛利率严重下滑、负债增加、扩张过快等问题并没有缓解，需要警惕。
停牌大半年的万达电影，终于在昨天发布了2017年全年的年报。
从财报数字上看，万达电影业务在2017年表现还是不错的。其营业收入132.29亿元，相比于2016年的112.09亿元增长18.02%；实现净利润15.16亿元，相比于2016年的13.66亿元增长了10.92%。
营业收入、净利润分别是双位数的增长，在院线行业或者说影视行业的上市公司中本已不多见，加上其年度超过15亿元的净利润，万达电影在行业里可以说上市旗舰型的公司。
但是万达电影依然绕不开困扰万达集团的诸多问题，比如资产负债率高企，比同行至少高出十个百分点，以及短期借款激增等问题。
观影收入比重进一步降低，毛利严重下滑
从年报上看，万达电影2017年的收入结构有进一步改善的趋势。
根据资料，万达电影2017年实现观影收入83.34亿元，占营业收入的63%，相比于2016年的67%，相应的比重进一步下降，广告和卖品收入比重进一步提升。
这种发展趋势是符合国际潮流的。在北美等电影产业相对成熟的国家， 电影观影收入一般都维持在60%左右，爆米花等售卖品、衍生品等收入占比约为40%，避免了对票务收入的严重依赖，是一种健康的收入结构。
万达电影的观影收入占比从2014年的81.70%，到2017年的63%，逐步接近60%的健康线，成绩是值得肯定的。
与万达观影收入比例持续改善相反的是，其毛利率已经连续两年下跌。
根据年报信息，2015年万达电影的毛利率尚且能够维持在25%左右，但是到2016年进一步下跌到17.35%，待到2017年，这一数据更是达到历史罕见的12.06%，这说明观影收入的盈利能力正在下降，两年时间下滑了超过50%。
这无疑与中国近两年影院大扩张运动有关。根据猫眼电影的数据，包括万达影院在内的全国影院数量从2015年末的6200家增长到2017年末的9100家，银幕数量也从3.1万块增加到5.1万块，数量和速度都惊人。
当观影的频次低于电影院的扩建速度，毛利率自然会随之下降，随着院线整体的中高速扩张，万达影院的观影毛利率必将进一步下降。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 万达电影 |
