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创业板上市公司——北京光线传媒股份有限公司（300251.SZ，下称“光线传媒”）最近跟腾讯做了一笔大生意：以33.17亿元人民币的价格，把参股企业新丽传媒股份有限公司（下称“新丽传媒”）27.64%的股权出售给腾讯。3月28日下午，光线传媒将召开2018年第一次临时股东大会审议《关于出售资产的议案》和《关于与新丽传媒签订战略合作协议暨关联交易的议案》。
按照光线传媒自己的测算，这笔交易能够带来22.66亿元的投资收益，几乎是其2017年净利润（业绩快报显示为8.18亿元）的3倍。外界甚至用堪比公司四年来净利润总和来形容光线传媒的这笔收益。
四年前高溢价收购，四年后将高溢价出售，对于有着IPO预期的新丽传媒，光线传媒究竟是如何考量？3月22日中午，经济观察报记者致电光线传媒董秘办公室，对方回复称：出售新丽传媒，是公司高层反复衡量的选择，并非由于公司自身财务上的原因。
对于上述交易，投资者早已在深交所互动易平台上炸开锅。他们纷纷提出问题：“公司刚刚出售新丽传媒获得了不菲的投资收益。公司在现金流充沛的情况下是否会考虑2017年年报高分红？请问公司何时披露2018年1季度业绩预告？公司刚刚出售新丽传媒所持股份所获得的收益会计入一季度的净利润里面吗？”
33亿元套现，反复权衡后退出
光线传媒是一家老牌影视传媒公司。官网显示，光线传媒成立于1998年。2011年8月在国内创业板上市，是国内最大的民营传媒娱乐集团。光线传媒电影业务连续三年在中国电影行业综合排名第一，平均每年投资近20部电影，成功投资出品《美人鱼》、《泰囧》、《港囧》、《大鱼海棠》、《致我们终将逝去的青春》、《左耳》、《从你的全世界路过》、《鬼吹灯之寻龙诀》等等，至今总票房超过200亿元。
光线传媒的利润快速增长始于最近三年。
新丽传媒的股权，是光线传媒2013年10月25日与新丽传媒及其股东王子文签订了《股权转让协议》，光线传媒以自有资金人民币8.2926亿元受让新丽传媒27.642%的股份。
当时，新丽传媒是一家跟光线传媒同质化的影视传媒公司。新丽传媒主营业务以影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营，在影视领域具有多年的运营经验。主要业务可细分为电视剧和电影两大业务板块。
光线传媒是从王子文手上买的新丽传媒27.64%的股权，王子文是新丽传媒的创始人之一，并出任新丽传媒的CEO。2009年王子文投资设立美锦影视，并出任CEO兼总裁，2011年美锦影视更名为新丽传媒，主要致力于电视剧制作、电影制作、全球节目发行、网络剧制作发行、广告和艺人经纪等领域。
至于当时光线传媒为什么要买新丽传媒的股权，在光线传媒2013年的公告中是这样描述的：本次交易新丽传媒的溢价率为586.16%。综合考虑新丽传媒的历史业绩、综合实力、行业地位以及项目储备，新丽传媒有着良好的未来发展前景、市场空间和优秀的管理团队，公司预计本次投资新丽传媒将为公司带来良好的投资收益回报。但对照市场上整体水平，新丽传媒的溢价率仍然相对偏高。
而市场中更为关注的，是新丽传媒的IPO预期。但是，新丽传媒在IPO的道路上屡受挫折。
如此也就不难理解，光线传媒董秘办公室在回复经济观察报记者的时候，表述“出售新丽传媒，是公司经营层面在反复衡量IPO（指新丽传媒IPO）和目前卖给腾讯哪个更为划算，两者利益权衡后作出的经营决策。”
最终，2018年3月12日光线传媒发布公告称：2018年3月10日公司与林芝腾讯科技有限公司（以下简称“林芝腾讯”）签署了《股份转让协议》，公司以人民币33.1704亿元的对价将持有的新丽传媒27.642%的股份出售给林芝腾讯，本次交易后，公司将不再持有新丽传媒的股份。林芝腾讯是深圳市腾讯产业投资基金有限公司设在西藏的子公司。
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