2）小米的产能和供应链能力将再一次受到极大的挑战；
小米上一次从高峰跌到低谷，主要的原因就是供应链出现了巨大的问题。为了能改善供应链，雷军不惜把负责供应链的合伙人撤了，自己亲自上阵，才出现了小米在2017年极速狂飙的盛况。
众所周知的是，目前手机已经逐步开始进入了全面屏的阶段，而OLED屏、无线充电、人脸识别甚至人工智能芯片等，也逐渐开始成为了国产智能手机的标配。但这些模块中，一部分产品的产量是有限的，产能和供应链的问题成为了全行业的问题。
以全面屏为例，在此前小米MIX2发布会后的采访中，雷军坦承，全面屏的竞争主要就在于如何实现量产。他当时透露，MIX2实际上在8月1日就量产成功，成了小米备货量最多的旗舰机。“我们的几个仓储中心都已经装满了”，但在9月15日的首发中，还是开卖58秒就宣布售罄。虽然话说的很漂亮，但背后却是供应链能力的隐忧。
2017年，全球全面屏面板的总出货量预计为1.39亿块，其中AMOLED全面屏面板的出货量将达到1亿块，LCD全面屏面板的出货量约3900万块；而2018年全球全面屏面板的总出货量增长至14亿块；2021年几乎所有的用于智能机的面板都会转向全面屏方案，总量达到29.68亿块。
考虑到智能机面板的出货量一般是智能机出货量的1.6倍。其中渠道和厂商囤货，生产过程中的损耗，维修市场三大块分别占总出货量的10%，25%，25%。所以从智能机维度来看。预计2017年全面屏手机出货量为8700万台，2018年全面屏手机出货量为8.75亿。
快速发展的旺盛需求造成了面板的供需紧张，太平洋证券分析认为，需求旺盛叠加供应不足，面板将长期供不应求，从供给端角度分析，由于韩系厂商LGD和三星SDC于2016年关停了多条a-Si产线（中低端机用），加剧了a-Si产能的紧缺。下游需求旺盛、上游产能紧缩，致使a-Si面板供不应求的态势在较长的时间周期内都会成为业内常态。
而高端的全面屏则基本上掌握在三星等少数厂家手里，被三星、苹果等公司享用大部分的产能，供应更加紧张。
从小米手机之前供应链的危机以及2017年MIX系列手机的表现来看，如果2018年开始全面屏大战，供应链问题依然会是小米的主要问题之一，哪怕雷军亲自来抓也存在很大的瓶颈。
此外，小米除了手机之外，目前正在大力推进的是其小米之家，根据小米之家官方微信的报道，截至2018年1月13日，小米之家全国范围内门店数突破了300家。而根据小米的规划，小米之家的门店将在3年内（从2017年4月开始）达到1000家，5年内销售额达到700亿人民币。
从销售数据来看，雷军在11月在深圳小米之家旗舰店曾经说过，小米之家2017年销售额大概在60-70亿人民币，当时的线下门店228家，海外也有108家（包括联营的）。考虑到2017年开店数量较多，大部分店集中在下半年开业，按照中位数偏低的150家小米门店全年销售额来计算，2017年，单店销售额在4000万到4667万左右（分母变大的话单店销售额只会更少），远低于小米之家在最初单店平均7000万以上的销售额预期，也低于2017年8月雷军在中国消费经济转型升级高峰论坛的发言中提到的单店大约6200万以上（原话是每月平均519万）的销售额预期。
这种变化趋势耐人寻味，至少，小米之家在规模进一步扩大之后，单店销售额是否还能保持较高的水平值得进一步关注。
按照小米的规划，5年后小米之家1000家，销售额700个亿，单店要求年销售额7000万，从目前的数据来看，难度很大，除非发生质的飞跃。
小米之家的快速大量推进，需要巨额的资金提供保障。2017年年中，小米贷款10亿美金，用于小米之家的推广。后续更加巨额的资金显然希望通过资本市场来解决。小米急需上市，全球扩张和小米之家的巨额资金要求是最主要的原因。
但更大的挑战则来自于供应链的能力。从计划、采购、制造到交付、退货，整个链条协同发展，要求的能力极高，并非简单一句“线上线下协同的新零售”就能够做好。
例如以阿里巴巴和永辉超市在零售和物流方面的能力，盒马鲜生和超级物种的推广速度也非常之慢，可见规模化的线下整合以及线上线下一体化并非那么容易能够做好。小米这方面的能力会比阿里和永辉更强吗？
除了上面两个例子之外，海外投资越来越大的小米，政治风险，汇率风险，人员风险等因素也会随着布局国家的不断增加而增加，其中由于小米利润率极低，汇率风险其实是非常大的。当然，这是中国科技企业全球化的必由之路，小米作为开拓者，能够为国内企业树立学习的榜样。
3、结论
综合而言，小米是一家非常伟大的公司，为了海外扩张和国内“新零售”战略寻求高估值上市也情有可原。
但在2018年，小米公司很难再维持2017年的高速增长，国内将会遇到行业整体的发展瓶颈，极有可能销售量会低于2017年，而国外则会遇到更多巨鳄的狙击，增速快速放缓是大概率事件。
此外，随着苹果X“制定了”全面屏等新兴的标准之后，2018年全面屏和其它关键部件的供应链战争一触即发，产能不足的压力会影响到整个中国的手机产业，小米的供应链能力将再一次遭受严峻的考验。
而代表小米线下新零售的“小米之家”，在开店速度大幅上升之后，是否能保持较高的单店销售额和坪效，也极为考验小米的供应链能力。毕竟上百家门店和上千家门店，管理难度快速增加，一旦单店平均销售额出现大幅下滑，成本的压力将会急剧增长。
所以，在急剧扩张的时刻，对于小米这种资本密集型的企业而言，要极度关注资金链的风险，尽量做能够在自己掌控范围内的事情。而对于上市的估值而言，借用腾讯的刘炽平在腾讯上市时给马化腾的建议：直接就把市值飚太高并不是好事，股民更愿意看到一个公司的实际价值和增长潜力，通过价值的慢慢释放让股民持续受益才是双赢。
（来源：小商帮科技 左刀）
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