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压低负债率、加速周转
或为破局突破口
并购扩张产生巨额债务的阳光城，压低负债率、加速资产周转或是其财务压力破局的突破口。
长江商报记者查询发现，除了上述阳光城自身巨额债务外，公司的大股东股权质押比例超过九成。
阳光城10月18日的公告显示，10月13日，控股股东阳光集团的全资子公司东方信隆将其持有的阳光城3500万股质押给恒丰银行福州分行，截至公告日，其持有公司15.32%的股权，累计质押的股权为15.24%。
同时，阳光集团持有17.51%股权，累计质押17.51%，即全部处于质押状态。一致行动人康田实业持有10.17%，累计质押10.02%。
由此来看，阳光集团直接和间接，以及一致行动人合计持有阳光城43%股权，累计质押的股权为42.77%，股权质押比高达99.47%。这意味着，控股股东及一致行动人面临平仓风险。
在巨额债务悬顶、股权质押面临平仓的双重压力下，阳光城该如何应对？
就此问题，长江商报记者向阳光城发去的采访函中重点提及，未获得具体回复。
11月30日，华中一房企人士向长江商报记者表示，房企属于资金密集型企业，高速周转是众多扩张房企化解债务压力的重要法宝，如融创集团，就是高负债、高周转模式下的典型代表。在其看来，房地产进入白银时代，利润率下滑是趋势，加速周转的同时尽快降低负债率，才能解除目前的状况。
长江商报记者查询发现，阳光城的资产周转率偏低，今年三季度末仅为0.10倍，而2015年、2016年分别为0.38倍、0.21倍。
值得关注的是，新上任的阳光城核心管理层已经意识到财务问题，也已开出了“内部流程再造，建立快速高周转的商业模式”的药方。
如何加速周转？阳光城借鉴了万科的事业合伙人机制，建立了项目跟投机制，阳光城集团执行董事长朱荣斌在跟投项目上已投入1700万元。
公开信息显示，近半年来，阳光城已有65个项目全部实施由公司和员工持股，收益按比例分红的跟投制度。
此外，阳光城希望一两年内把净负债率降低至100%，不过，今年前9个月，阳光城实现经营性现金流收入385.14亿元，整体回款率偏低。由此可见，大幅降低净负债率难度不小。
来源：长江商报 记者 魏度 共3页 上一页 [1] [2] [3] 阳光城集团核心管理层大换血 拿什么冲刺千亿目标？ 阳光城欲压低281%净负债率 启动跟投机制加快周转 吴建斌“开药方”：阳光城净借贷比率要降至70% 朱荣斌接替张海民兼任总裁 阳光城管理层均出自中海 碧桂园“双斌”加盟后权力被架空 阳光城总裁张海民离职 搜索更多: 阳光城 |
