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乐信的营业收入主要包含在线直销业务、利息和金融服务收入、贷款撮合费和服务费等。伴随着贷款增长，随之而来的用户分期后的利息和金融服务收入也同步大幅增加，2016年利息和金融服务收入为13.74亿元，去年同期仅为3.26亿元，同比增长321%；2017年前9月金融服务收入21.13亿元，增长109%。
对乐信而言，利息和金融服务收入增幅逐年上升，在线直销业务的增幅却并不大。招股书显示，2016年在线直销业务营收为人民币27.71亿元，2015年为人民币21.64亿元，增幅仅为28%；今年前9月在线直销业务出现了负增长，为18.61亿元，同比下降了3.9%，这说明乐信电商属性在不断弱化，与此同时金融属性却在加强。
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过去几年，乐信能在激烈的竞争中脱颖而出，选择与京东的合作是关键的一步。与趣分期选择自建商城之路不同，分期乐选择了做京东的分销商向用户销售商品，同时也依托京东的优势做好品控和物流。2015年3月，分期乐获得了来自京东的战略投资。
一位接近乐信的互金人士对经济观察报表示，这种合作模式的缺陷在于上游供应商一家独大，乐信作为分销商在整个供应链链条里缺乏掌控能力，在商品返点上没有话语权，而京东绝对不可能让一家分销商渠道过于强大，“反咬”自己一口。
除了渠道返点之外，乐信正在寻找其它的利润增长点，现金分期便是新方向之一。乐信在招股书里表示：“我们并不依赖电子商务渠道产生毛利，电子商务渠道是用来吸引和留住客户，并将其转换为我们贷款产品的用户。”
招股书显示，2016年、2017年前9月，乐信平均贷款期限分别为10个月、9.4个月，单笔贷款规模在5000-6000元之间。“现有客户的重复借贷行为对我们未来的发展起着非常重要的作用。2015年、2016年及今年前9月，我们平台上的所有活跃客户中，分别约有63%，74%及81%的回头客选择在我们的平台上借款。从2015年第三季度开始，我们用户的复借率一直维持在50%-60%之间。”乐信表示。
就目前而言，在乐信的整个营收来源来看，在线直销业务占比有所下降。根据乐信招股书中2017年前三季度的财务数据，此块业务占当期营收的47%，去年前9月占比65.9%；而金融服务收入占比有所提升，接近五成。
乐信也在积极布局资金端，其中包括针对理财人群的子品牌桔子理财和资产管理开放平台鼎盛资产。 前者主要针对个人投资者，后者主要面相机构投资者。招股书显示，乐信的融资近六成资金来自个人投资者，其余四成来自机构。今年前9月，桔子理财有超过10万的个人投资者有投资，管理的平均资产为8.75万元；同时来自机构的融资快速增长。招股书显示，乐信从机构融资余额从2015年的10亿元增加至2016年37亿元，2017年前9月达到62亿元。
同时，乐信也在不断拓展资金渠道。截至2017年9月末，乐信有30多家资金合作伙伴，包括商业银行，消费金融公司，其他持牌金融机构和P2P网贷平台，并且自2016年以来，已发行了4单资产证券化产品。
经济观察报 老盈盈 共2页 上一页 [1] [2] 招股书中的乐信和趣店：同样曾向学生放贷能洗白么？ 中国商业地产信心指数：市场乐观 餐饮娱乐信心坚定 永乐信托被解散终止 国美配股计划开始 北京娱乐信报：４万人“特许展”争做小老板 北京娱乐信报：业内人士谈加盟创业经验 搜索更多: 乐信 |
