今年4月正式提交招股说明书的三只松鼠日前已主动申请中止IPO审查。10月26日，北京商报记者在证监会官网发现，三只松鼠最新审核进度已变更为“中止审查”。三只松鼠的中止原因属于情形四，即发行人主动要求中止审查，或其他原因导致审核工作无法正常开展。

　　关于此次三只松鼠主动要求中止审查，业界众说纷纭，其中大多数业内人士认为，频发的食安问题是拦在三只松鼠上市路上的最大障碍。根据最新消息显示，此前三只松鼠被国家食药监总局因开心果产品霉菌超标而通报一事已有最新进展。10月20日，安徽省食药监局通报核查处置结果，根据调查结果显示，三只松鼠生产不符合食品安全标准的食品、未按规定对采购的食品原料进行检验的行为，违反了相关法律规定，予以三只松鼠股份有限公司没收违法所得人民币2505.89元并罚款5万元的行政处罚。

　　此前，三只松鼠也频繁发生食安问题。根据三只松鼠招股说明书显示，在2016年7月-2017年2月期间，三只松鼠接连被14名消费者起诉至法院，要求退款并3-10倍赔偿，主要纠纷为产品不符合食品安全国家标准、违法广告法等，整体索赔金额达到216万元左右。

　　在2016年7月，柯某以松鼠小贱香辣卤藕保质期标注与食品安全标准不符为由，将三只松鼠起诉至法院，要求退还货款5.5万元，并10倍赔偿55万元；2016年11月，马某以和田骏枣总含糖量未达到一等品要求，不符合食品安全标准为由，起诉三只松鼠要求退款4503元并3倍赔偿1.35万元。 2016年5月，三只松鼠因在食品中添加药品莲子芯、用非食品原料玫瑰果生产食品等，被芜湖市食药监部门处以5.63万元的行政罚款。

　　业内人士表示，食安问题是食品企业的命脉，一旦失守，便难收复。三只松鼠采用代工模式，在整个环节中，仅负责进行质量检测、产品筛选及分装，并通过网络平台等渠道进行销售，在监管方面难免会存在漏洞，这会给其IPO带来不利影响。

　　据报道，三只松鼠曾与投资方签署过关于“上市时间”的相关协议。若2个月后三只松鼠的IPO仍处于终止状态，协议将自动生效。赋予投资方回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权、重大事项一票否决权等特殊权利安排。

　　另外，三只松鼠单一的销售渠道也会成为限制三只松鼠发展的阻碍。作为天猫商城走出来的企业，三只松鼠大部分营收依赖线上销售。2014年度、2015年度及2016年度，三只松鼠通过前五大合作互联网平台产生的营业收入分别为8.92亿元、19.28亿元以及39亿元，占营业收入的比重分别为96.53%、94.35%以及88.20%。以天猫商城为例，2014年度、2015年度及2016年度，三只松鼠通过天猫商城实现的销售收入分别占营业收入的78.55%、75.72%和63.69%。

　　三只松鼠也在招股说明书中对这一问题坦诚。报告期内，三只松鼠不断通过自营APP、团购、线下体验店等方式拓展多元化的销售渠道，但销售收入仍主要通过天猫商城、京东等第三方平台实现。如果该等电商平台自身经营的稳定性或业务模式、经营策略发生了重大变化，且公司不能及时做出调整，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。同时，如果公司与该等第三方平台的稳定合作关系在未来发生重大变动，亦可能影响公司的经营活动及财务状况。

　　据了解，三只松鼠主要从事自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，产品组合覆盖坚果、干果、花茶及零食等品类。合并利润表显示，2014年、2015年、2016年公司营业收入分别为9.24亿元、20.43亿元和44.23亿元，相应年度的营业收入增长率分别为121%和116.47%，实现归属母公司股东扣非后净利润分别为-2387.14万元、284.51万元和2.47亿元。

　　有不愿具名的业内人士表示，从亏损2000万到盈利过2亿元，三只松鼠在大部分企业家眼中是一个“神话”。此次暂停IPO，对三只松鼠的影响目前尚不清楚，但如果三只松鼠不改变食安问题频发的现状，“神话”终将破灭。

　　三只松鼠相关负责人表示，此次暂停IPO是较为常见的，是因为负责相关工作的律师离职，因此提出了暂停。北京商报讯（记者 钱瑜 王子扬）

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