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回A股降负债只是权宜之计
有业内人士分析称，对于富力而言，多次回A失败后，依旧在尝试回归A股，主要原因在于A股对于地产企业的高估值，将极大改善富力的负债结构，加上在A股上市所募集的资金，可大幅降低富力的负债比率。
2015年国内公司债放闸，融资成本下降后，富力抓住机遇大举发债。2016年，富力有息负债达1209亿元，当年新增借款超过370亿元。公司债发行规模为125亿元，助推了企业发展。
但申万宏源认为，2016年的新增借款可能并未包括公司在2016年上半年偿还成本较高的80亿元永续债之后，又新增成本略低的约24亿元永续债。根据全年的资本支出，申万宏源预计，该公司2016年末的净负债规模将进一步上升至780亿元，该数据2015年末时为690亿元；同期净负债率约171%，而2015年末时为168%。
值得一提的是，富力于今年7月以199亿元的代价6折收购了万达出售的76家城市酒店的权益及烟台万达（烟台万达文华酒店）70%的权益，而距离富力交付万达尾款的期限也仅剩3个月左右。因此，也有市场消息称，富力正在寻求一笔高达约119亿元的境内担保贷款。这笔贷款将用于支付收购万达酒店资产的代价。
在上述接受北京商报记者采访的人士看来，对于当下的富力来说，回A是解决高负债问题的最佳途径，但此次回A路上突现变数，富力A股IPO再次折戟的不确定性大增。若此次回A失败，那富力借回A降低负债的愿望也将落空。
在王剑辉看来，对于上市公司而言，特别是地产企业，在境外上市的估值偏低，境外投资者对于地产公司整体上估值预期比较平淡，地产公司不是具有很强成长性的企业。此外，内地房企回A后，获取的资本使用以及股息回报上，回归A股后也会更加方便。
王剑辉进一步分析称，回A享受高估值，获得更高权益资本，也是充实资本的一个较好选择。回归成功后，获得的融资会解决部分债务负担问题，但是不能解决根本问题。地产行业模式不改变的话，仍是资金密集型，通过高杠杆获得高收益的行业，中短期内缓解债务问题，未来这个问题会再次显现。指望回归A股解决债务问题也只是权宜之计。
北京商报记者就富力中止IPO审查的相关问题，向富力方面提出采访，但截至发稿前，对方未给予回复。
北京商报记者 彭耀广/文 代小杰/制图 共3页 上一页 [1] [2] [3] 富力地产回归A股遥遥无期：或成十年内第5次申请失败 富力地产上证所IPO中止 第5次回归A股努力失败 富力地产中止IPO审查 回A之路添变数 回A之路：万达商业、富力地产IPO排队顺序倒退3位 富力地产汇兑亏损超1亿 疯狂买地力争重回一线 搜索更多: 富力地产 |
