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养殖端消费端毛利下滑幅度大
对于主业农牧业的盈利同比出现大幅下滑，新希望在2017年半年报中解释称，利润下降的主要原因是H7N9流感影响了禽养殖与禽肉业务的利润。
从 饲料起家的新希望，在既有模式不能继续支撑企业发展的情况下，提出了延伸产业链，向养殖端和消费端延伸。但饲料业务始终是公司的主导业务。2017年上半 年，其养殖和食品业务合计实现营业收入142.1亿元，占公司汇总营业收入达37.44%，而饲料业务占主营业务比仍超过50%。
根据2016年年报，新希望饲料、肉食品、养殖、商贸和其它五大业务分别占营业收入比为57%、29%、5%、7%和1%左右。
在新战略方向的指导下，新希望饲料业务收入在逐步下调，2014年至2016年饲料业务收入分别实现494亿元、417亿元和409亿元。2017年上半年饲料营业收入同比上升14.68%，但毛利率下滑0.31个百分点至5.97%。
在半年报中，新希望并未对饲料业务毛利率下降作出说明。业内人士分析称，饲料行业整体利润水平随着行业成熟进入长期走低的趋势，但由于下游养殖行业存在明显的周期波动性，使得饲料行业利润水平在短期经常发生波动。
至 于新希望寄予厚望的畜养殖业务，在2017年上半年累计销售种猪、仔猪、肥猪111.39万头，同比增幅达121.2%；实现营业收入16.22亿元，同 比增长109.13%；实现毛利4.14亿元，同比增加24.39%。与温氏股份1848元/头的收入相比，新希望每头猪收入为1456元，这跟公司销售 的不少猪是种猪和仔猪有关。
禽 养殖业务方面，该公司共销售鸡苗、鸭苗3.06亿元，同比增长31.26%；肉鸡销售2769万只，同比增长149.23%，肉鸭6000万只。畜禽养殖 综合来看，2017年上半年实现收入37.03亿元，同比大幅增115.67%，但因禽类全行业亏损，销售价和成本倒挂，加上猪价下跌，新希望畜禽养殖 2017年上半年实现37.03亿元收入，但毛利率下滑22.74个百分点至9.3%，实现毛利润4.4亿元，同比下跌37.4%。
2017 上半年，新希望的生肉屠宰业务实现销售禽肉、猪肉等各类生肉111.47万吨，同比增幅为10.8%，在深加工肉制品业务上，该公司销售各类肉制品 7.57万吨，增幅达17.73%，该项业务实现收入105.07亿元，同比增长7.52%。尽管产能大，但很大部分是外部购买的猪和禽进行屠宰，利润自 然偏低。2017年上半年新希望屠宰及肉食品毛利润达4.8亿元，同比下降1.07亿元，毛利率同比下滑1.45个百分点，仅4.57%。
相关券商研报分析称，新希望作为国内家禽养殖产业链上的巨头，足够的规模优势使其饲料生产制造遥遥领先，其养殖能力与消费服务能力存在短板，一旦面临行业景气度下降及下游市场波动，公司会受到影响。
在消费升级的大环境下，农牧业的企业都在布局和实践全产业链模式，但这一模式对企业资源整合、生产基地获取、管理水平，以及资金持续供给的能力要求极强。
2017半年报显示，上半年，新希望经营活动产生的现金流量净额为9.87亿元，同比下降29.26%，为2014年以来的最低水平。截至6月底，公司流动资产为120.02亿元，流动负债为121.05亿元，流动负债高于流动资产。
文 |《投资时报》记者 罗艺 共2页 上一页 [1] [2] 新希望乳业闯关A股：资产负债率超70% 刘畅已入新加坡国籍 新希望转型计划远未成功：300亿营收只换来3.4亿净利 新希望产业新布局：进入宠物领域 5年再造一个新希望 新希望涉足宠物消费市场 新希望集团布局宠物行业 计划收购国内外品牌资源 搜索更多: 新希望 |
