线下流通零售行业正在经历震荡期。

　　以阿里、京东为代表的线上巨头开始向线下渗透，希望将已有的供应链、物流、技术和金融优势复制到线下终端；另一方面，线下传统零售巨头也开始转型发力，除了强化供应链管理、门店客户体验、门店营运效率等核心能力，一拨“高颜值”的新物种、新门店和新业态纷纷出炉，36氪曾报道过盒马鲜生、超级物种、本来生活等。

　　这一背景下，线上线下能力相互渗透，交织角力，给线下流通零售行业带来巨大的想象空间，而金融是最显而易见的延伸方向。

　　过去，流通零售产业金融多围绕在核心企业和上下游资源的链条，发展“1+N”模式的供应链金融。随着阿里小贷、京东金融、唯品会、找钢网等互联网金融业务兴起，验证了“线上交易平台+供应链金融”的新模式，给流通零售产业撬动非标小微金融资产启发。

　　社会消费品零售行业2016年总额为33万亿，线上电商渗透率为14.2%。数据显示，线下零售还有超过85%的庞大发展空间，这也是为什么融合线上线下的“新零售”概念近年来备受追捧。

　　零售市场中的大玩家已经开始围绕主营业务拓展了闭环供应链金融服务，典型代表就是苏宁金融、国美金融的兴起，其中，苏宁金融更是以牌照齐全而取得先发优势。

　　永辉超市是线下零售商超行业的头部企业，海通证券的研报显示，永辉超市是国内第五大连锁超市。1998年创立，从福建省农产品现代超市起家，目前已经是市值超过678亿的A股上市企业，市值是商超上市公司中的第一名。

　　永辉超市在2015年也开始布局产业金融。

　　永辉金融联合创始人兼CEO徐星告诉36氪，永辉金融是永辉超市发起和投资的科技金融板块，2016年3月获得商业保理牌照，同年4月上线第一代B2B供应链金融产品“惠商超”，流通小微企业从注册、验证、授权、签约、融资放款全部在一个APP内完成，通过量化模型实时自动授信、审批和放款，同年12月，“惠商超”上线迭代版本，永辉金融开始走出永辉超市体系。

　　今年1月，永辉金融作为第一大股东的民营银行「华通银行」正式开业。今年4月，永辉金融获得互联网小贷牌照，独资筹建重庆永辉小额贷款有限公司，两款基于机器自动审批的小贷金融产品也已经发布，一款是针对小微商户开店运营的产品“惠开店”，另一款是针对个人消费金融的“好借”。

　　永辉金融目前六十多个人，以技术和风险运营为主，面向整个线下的流通小微企业开放。截止到2017年9月，已经授信的流通小微企业超过6万家，融资规模超过60亿。

　　徐星坦言，拥有线上流量优势的交易平台已经垄断了自有体系内的FinTech业务，而且科技金融本来就是比拼营销和运营效率、以及基于数据和算法的风控能力，这三项核心能力与互联网平台原有的资源和优势相吻合。

　　线上零售显然不是永辉金融应该闯入的战场。

　　与线上相比，线下的B2B流通和零售行业的科技金融渗透率还很低。“中国零售总额超过85%的份额仍然是在线下，其中超过40%的交易形态都已经采用了现代化的数据和信息管理方式。只不过这些交易形态以及交易数据是孤立的存在于不同和分散的平台体系里，比如渠道的DMS数据，仓库的WMS数据，零售商的ERP和POS数据等，而随着移动支付和生物识别等技术的持续快速渗透，40%的占比还将快速提升，而这都为线下的B2B流通和零售的科技金融服务市场带来机遇。线下市场将数倍于阿里小贷和京东金融，体量巨大但数据资源高度分散和破碎的市场，就是永辉金融到达和服务的。”徐星说到。

　　永辉金融目前已经推出了“惠商超”、“惠开店”、“惠租”以及“好借”四款产品，基本覆盖了线下流通和零售产业链中的个人和小微企业需求。

　　其中，“惠商超”主要服务流通小微企业，也就是品牌的经销商和商超的供应商。小微流通企业平均单笔融资在40万左右，平均融资周期在60天左右，小微企业年融资次数约3-4次。永辉金融目前累计放款超过60亿，暂时没有坏账和逾期。

　　“惠商超”基于经销商和供应商的流通交易数据、开票数据、应收数据、企业和个人征信等数据实时计算出融资额度并放款。由于线下流通品类丰富，经营不同品类的小微企业融资也表现出明显的品类、淡旺季的区别，而且需求小而分散，旺季进货交易额能够达到平时交易额的4-8倍，但旺季过后，随之而来的退货率也可能高达70%。徐星表示，永辉超市具有多年零售经营经验，基于过往经验，针对不同品类线下流通交易特点，构建小微企业量化风控模型是“惠商超”的核心竞争力。

　　“惠商超”首批支持全国TOP100的零售商供应商，头部零售企业的供应商准入资质为永辉金融做了初步筛选；其次，企业授权永辉金融调用多个渠道的交易数据和信用数据，多个渠道交叉校验，降低了单一渠道造假的可能；再次，企业和企业法人采用一键绑定的共债协议，最大保障了债务追索的有效性。

　　徐星介绍，“惠商超”实现了全移动端操作，其风控模型能够在10秒内算出授信额度，实现当日或次日放款，相比之下，银行体系的审批流程是3~4周，申请人不知道能否通过、不知道审批额度。

　　“惠开店”是主要用于小微商户开店、加盟以及日常经营的融资需求，同时为连锁零售商户、加盟商户等快速发展的新业态提供服务，也针对数量巨大的传统街铺开放。与“惠商超”类似，“惠开店”也采用机器自动审批模式。

　　徐星介绍，“小微企业以及一般工商户提交的财务报表和银行流水我们基本是不采信的，但我们也没有采用类似泰隆银行的软指标来参考，因为这需要大量的线下客户经理团队，我们是自主研发了一套涵盖商户客流数据、进货数据、交易数据、支付数据、财税数据、租金数据、征信数据、口碑数据的风险模型，并通过一键绑定的共债协议来实现风险控制的。而这条数据链并不是来源于单一孤岛，而是来源于多个相互独立却又能互相校验的平台和渠道，通过相互校验来避免单一渠道的欺诈风险，但由于各个数据链极其破碎和分散，因此技术要求很高。”

　　除了永辉超市旗下的“永辉生活便利店”加盟店以及“永辉超级物种”加盟店外，“惠开店”也服务运营成本极低的传统商户，单笔融资金融从几千元到十几万不等。

　　永辉超市在新零售业态的尝试之一：永辉生活便利店

　　“惠租”是永辉金融针对线下物业商提供的租金融资产品，基于物业商的经营业绩和信用水平，以及租约的优质度和收缴率设计的金融产品。“好借”则是永辉金融针对C端的普惠金融产品，目前服务数千万客户。徐星表示，普惠金融在中国可分为两部分市场，一类是无信市场，一类是低信市场，好借主要为低信用额度的用户提供补充性的借款服务。

　　在交易数据都沉淀在体系内部的情况下，为体系内客户提供金融产品是最省力的方式，京东、苏宁等零售商的供应链金融产品都是以体系内产品为主，再逐步能力溢出。

　　不过，永辉金融并没有局限于自有体系，对内对外产品同步研发。在市场尚属蓝海的阶段，永辉金融选择了战略性的同步拓展体系外市场，虽然提升了拓荒成本和作战难度，但也打开了永辉金融的未来成长空间。

　　在商务拓展方面，永辉金融采用了全国代理合作伙伴机制，不用金融行业代理机构，而是从原有B2B流通和零售产业的从业者里面培养，将其转化为B2B金融产品合作伙伴，以期在短时间内走进行业深处并触达客户。由于所有产品都是小微企业法人自己移动下载、身份验证和发起融资，并由永辉金融后端的机器按照模型自动审批，不需要合作伙伴介入融资和信审环节，因此也降低了合伙伙伴的准入门槛。

　　向外拓展的过程中必然面临着科技金融巨头以及核心企业的正面竞争，徐星认为，永辉金融的优势在于深耕线下零售行业多年，对流通和零售行业的洞察可以细致到量化不同品类、不同业态的经营风险。永辉金融主动选择了Hard模式开拓市场，其扩张策略和战斗力还需要时间验证。

　　无论是哪个巨头体系内的客户，在充分竞争的市场环境下，比拼最终还是要回归金融产品竞争力本身：额度、利率、效率。目前对于线下金融科技市场来说，在产品和风险能力稳定住后，占有市场以及占有在客户心智中的认知是第一位的工作。利润提升则可以在有了客户规模后通过精细化定价和运营中逐渐精耕细作得到，毕竟创业企业存在的第一性是活下去，只有先活下去，未来才有利润最大化的可能。

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