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中源协和的干细胞和基因检测行业都曾被市场看好，被认为具有良好的行业发展前景。但是手握“好牌”，中源协和却打得不好，不仅业绩大幅下滑，外部并购也不顺利
曾被卷入“魏泽西事件”的上市公司中源协和（600645.SH）近日发布半年报，又现亏损。这家以干细胞为主业的公司曾将千亿市值作为目标，但目前市值只有90多亿元，看起来，离目标还距离甚远。
其实，中源协和也曾经手握好牌。中源协和的干细胞和基因检测行业都曾被市场看好，被认为具有良好的行业发展前景。公司目前市盈率也达到了500多倍。但是手握“好牌”，中源协和却打得不好，不仅业绩出现大幅下滑，这几年的外部并购也多次失败，不到两年，市值就蒸发了160亿。
此外，今年以来，中源协和还出现了高管离职潮，市场怀疑这是影响业绩的因素之一。
那么，造成以上这些现象的原因到底是什么？《投资者报》记者近日致函致电公司相关负责人，但公司对外公布的电话无人接听，采访邮件也未回复。
两项费用大增
据中源协和最新财报，2017年上半年，中源协和营收虽增长，但净利润却大幅下滑。营收4.08亿元，同比增长近13%；归母净利润839万元，同比下滑48%。如果扣除政府补助等非经常性收入，公司的净利润实际出现了亏损，亏了903万元。
那么，中源协和为何出现增收不增利的情况呢？
细看其各项业务，中源协和主要经营细胞制备和存储服务、基因检测、体外诊断试剂的销售和美容抗衰老产品的生产。
但是，这几项业务发展并不均衡。具体来看，今年上半年，中源协和的细胞检测制备及存储业务收入同比增加达两成，公司称是受二胎政策、销售模式创新等因素影响。基因检测业务收入也同比增长近45%，公司称是加大了市场投入、开拓了肿瘤线等新领域。
不过，相较这两项主要业务，公司的检测试剂和化妆品生产情况不佳。检测试剂是公司第二大业务，上半年营收1.1亿，同比下降8%，但营业成本是各项业务最高的，达6742万元，同比增3%。这也致使检测试剂毛利率降了6%。更高的成本却换来了更少的收入，公司并未披露更多原因。
化妆品业务情况更不好，收入仅增长约1%，但营业成本增幅却达1.2倍。这也使得该业务毛利率继去年下降至-64%后继续下降至-125%。看似已成为公司累赘。公司在财报中称“这主要是由于销量不好，以及固定支出增多。”
此外，还值得注意的是，公司的免疫细胞业务毛利率大增了39%，成本同比减少35%。这其中原因公司称“业务整合加强产品优化，同时加强内部管理，节约成本所致。”但详细做法未更多解释。
整体来看，2017年其营业成本1.29亿，同比增加4%。但导致其净利润大幅下滑的一个更重要原因，是中源协和销售费用和管理费用的大幅增加。
据其财报显示，今年上半年，中源协和的销售费用为9877万，同比增长52%，管理费用1.46亿，同比增长近30%。那么这些钱都花到哪儿了？ 共2页 [1] [2] 下一页 加入中源协和“袋鼠健保计划”健康无限增值 20万天津市民受益中源协和“袋鼠健保计划” 干细胞行业遇政策寒流 中源协和涉嫌隐瞒重大风险 搜索更多: 中源协和 |
