从上周一（8月28日）开始，科大讯飞经历了“惊心动魄”的一周。
本来，自今年6月以来，被称为“人工智能第一股”的科大讯飞（002230.sz）股价一路高涨，从6月初的低点28.62元，到8月27日收盘，两个多月的时间，股价上涨了116.5%。
然而，8月28日下午1点50分左右，在科大讯飞股价再创新高，达到历史最高价64.77元后，几分钟之内，就从上涨4.3%变成绿盘。原本持续上涨的股价，突然崩溃下跌，从上涨4.3%到跌幅超过6%，只用了一个小时10分钟。当天科大讯飞股价一度下跌8%，收盘跌幅达6.57%，成交额高达117.87亿元。8月29日，科大讯飞持续下跌。
8月28日当晚，科大讯飞在投资者关系互动平台密集回应投资者质疑。科大讯飞表示，公司经营正常，目前没有应披露而未披露的信息，股价受多种因素影响，请注意股市风险，理性投资。
截至9月1日收盘时，科大讯飞收报58.25元，公司市值809亿元人民币。
学者：高市值风险巨大
在股价闪崩之后，8月29日，著名学者薛云奎在其个人微信公众号“智慧财报”发文，质疑科大讯飞存在巨大风险，称科大讯飞的财务业绩表面光鲜，实则含金量低。薛云奎对科大讯飞的质疑，引起了社会各界的广泛关注。
薛云奎是长江商学院终身教授，长江商学院创办副院长，上海国家会计学院创办副院长。他在《科大讯飞风险巨大》一文中指出，科大讯飞在经营层面是一家快速增长但含金量不高的公司；在管理层面，是一家扩张很快但效率低下的公司；在财务层面，是一家擅长募资但却不擅赚钱的公司；在业绩层面，是一家大手笔花钱但股东回报率却低下的公司。在其光鲜的增长背后，其实隐含了巨大的风险。“股市上的大公司，财报上的小公司。”薛云奎如此定义科大讯飞。其查阅年报发现，科大讯飞2016年度的销售为33.2亿，税后净利润为4.97亿，从而提出疑问，“从报表看，这只是一家小公司，它何以在证券市场上可以卖出800-900亿的市值？”
薛云奎对科大讯飞的管理团队也给出了十分严苛的评价，他认为科大讯飞的管理团队，擅长要钱却不擅长赚钱，也因此导致公司股东权益报酬率一路走低。管理团队只擅长管小公司，不擅长管大公司，上市前的科大讯飞的各项财务指标，是过去十年中最好的。通过对销售费用增长率及研发经费增长率的对比，得出科大讯飞对营销的重视程度要远胜于对研发的重视程度的结论。
科大讯飞：亚马逊也亏损
8月30日，科大讯飞在投资者关系平台上对薛云奎的质疑回应称，按照薛云奎的观点和逻辑，就不会有像亚马逊、特斯拉、京东等这样的企业了。以亚马逊为例，其亏损近20年，估值却达4800亿美元，这就是其广大投资者对其战略和落地执行能力的认可。
薛云奎对经济观察报记者称，这些公司之间销售收入的含金量有很大不同，而且净利润与净现金也有根本性的差异，在管理上的表现也是讯飞望尘莫及。所以，公司只是拿它们来说事，并非真正在用心学习它们的商业和管理。
8月31日，薛云奎再次撰文《我要为亚马逊正名，也要为财报分析正名》。文中指出，科大讯飞与美国亚马逊（AMZN），根本就是两个完全不同的企业。一个是人工智能，一个是在线零售。而且，无论是商业模式还是公司规模，二者都差异巨大。此外，过去10年，亚马逊有8年盈利。只有2012年（亏损0.39亿）和2014年（亏损2.41亿）两年亏损，其余年份皆为盈利。
年初以来，科大讯飞股价神话般的上涨与今年人工智能领域的关注度不无关系。随着人工智能上升为国家战略，人工智能也成为了2017年的主要风口之一。再加上今年两会，人工智能首次写入《政府工作报告》。7月份国务院正式发布了《新一代人工智能发展规划》，很多人都认为人工智能风口到来了。
上升为国家战略的人工智能产业吸引了大批资本进入。不少项目贴上人工智能标签后，身价倍增。而科大讯飞不仅被称为“人工智能第一股”，而且在国内外大赛上屡获大奖获，今年以来的关注度也一路看涨。
据科大讯飞董事长刘庆峰介绍，科大讯飞是中国第一个研究深度学习，并且把其真正用在实用化系统的公司。科大讯飞现在做的是从能听会说到能理解会思考。能听会说就是感知智能，语音合成技术就是让计算机开口说话，科大讯飞连续12年蝉联全球最顶级的语音合成比赛第一名。
刘庆峰介绍说，科大讯飞在今年斯坦福大学牵头的SQuAD机器阅读理解挑战赛拿到全球第一名，机器翻译做到全世界第一，包括不久前在国际医学影像领域的权威评测LUNA上拿了国际第一，核心就是深度学习的应用。
在8月10日的投资者交流会上，刘庆峰说，讯飞当前的三大重点任务是收入的增长、毛利的增长和用户规模的快速增长。
对此，薛云奎指出，过去10年，科大讯飞销售额虽然增长了15倍，但其中大部分增长却是买来的增长。而且，过去10年，其利润的增长幅度（8倍）远不如其销售收入的增长幅度（15倍）。
不过，刘庆峰同时也称，科大讯飞仍在战略投入期，收入兑现时间存在不确定性；讯飞前期投入较大；to C 的商业化有较大提升空间。
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