为推进体育小镇项目，莱茵体育先后以自有货币资金出资2亿元设立两家子公司，杭州萧山莱茵达体育小镇投资有限公司与莱茵达体育小镇建设发展有限公司。此外，公司全资子公司莱茵达（桐庐）体育发展有限公司于8月与桐庐富春山健康城管理委员会签署《投资协议书》，双方将基于桐庐县人民政府与莱茵体育签订《战略合作协议》共同推进“莱 IN 体育生活之城项目（莱茵达桐庐国际足球小镇项目）”，项目总投资不低于30亿元。
巨大资金缺口
通过疯狂投资体育小镇，莱茵体育赚足了眼球，但是在热闹的投资背后，留给莱茵体育的却是巨大的资金缺口。公告显示，上半年莱茵体育经营活动产生的现金流量净额为-9088.03万元，较上年同期减少156.04%。8月22日，莱茵体育发布多份公告称，公司为了盘活闲置资产，回笼资金，提升运营效率，计划以2.08亿元出售闲置房产54套，这些房产位于浙江省杭州市和江苏省南通市两地莱茵体育前身莱茵置业所开发的楼盘，房屋面积从40平方米到300平方米不等，市场价约1.63亿元。
同时，公司将新增注册资本4.29亿元，增资后注册资本为12.89亿元，同时，新增普通股4.29亿股，新增注册资本的计划已通过董事会决议。增资之后将对五家全资子公司及一家通过子公司间接持股55%的孙公司提供贷款担保，共计17亿元。一系列动作引来外界多方质疑，有分析指出，从目前莱茵体育的盈利能力和公司资本实力来看，依靠变卖几十处房产获得的资金很难点燃宏大的体育之梦。
莱茵体育董事长高继胜日前对媒体表示，未来三年中总的会有三四百亿元的投入，自己要解决1/4左右，资金缺口希望通过资本市场解决。据悉，截至8月28日，莱茵体育的总市值约为90.25亿元，该公司2016年总资产负债率为20.15%。
一位不愿具名的行业分析人士告诉北京商报记者，体育小镇虽然是现阶段的投资风口，日前国家体育总局也公布了首批96个体育特色小镇试点名单，但是目前我国的体育小镇并没有成功经验可以借鉴，莱茵体育现有业务难以支撑其巨大的资金缺口，未来可能会通过PPP模式，与政府合作或者借助资本市场盘活资金，以推进项目的后续工作。
北京大学中国体育产业研究中心执行主任何文义认为，莱茵体育对于体育小镇的投资从长期规划来看并不盲目，但是它们的产业布局并没有按照产业链的规律来，如果并购可以产生1+1大于2的效果，没有足够的现金流是不会有问题的。莱茵体育从房企转型，房地产业务的收入可以支撑它们的体育业务，体育产业是需要长期投入的产业，一两年内不会看到效果，但是3-5年后可以达到一定的市场价值。
北京商报记者 孙麒翔 刘之爽
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