备受瞩目的中国联通混改方案于8月16日落地。根据方案，联通将以每股6.83元价格向中国人寿、腾讯、百度、京东、阿里巴巴等企业发行90.37亿股A股新股。14家参与混改的投资者中，互联网和IT企业占了8席。互联网巨头BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）悉数到场。

　　作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司，中国联通在此次混改中具有“红旗手”地位，混改方案落地意义非凡。之前，央企混改仅在二三级子公司层面浅尝辄止，此次联通混改则是整体核心资产引入民资及员工持股，股份比例之大前所未有，十足具有里程碑意义。

　　此番“红旗手”混改，BATJ系数踊跃扎堆，说是“史上最豪华混改企业阵容”也不过分。为何如此？“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”，巨头企业参与混改背后，必是“利”字牵线搭桥。

　　此次联通混改总交易价格虽然高达780亿元，但是细分到每一个互联网巨头上，还不够巨头“塞牙缝”。按照混改方案，腾讯将向联通A股投资110亿元、百度投70亿元、京东投50亿元、阿里巴巴投43.5亿元—资本层面的增值不是这些互联网巨头参加混改的动机。

　　近日，腾讯和阿里巴巴先后发布了最新一季的财报，这两家的市值加起来超过4000亿美元，其中，阿里巴巴的电商业务相比去年同期增长了58%，营收达到了 501.84 亿元，净利润则达到了 140.31 亿元。同样的三个月里，腾讯获得了 566.06 亿元收入，比 2016 年同期增长了 59%，手机游戏营收第一次超过电脑游戏，成了腾讯最赚钱的业务。

　　互联网巨头们真正的“醉翁之意”，在资本层面以外。于联通而言，混改所带来的战略投资不仅带来了丰裕的资本注入，为夯实企业竞争力备足了粮草，更为重要的是，联通由此深度介入了中国互联网市场。对于互联网巨头而言，则不仅可借此次混改介入电信业务的预期，还可收获联通庞大的客户群，“借道”意图明显。

　　这些年来，与中国移动、中国电信的发展相比，中国联通虽然有些落后，但在市场和消费端，依然是三大垄断性电信企业之一，拥有互联网巨头无法比拟的制度性红利与优势。对已成大佬的互联网企业而言，最宝贵的不是眼下利润，而是客户及大数据资源。在互联网企业竞争白热化的今天，获取客户和大数据的难度越来越大，“借道”联通无疑是捷径。联通客户是一座含金量极高的金矿，截至2017年2月底，中国联通的移动出账用户数为2.656亿，其中4G用户达1.16亿，当月增加558.4万；联通拥有宽带用户7623.2万；联通固话用户目前为6534.6万。

　　借道联通，BATJ“各怀心事”。百度表示，未来在人工智能技术的推动下，越来越多的终端和设备将接入网络，这些都将为电信运营商的发展带来新的驱动力。腾讯称，联通的大王卡和腾讯系APP免流量非常成功，给联通带来了2000万新用户。阿里给出的回应相当简单，“非常高兴阿里巴巴集团参与中国联通混合所有制改革”。最实在的还是京东，称以联通拥有的海量用户群体、庞大的线下渠道、领先的服务能力，可以与京东产生协同效应。

　　互联网巨头扎堆联通混改，将是电信业务与互联网业务的融合发展，必将在网络零售、金融支付、云计算、大数据等领域带来更多的“触点”。有评论称：联通混改是“电信业务和大数据时代的耦合，让人遐想无限”。诚如斯言，联通混改开了一个好头，将为我国国企混改提供新样本。

　　时代周报  盘和林

　　（作者系中国财政科学研究院应用经济学博士后）

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