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爱美客近三年主打产品有三款，分别是逸美、宝尼达，和爱芙莱。其中，宝尼达的售价最高，为爱美客的高端产品，每支售价达到2500元左右，毛利率能达到97%；逸美平均售价每支约900元~1000元，而爱芙莱的价格最低，2016年每支售价370元。据业内一生介绍，逸美卖到消费者手里要到5000多元一支，而宝尼达至少在万元。
但是，这种暴利局面将会持续多久呢？
从数据上看，高端产品宝尼达的占比已经越来越小，从2014年的30%已降到2016年的9%；中端产品逸美占比也从2014年的68%降到16%；而与此同时，低端产品爱芙莱在2015年和2016年的销售收入分别为3298万元，1.01亿元，销售占比从29%一跃升至72%。
低端产品占据公司主流，也在很大程度上反映了市场对于低价产品的需求越来越大，这也预示着，玻尿酸产业的价格战必将越来越激烈。其实，这从招股书中就能反映出来，2015年爱芙莱的价格还为470元，短短一年，出厂售价就降了100元。
医美行业的暴利是否会终结于价格战？再加上爱美客产品结构较为单一，若市场倒逼令产品价格不断降低，公司的净利润是否还能长期得到保证？一旦上市又怎能给投资者持续带来利益呢？
有医药行业专家称：“医美材料生产企业技术门槛高，研发时间、资格审批时间都很长，具有天然的稀缺优势，暴利有其客观原因。比如，很多情况下可能一开始研发投10个亿进去都是看不见的。即便产品上市，也要持续改进生产工艺、生产设备（机型），这些都是软性成本。医美材料企业的下游是民营医院，这更是一个市场充分竞争的行业。这些医院为了覆盖各自的成本，必然提高利润率，这也令整个医美行业不敢贸然降低价格。”
但是，也有专家认为，国产玻尿酸在品牌影响力上本就弱于国外大品牌，而且目前坊间出现大量的“三无”产品，这些产品往往因较为低廉的价格，吸引了大批医美顾客，这令国产玻尿酸在一定程度上腹背受敌。而且，玻尿酸产业利润率这么大，必将引来越来越多的竞争者，当市场得到充分竞争之后，暴利局面还将维持多久，也很难说。
此外，细看爱美客招股说明书，记者发现其2014年及2015年的第一大客户江夏逸美原大股东刘芹是爱美客董事简勇的配偶，这一关联关系令有些投资者担忧公司有自产自销的嫌疑。
而且，即使有上述的高毛利率，公司的6家子公司，只有1家盈利，其余全部亏损，这与爱美客整理业绩表现相当不符。公司也未对亏损原因做出合理解释。
《投资者报》记者 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 卖玻尿酸的爱美客IPO:毛利率90% 竞争对手供应商名单 搜索更多: 爱美客 |
