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即便如此，在金融去杠杆的大趋势下，最大的变数仍然是信贷政策。孙宏斌去年也曾谨慎地表示，融创的策略“要视后续信贷政策而定”，但“融创的并购不会停”。
面对外界关于融创过于激进的质疑，孙宏斌三年前的一段话可以再看一遍：“我其实不是一个激进的人。江湖上都说我激进，我真的不是一个激进的人，我骨子里是一个偏理性的人，厌恶风险，自己开车很慢，不允许司机开快车，过马路一定等人行道绿灯。之所以被认为激进是因为我觉得没想好的事坚决不干，想好的事就坚决果敢地去干。朋友说人有不知死和不怕死之分，我应该是不怕死的。 ”
万达
那么，不怕死的孙宏斌会不会在资金链上跌倒两次？
上述房地产企业老总告诉《中国经济周刊》记者，当前的土地政策下，一级市场直接拿地成本太高，而且也不太可能拿到好地块，并购拿地反倒是相对便宜的方式。“关键还是控制现金流。”
对于这个问题，还有必要仔细看看这次并购的一个付款细节。根据融创中国的公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后，融创向万达支付295.75亿元最后一笔收购款。
乍一看，这不就是万达借钱给融创，再让对方收购自己的资产吗？既然万达还能通过银行借296亿元给融创，为何还要变卖家当呢？
《中国经济周刊》记者不妨来个大胆又合理的逻辑推理：两个给定条件是王健林缺钱、孙宏斌要地，这两条都能立得住脚。由此推断，双方交易达成，就可能像孙宏斌说的那样成为双赢的事。
怎么回事呢？王健林拿到632亿元去还银行贷款，同时一把甩掉这些酒店与文旅城项目的巨额负债，度过债务危机；同时，王健林把手里的土地卖了出去，私有化回归A股的万达商业就不能再列为房地产企业，有望加速IPO审核；一旦成功上市，其资金压力骤然减小。更何况，外界普遍认为万达此次属于“贱卖资产”，还为今后重新赎回埋下了草蛇灰线。
也就是说，孙宏斌口袋里实际上只掏了300亿元，就拿了万达的土地。以融创今年3000亿元的销售体量，只要现金流周转顺畅，这300亿元还不至于成为压倒融创的最后一根稻草。毕竟，如今的孙宏斌，已不是11年前“兵败如山倒却求告无门”的地产新秀。
此时，《中国经济周刊》倒是更想知道另一个谜底。这两年，有一个唤作“资本市场十大未解之谜”的流行段子，其中之一就是，“万达还能撑多久？”
《中国经济周刊》 记者 李永华 | 北京报道
（本文刊发于《中国经济周刊》2017年第28期） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 柳传志与孙宏斌：两个男人不得不说清楚的故事 孙宏斌重新定义融创边界 632亿收购+3000亿销售预期 狼性孙宏斌的激进地产龙头梦 再次陷入豪赌的融创输赢难料 王健林给了孙宏斌两个出手的理由 乐视网上半年亏损6.4亿元 孙宏斌能否拯救“新乐视”？ 搜索更多: 孙宏斌 |
