“并购王”孙宏斌又并购了，这次买卖谈判桌的另一边坐着商业地产大鳄王健林。万达出售此前颇受重视的文旅和酒店项目，而身处乐视风波的孙宏斌再次出手。这出让许多业内人士惊呼“万万没想到”的收购大戏背后暗藏了哪些玄机？
中新社记者 张斌 摄
万达10日曝出以近632亿元的价格，将76个酒店和13个文化旅游项目出售给融创中国。
让许多人耳熟能详的西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目以及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等酒店均在出售之列。
根据双方协议，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。此外，融创房地产集团以335.95亿元，收购万达的76个酒店。
公告称，双方同意，交割后，文旅城仍用万达品牌，其规划、开发和运营仍由万达管控。酒店交割后，管理仍按原合同执行至合同期届满。双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。双方还将在电影等多个领域进一步合作。
从“买买买”到卖卖卖” 王健林为啥放弃了“小目标”？
“买买买”是过去两年外界给万达集团董事长王健林贴上的一张标签。王健林一连串密集的收购也让这个标签名副其实：斥资35亿美元并购美国传奇影业、相继收购美国和澳洲第二大院线，加之并购瑞士盈方、马德里竞技、世界铁人公司等一系列国际体育公司，王健林正在不断加大万达“非地产化”的筹码。
这次一改“买买买”的态度，王健林开始了“卖卖卖”。上月，万达卖掉了西班牙大厦。这一次则是旗下89个项目大举出售，其中就包括万达文化旅游的重要一环万达城。王健林表示，转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。
王健林预计，交易完成两年后，万达商业租金等收入将超过地产收入。通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。
他同时透露，万达集团战略会随之做出调整：首先是全力发展创新型、轻资产业务，如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。其次，万达集团也将大幅减债，计划三年左右清偿集团层面金融机构债务。
从买买买到卖卖卖的画风转变，让许多人惊讶。王健林此前明确表示，中期目标是到2020年建20个“万达城”，其中5个万达城将建在海外。但此次却将包括合肥、南昌、哈尔滨等多个万达城打包出售。
对于这种大腾挪，中国政法大学商学院院长刘纪鹏表示看好。他认为，此次万达为了确保控制自身的金融风险，以较为优惠的价格果断迈出这一步，通过“瘦身健体”换回632亿现金，即刻偿付银行负债，一方面进一步提高了自身的金融和商业信誉，另一方面又可预计降低40至50亿元左右的财务费用，大幅提高万达商业公司的实现利润，这也将进一步为万达商业从香港退市回归A股创造更有利条件。
过去多年万达连续保持每年高达30%的成长，刘纪鹏表示，但王健林居安思危，提出了万达的轻资产转型战略，同时，万达已经把发展重点从早期的建房、卖房为主调整为输出万达品牌、文化、管理、设计和商业地产出租为主。
“道理很简单，在资本市场上，以卖房收入为主的房地产上市公司的市盈率通常在10倍左右，而从国内外实施以轻资产的租金服务收入的上市公司的市盈率则在30倍左右，是房地产商估值的3倍”，刘纪鹏认为，看到了这一点也就明白了万达从地产向影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等领域进行“大腾挪”的原因所在。
中原地产首席分析师张大伟则表示，万达转让非核心资产的主要目的应该和万达商业回归A股有关。作为国内最大的商业地产公司，上月万达相关债券出现恐慌性抛售，可能影响了流动性，所以转让非核心资产对提高流动性有帮助。
“轻装上阵”、另谋出路无疑是房地产企业转型的一种重要方式，不过，与之相对的融创中国似乎还在重量上不断加码。
并未表明向酒店、旅游领域转型的孙宏斌为何成为万达89个项目的接盘者？ 不断巨额并购的融创钱从何来？
被媒体戏称为“并购狂人”的孙宏斌近年来一直马不停蹄地扩张地产版图。今年5月以来，融创陆续收购重庆华城富丽、大连润德乾城和天津星耀等房地产公司的股权及债权。
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