因频遭举牌而备受市场关注的天目药业（600671）在6月27日披露了筹划已久的重组预案。这在业内人士看来，天目药业的重组事项或是在遭到举牌以及业绩不佳状态下的“自救”之举。

　　停牌筹划三个月之后，天目药业重组方案的“面纱”揭开。根据天目药业6月27日发布的重组预案显示，天目药业拟拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买葛德州、孙伟合计持有的德昌药业100%股权，并募集配套资金。财务数据显示，德昌药业2015年-2016年以及2017年1-4月实现的净利润分别约为3310.73万元、3817.77万元以及961.17万元，2015年、2016年的业绩处于不断增长中。同时，葛德州作为业绩补偿义务人，承诺德昌药业2017年、2018年和2019年经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3950万元、4420万元以及4860万元。

　　值得一提的是，此次重组方案的出炉可谓是历经波折。此前，天目药业披露的公告显示，公司此次重组的标的为伊顺药业。不过，6月24日，天目药业发布公告称，经尽调、审计、评估后，因伊顺药业控股股东与其他合作股东之间无法达成一致意见，公司最终决定终止与伊顺药业的重大资产重组进程。据悉，天目药业在3月27日起停牌筹划重大事项。需要指出的是，3月27日，天目药业发布公告称遭到汇隆华泽四次举牌。由此，市场也分析认为，天目药业此次筹划重组是在遭到举牌之后的“反收购”之策。

　　对于此次重组的初衷，天目药业在公告中表示，公司主营业务为药品及相关保健品的销售，最近几年盈利能力较差。通过本次交易置入具有较强盈利能力的德昌药业，将有利于提高上市公司盈利能力。

　　纵观天目药业近几年的财务数据可见，天目药业的业绩表现有些惨淡。天目药业最新发布的2017年第一季度报告显示，公司2017年第一季度实现的营业收入约为2372万元，同比增长5.27%。同期对应实现的归属净利润则约为亏损309万元。与此同时，记者在查阅天目药业2008年-2016年的年报之后发现，在这九年的时间中，天目药业仅在2014年实现的扣非后归属净利润为正值。也就是说，2008年-2016年，除去2014年，天目药业有八年的时间实现的扣非后归属净利润均为负值。著名经济学家宋清辉在接受记者采访时坦言，一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的归属净利润情况更具有价值。宋清辉对此解释称，很多公司其实主业不济，更多依靠政府补助、出卖资产等实现所谓的业绩增长或者盈利。而对于一家连续多年实现扣除非经常性损益后的净利润均为亏损情况，宋清辉认为这可能说明公司的主营业务发展并不健康。

　　实际上，天目药业也一直试图通过筹划重组事项获得业绩的盈利增长点。不过，多以失败告终。以2016年为例，仅在2016年，天目药业就进行过两次重组，不过均告失败。而此次天目药业重组能否成功也具一定未知性。北京商报讯（记者 崔启斌 高萍）

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