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近三年海航海外并购总额超400亿美元；大量依靠发债“补血”，4月10日海航集团债券余额142.5亿元
海航收购的脚步从未停止。海航集团旗下上市公司海航实业4月9日晚发布公告称，拟以13.99亿新加坡元（约合76.9亿港元，68.72亿元人民币）收购新加坡物流公司CWT。收购完成后，CWT集团将成为海航实业的子公司。
对于收购目的，海航实业指出，CWT成熟的物流及商品贸易业务具有重大品牌价值、地域触角及稳固关系，将可更好地从该等有吸引力的行业动态中获益。
据英国《金融时报》报道，Dealogic数据统计显示，包括收购CWT在内，2015年至今海航的海外并购总额超400亿美元。
10天两度布局大物流
在业内，海航以频频收购著称。
1993年成立后，以航空起家的后起之秀海航借助杠杆收购快速崛起，成为一家综合实业集团。2016年，海航集团以营业收入295.6亿美元位列《财富》世界500强第353位，排名较上年上升111名。
最近，海航又在短短十天时间内两度布局物流收购。4月9日晚间，海航实业宣布收购CWT集团。CWT集团于1993年在新加坡交易所上市，为一家世界级物流巨头，遍及世界90多个国家，业务涉及物流服务、商品营销、金融服务及工程服务。公告显示，2016年，CWT集团四大业务板块的营收为92.5亿新加坡元（约合508.9亿港元），税前利润1.3亿新加坡元（约合7.1亿港元）。
而就在十天前，当地时间3月31日晚，世界最大的大宗商品贸易商嘉能可在官网发布消息称，公司以7.75亿美元（约合53亿元人民币）的价格向海航创新金融集团出售石油仓储和物流业务51%的股权。
“蛇吞象”多用杠杆收购
记者发现，海航实业本次收购CWT属“蛇吞象”式交易。据新浪财经数据，海航实业当前市值38亿港元，远低于交易金额68亿元人民币和交易对方估值。
相比一般收购，蛇吞象式收购操作难度大，对资金要求高，还可能涉及借壳，往往一出现就备受外界关注。不过，一向以擅长资本运作的海航却屡次上演类似交易。
2015年6月，海航旗下西安民生宣布，作价268亿元收购供销大集控股100%股权。2016年12月，海航旗下天海投资公告称，收购美国纽交所上市公司英迈国际100%股权完成交割。记者注意到，供销大集控股的体量远超西安民生，英迈国际的体量也远高于天海投资。比如2015年，天海投资营收仅7.2亿元，而英迈国际实现营收达430.26亿美元（约2960.8亿元人民币）。
“蛇吞象”收购资金来源于哪呢？杠杆收购是海航扩张惯用工具。以本次收购CWT为例，海航实业称，计划以内部资金、外部融资及大股东海航集团关联方提供不超过14亿新加坡元（约77亿港元）的免息无抵押融资的方式作支付。
■ 揭秘
【资金】 资金三大来源：银行借款、发债、融资
海航屡次大规模的并购，它“弹药”来源是哪里呢？据新京报记者梳理，其主要资金来源包括银行借款、发行债券、配套融资等途径。
跟国内大部分企业一样，海航对银行借款依赖较大。新京报记者自中国货币网获取的海航财报显示，截至2016年6月底，海航共获得多家银行的综合授信额度高达5398亿元。其中，已使用2986亿元，尚未使用2412亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 海航负债率长期居高不下 海航系互金理财产品还敢买吗？ 海航拟售曼哈顿大楼股权 中企1季度海外投资减7成 百亿大战香港启德后 海航又来争夺“铺王”铜锣湾 海航系险企背后的股东谜团：潮汕老板坐上牌桌 海航涉足生鲜领域 居然是从“微商”做起？ 搜索更多: 海航 |
