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最早推出有桩租车并于去年试水共享单车的永安行IPO申请日前已通过审核。凭借着在2016年下半年开展的无桩共享单车业务，永安行被称为“共享单车第一股”。不过引起市场高度关注的则是，该公司A轮融资先是宣布完成而后突然中止，这一急刹车也引来了发审委对永安行的询问。
最早推出有桩租车并于去年试水共享单车的永安行，由于主板发行审核已获通过，标志着其上市已进入倒计时，其试图“弯道超车”，重新改写共享单车的资本格局。不过，市场关注的是，发审委对永安行提出询问，要求其说明与八家机构决定加大对无桩共享单车业务领域的投资而后又决定终止的原因和合理性。
现状
永安行核心业务是有桩自行车
北京青年报记者注意到，与摩拜、ofo等用户付费的无桩共享单车不同，永安行收入来源主要集中在政府付费投资的有桩公共自行车领域。
数据显示，2014年至2016年，系统运营服务收入依次为2.36亿元、3.96亿元和5.34亿元，占比为62.08%、63.92%和68.92%。同期，销售公共自行车系统业务收入为1.44亿、2.23亿和2.39亿元，占比为37.92%、36.08%和30.9%。招股书显示，近年来，永安行有着不错的经营业绩。同期其实现营业收入3.81亿元、6.2亿元和7.74亿元，复合增长率达1.26倍。同期的净利润也较可观，分别为0.68亿元、0.93亿元和1.17亿元，复合增长率为72.06%。
据了解，永安行布局的有桩公共自行车主要集中在三四线甚至是五线城市的周边区域。其主要模式为，永安行跟地方政府签约，垫资建设并运营。业内认为，永安行的经营模式决定了其必须拥有较高的财务实力，毕竟政府审批流程会比较长。
资料显示，永安行成立于2010年，2013年完成股改。公司主营公共自行车系统研发、销售、建设、运营。目前来看，公司主要有四项业务，即销售公共自行车系统业务、提供公共自行车系统运营服务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。其中，系统运营服务是公司的核心业务，其营收占公司营收总额超六成。其次是销售公共自行车系统业务，占比也达到三成。这两项的收入合计占比超98%。
市场认为，早在2015年6月18日，永安行初次闯关IPO，未能如愿。如果此次闯关成功，永安行将成为共享单车第一股。
风险
无桩共享单车盈利模式居首位
在特别风险提示中，永安行表示了三大风险：首先是用户付费无桩共享单车模式对发行人未来业务影响的风险；其次是政策支持持续性的风险；第三是物价大幅上升导致系统运营服务类项目成本增加的风险。在永安行提示的三大风险中，其实质是将共享单车的盈利模式之争，从暗处挑到了明处。
有桩与无桩代表了共享单车的不同发展方向，究竟是独立发展，还是能寻找到互相融合的第三种模式，业内说法不一。
永安行在招股书中试图对共享单车的两种模式进行定位，传统的政府投资有桩系统模式为一项基础民生服务，而新兴的用户付费无桩模式为一种商业化补充，后者兴起并无法取代基础民生服务的需求。随后其指出无桩共享单车目前的尴尬，无桩共享单车出现时间短，多为创业企业，多处于早期投资阶段，尚未形成稳定盈利模式。其次社会各界对其无序竞争、投放过度等问题出现争议，持续性和发展方向尚有不确定性；由于无桩共享单车模式尚未形成一个统一的市政监管、服务监管标准，政策的不确定性也给该模式未来的发展前景带来了一定的风险。
公司提出预警，倘若因经营模式探索不成功、商业环境变化、投资环境变化等，不排除出现无桩共享单车业务发展停滞等情况。
关注
与八大机构合作突然刹车引来询问
在共享单车摩拜单车和ofo的激烈竞争中，永安行凭借着在2016年下半年开展的无桩共享单车业务布局上市，被称为“共享单车第一股”。引起市场高度关注的则是，该公司A轮融资先是宣布完成而后突然中止。
当时永安行主打的口号是“无押金”，背后的投资方有蚂蚁金服和深创投，这意味着马云也闯入了共享单车。此前，滴滴投资ofo，腾讯美团入手摩拜，都成为行业大新闻。
2月28日，共享单车“永安行”正式与芝麻信用达成合作，在绑定身份信息后，只要芝麻信用分超过600，就可以“无押金”租车。同步公布的，还有永安行A轮融资消息，投资方包括蚂蚁金服、深创投等。具体融资金额尚未公布，但在采访时董事长孙继胜表示，这笔融资可能超出市面上所有共享单车的A轮融资金额。
但还不到一个月，3月24日挂出的招股书显示，永安行中止了蚂蚁金服等投资旗下公司。据公告透露，管理层认为无桩共享单车业务未来发展前景看好，但近日社会上存在部分对无桩共享单车投放和运营管理提出异议的观点。公司与上述投资机构再次协商，各方同意放缓进度，终止上述投资，并签订《终止协议》。
围绕着与八大机构先合作后中止的急刹车，发审委对永安行提出询问，要求其进一步说明——发行人与八家机构决定加大对无桩共享单车业务领域的投资而后又决定终止的原因和合理性，未来在该领域的发展规划等等。同时包括无桩共享单车的推出，引起的发行人所处的政府投资公共自行车行业的风险，所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。无桩共享单车对行业的影响、公司经营性风险和财务风险、未来持续盈利能力的不确定性以及5年期满不能续签合同的风险等内容。 共2页 [1] [2] 下一页 永安行IPO过会解构：收入主要来自政府采购而非用户 流动负债高企 永安行是否“永安”？ 永安行IPO过审 共享单车第一股诞生 搜索更多: 永安行 |
