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但这些出售资产所得对于辉山乳业的债务仍是杯水车薪。辉山乳业截至2016年3月31日的财年报告显示，公司一年内（即2017年3月31日前）到期的银行贷款为69.48亿元，较2015财年（28.87亿元）增加了140%。另据澎湃新闻披露，截至2016年9月，银行为辉山乳业授信余额达140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。
和此前多家企业爆发危机相似的是，不少银行再次成为“冤大头”。
3月24日辉山股价大跌后，市场有消息称，平安银行是辉山乳业的大股东，持有后者25%的股份。对此，平安银行于3月26日晚间公开回应称，该行及股东中国平安都未持有辉山乳业的股份。据了解，辉山乳业与平安银行的“联系”在于辉山乳业的控股股东冠丰有限公司，该公司在平安银行有贷款，质押物恰恰是辉山乳业的股权。平安银行表示，冠丰有限公司以其持有的辉山乳业股份为质押，于2015年6月在平安银行获得授信额度，截至2017年3月24日，在平安银行的贷款余额为21.42亿港元，质押的股份总数为34.34亿股。
“目前，辉山乳业已停牌，具体情况尚待辉山乳业公告澄清，该行正进一步了解相关情况，将采取各项措施保障信贷资金安全。”平安银行称。
另有市场传言，红岭创投给了辉山乳业10亿元。对此，红岭创投董事长表示：没有持股或投资，仅与辉山乳业有5000万元债券合作。
全产业链操盘 “守业”还是“创业”
遭遇债务危机的背后或许是辉山乳业战略抉择带来的结果。作为东北乳业的龙头企业，辉山乳业在发展方面也有自身的优势。据了解，东北地区拥有较为优质的牧场，辉山也拥有多家大型牧场，属于全产业链的布局，自产自销。
不满足于偏居一隅的辉山乳业，正寻求进军其他市场，但东北企业想要打破其他地区稳定的乳业格局难度却不小。去年5月，辉山乳业在江苏盐城的工厂投产，但在华东市场，光明乳业一家独大，辉山乳业的布局并不意味着可以轻松入驻。《中国企业报》报道称，2014年，光明乳业的新鲜牛奶占华东地区市场份额的83%；新鲜酸奶占华东地区的44%。除了光明，在华东市场辉山乳业还将面对南京卫岗、扬子江乳业、山东得益、徐州绿健等一系列品牌，这些品牌在当地并不亚于光明在上海的地位。多年来，当地形成的入户订奶、送奶到户封闭式运营，也会给辉山乳业渗透华东市场带来不小阻力。
据《中国企业报》报道，辉山液态奶自2013年11月末开始走出东北地区，完成了对山东、河北、四川等新区域市场的初步布局。截至2016年3月底，辉山乳业在东北三省的液态奶销售额占液态奶总销售额的97.24%，而在河北省的液态奶销售额占比仅1.18%，所涉产品销售额少于28万元，辉山乳业走出去的脚步遇阻。
乳业高级分析师宋亮指出，辉山乳业下游的发展较为缓慢，与大型的乳品企业相比仍然有所差距，奶粉业务占比较小，进入不了第三梯队。液态奶的业务则主要集中在东北和华北地区，这就导致辉山乳业养殖的规模集中在东北地区，而液态奶的主销区是华北和华南，距离东北地区较远，江苏盐城的工厂刚投产，短期内效果也不明显，因此辉山乳业在发展上仍然面临难题。
角逐房地产 大写的冒险
乳业突进遭遇困难，辉山乳业选择角逐房地产市场。据《重庆商报》报道，去年12月美国做空机构——浑水公司的沽空报告公布之后，各家银行前去审计调查，结果发现大股东挪用30亿元现金投资地产，资金无法收回，该消息走漏造成股价大跌。北京商报记者联系到辉山乳业相关人员，该人员表示，目前不接受采访，只能透露目前公司正常运作，员工正常上班，并称“网络谣言太可怕”。
宋亮坦言30亿元的报道引发了恐慌，财务调查发现有150亿元的空缺，所以问题就比较严重。
对于全产业链的企业来说，投资上游后，见效慢、投资周期长，大量的资金被质押在上游，下游的发展同样需要资金拓展，辉山资金压力可想而知。宋亮表示，投资房地产的目的就是要通过房地产谋取到利益后补贴到下游。但实际情况却是投资房地产失败，因此导致了一系列的反应。房地产市场并不稳定，受到国家政策影响就会收紧，辽宁的房地产市场基础并不乐观，投资失败，对于辉山的影响很大。
北京商报记者 董亮 程维妙 刘凤茹 王子扬/文 CFP/图 张彬/制表 共2页 上一页 [1] [2] 辉山乳业让奶牛边产奶边换钱 热衷活体融资为哪般 1小时内至少8家供应商“造访”讨债 辉山乳业资金链疑去年底已趋紧 辉山乳业资金链紧张背后：贷款大幅攀升 百亿数额处历史高位 辉山乳业资金链迷局 谁是最后一根稻草 辉山乳业股价暴跌背后：一年利息支出5.05亿元 搜索更多: 辉山乳业 |
