虽然“万达广场”四个字在中国许多城市仍然醒目，但万达却已然将“开发商”这张标签抛在身后了。

　　“不仅万达集团不是地产企业，万达商业(万达旗下商业地产上市公司)也不再是地产企业了。”1月14日，万达集团2016年年会上，王健林欣喜地宣布，2016年万达集团服务业收入占比55%，历史上首次超过房地产收入，未经审计的净利润也大于房地产，万达转型基本成功。

　　对于已经是“巨无霸”公司的万达而言，要规模还是要转型?对此，王健林作出了“双选”，即通过非地产业务的发展来保持增长。

　　万达在年会上公布的业绩数据显示，截至2016年12月31日，万达集团资产7961亿元，同比增长21.4%，营业收入2549.8亿元，完成年计划的103.2%，同比增长3.4%，净利润则呈现两位数增长。如按房地产合同收入口径计算，应主动调减600亿元房地产收入，万达收入同比减少13.9%。同期，万达的服务业收入占比为55%，历史上首次超过地产，未经审计的净利润也大于地产。这被万达视为提前一年实现了转型阶段目标。

　　2016年是万达的转折之年。万达于2014年初开始实施第四次转型，即从房地产为主的企业转向服务业为主的企业，构建起商业、文化、网络、金融四大支柱产业。2016年10月，第一财经记者从万达了解到，万达网络科技集团已在上海宣布成立，万达产业结构再次调整，由原来的商业、文化、金融三大板块调整为商业、文化、网络、金融四大产业集团。万达当时称，这标志着万达全面转型现代服务业。

　　为什么要转型?对此，王健林最新的解释是：“万达从地产开发退出不是对中国房地产看空，主要在于两点：首先是中国房地产开发的周期性太强，这个周期性可以说全球罕见。我从事地产行业28年，再过两年就30年了，被调控了十来次。”他说，中国地产好年景没有持续四五年的时候，基本上三年左右来一回调控。行业周期性太强，造成现金流不稳定，预期也容易经常发生变化。他感慨，当万达已经可以靠品牌挣钱了，过去靠卖住宅、商铺的钱来建万达广场，现在设计运营的轻资产模式就可以在项目中分得很大一杯羹，何乐而不为?

　　15日宣布投资乐视的发布会上，在解释融创初次跨界投资的原因时，融创中国董事长孙宏斌也提到了风险，“房地产行业目前属于套利性亏损，现在其实风险特别大”。此外，他还重点提到了房地产未来的增长难题，即房地产行业2015年销售额是8万亿元，2016年是15万亿元，今后几年可能会保持在11万亿元左右，而进入10万亿元的量级后，整个行业继续保持增长很难。

　　“哪里有那么多地可买呢?如何保持增长呢?而且这个行业地越来越贵，我们确实要研究融创五到十年之后怎么办。”孙宏斌说道。

　　增量的前景

　　“做事情的高度永远大于数量，数量再大，如果没有高度引领，就是堆砌而已。”新东方创始人俞敏洪在最新的文章中这样写道。数量和高度的权重，放到商业世界中，是企业规模和方向的排序。在总量超过10万亿元、风险累积的中国房地产市场，规模是否重要?

　　万科曾提出过忘记规模的说法。“去年我们就放弃了规模这件事情，今年我们强调以现金流为基础的真实价值创造，继续抓现金，抓回款，没有回款的销售是耍流氓。”2015年3月，在万科集团高级副总裁毛大庆的离职新闻发布会上，万科集团总裁郁亮曾在回答本报记者提问时这样说道。庞大如万科，将注意力从规模转向了净资产回报率等更为关键的财务指标上。

　　孙宏斌15日也说，眼下对融创来说，防风险先于做规模。但他同时也说，未来房地产行业的特点是大公司好做小公司难做，未来5到10年是中国部分大型开发企业的钻石时代，部分企业会快速增长，市场份额会更加集中。他甚至判断，中国前10名房地产公司会占据40%市场份额。

　　规模时常意味着更强的获取资源的能力、更低的融资成本、更高的稳定性。然而，如同巨轮在大海中，保持和积累规模很重要，未来从什么方向来保持和积累规模，也很重要。在这个增量选择题里，王健林坚定选择了非地产业务。

　　去年，万达新兴产业高速增长，在地产收入下降25%的情况下，万达集团总的收入仍呈现增长。王健林说，这是因为文化、网络这些新兴产业增速大大高于地产。他引以为豪的是，万达新兴产业增长快、前景好，相当一部分产业在国内还具有唯一性。

　　王健林十分看好文化产业。2016年，万达文化产业收入占万达集团整体收入比重超过四分之一。王健林说，文化已真正成为万达的支柱产业。以电影产业为例，去年万达全球新增影城677家，新增屏幕6788块，其中国内新增影城154家、屏幕1391块。万达院线前十年加起来有2100块屏幕，去年一年就增加了1400块屏幕。也是在去年，万达以35亿美元并购了美国的传奇影业，并购了美国卡麦克院线和欧洲欧典院线，以及国内一批院线和时光网。王健林称，目前，万达电影在欧洲、北美、中国全球三大市场均排名第一。

　　中国电影业连续三年高歌猛进，如今泡沫逐渐挤出增速下滑，但增长仍然可观。据中国电影出版社的数据，2015年中国电影票房总收入达人民币439亿元，同比增长49%。申万宏源估计，2015年至2017年中国电影市场票房复合增长率为38.6%。而海通证券则在去年6月的研报中指出，万达院线正在加快资本运作步伐，实现电影全产业链布局。该公司通过横向收购加快国内外院线收购步伐，先后收购世茂影投旗下15家影院公司、大连奥纳旗下影院等，同时加快全产业链整合，接连投资收购广告营销公司慕威时尚、电影发行商五洲电影、游戏公司互爱互动，又并购线上平台时光网。在海通证券看来，这将完善万达院线从上游制作、宣发，到下游在线售票、衍生品全产业链布局，构建影视生态圈，达成协同效应。

　　王健林乐观地估计，2018年，万达的文化集团就会成为万达又一个千亿级企业。华美首席知识专家赵焕焱分析，房地产是相对粗暴简单但利润颇高的行业，而文化旅游则不同，其前期投入很大，十分考验经营功底，如果经营得当则在之后几十年内会获得不菲的收益，但这需要耐心和打造文化IP的能力。

　　上周在万达年会上，除了宣布不再是地产商，唱了崔健的摇滚歌曲《一无所有》，62岁的王健林还第一次公开谈论了退休：“什么时候能从我口中说出来万达全面完成转型，那就是我退休之年了。但我是退而不休的，我退了就完全在家里当宅男吗?那不太可能。退下来后可能每个月开一次董事会，但我会花更多精力去做其他有意义的事情。”

　　(来源：第一财经日报 作者：蔡胤)

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