汇仁药业采购数据远大于供应商销售额
2014年向供应商广赫祥采购额大于该供应商当年销售额；因产品质量问题曾遭8起行政处罚
成立15年后，因“汇仁肾宝”走红市场的汇仁药业开始冲刺IPO。2016年12月6日，汇仁药业在证监会官网披露招股书，计划募资19.83亿元，其中9.86亿元用于扩大生产。
新京报记者则发现，该公司屡因环境污染问题被居民举报。新京报记者1月11日实地走访了汇仁药业工厂，发现汇仁药业虽已经完成环保设施安装，但厂区周边仍能闻到浓重的中药味，在厂区直线距离约200米的地方是居民住宅。汇仁药业在招股书中提示了环境保护管理风险，不过其也强调，已严格按照有关环保法规及相应标准处理废弃物。
除环保问题，记者发现，其采购数据真实性也令人难以信服：2014年向某供应商采购额甚至大于该供应商当年销售额。此外，该公司近年来合计广告费用营收占比高达37%，而研发费用占比则在3%以下。
从广赫祥采购额与广赫祥销售额不符
汇仁药业厂区中药味弥漫，源于其主营产品等原材料主要为中药材。招股书显示，汇仁药业前身为汇仁有限公司，成立于2002年4月3日，主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。
在汇仁药业生产、销售的产品中，汇仁肾宝是汇仁药业的营收支柱。招股书显示，汇仁药业2013年度、2014年度、2015年度的营业收入分别为4.57亿元、9.08亿元、14.85亿元，而同期汇仁肾宝的销售收入分别为9649万元、6.19亿元、12.77亿元，占主营业务收入比例分别为21.33%、68.49%、86.12%。
汇仁肾宝系列产品包括肾宝片、肾宝合剂和肾宝糖浆。其招股书显示，汇仁肾宝由22味中药材制成，汇仁药业在甘肃、宁夏、吉林、浙江、安徽等中药材种植区进行采购。
2013年度至2015年度及2016年1-6月，汇仁药业各年度采购中药材所花费的金额分别为6326万元、1.35亿元、1.42亿元、2911万元。
其中长白山保护开发区广赫祥参业有限公司是汇仁药业重要供应商，全国企业信用信息公示系统发现，广赫祥参业的注册时间为2014年9月11日。招股书披露，2014年度的广赫祥参业向汇仁药业销售476万元，位列第四大供应商。但广赫祥参业在全国企业信用信息公示系统披露的2014年年报显示，其2014年全年销售额也只181万元，与汇仁药业披露的采购金额相差295万元。
某财务人士对新京报记者表示，供应商销售数据与采购方披露数据不一致，从会计准则角度看，有种可能是因行业特点等原因，会计确认收入的方式会有所不同。“可能采购方在2014年已经将采购款打给了供应商，但由于会计确认收入的方式不同，这笔钱有可能被记作了预收账款，后确认为2015年的营收，这是比较合理的解释。”
到2015年，广赫祥参业向汇仁药业销售了4632万元，为汇仁药业第一大供应商。广赫祥自身披露的销售数据显示其全年销售5558万元，汇仁药业采购金额占广赫祥全年销售额的83.34%。双方互为对方最重要的客户，但到了2016年上半年，广赫祥参业从汇仁药业前五大供应商名单中消失。
1月13日，新京报记者拨打广赫祥参业留在工商系统的联系电话，欲了解其与汇仁药业供应与采购数据，但接通电话的一男子表示，自己并非广赫祥参业并挂断了电话。
供应商销售数据存疑之外，汇仁药业也因为采购原材料出现问题而被监管部门处罚。2016年11月，江西省食药监局出具的《行政处罚决定书》中指明，汇仁药业涉嫌生产销售不符合国家补充检验标准的“银杏叶片”。江西省食药监局认为，汇仁药业生产银杏叶药品不合格是因为外购原材料不合格导致。
1月11日，江西省食药监局官网披露2016年9月至12月的药品生产监督检查及处理情况，显示汇仁药业中药饮片等产品存在一般缺陷项目13项，要求企业进行整改。汇仁药业并非第一次因产品质量问题被监管部门查处，公开资料显示，汇仁药业因生产劣质或不合格药品在2013年、2015年及2016年共遭8起行政处罚。
近年合计广告费营收占比达37%
汇仁药业还存在高毛利率和低净利润率的现象。
招股书显示，2013年，汇仁药业的营收为4.57亿元，2015年攀升至14.85亿元，两年增长225%；与此同时，汇仁药业的毛利润从2.65亿元攀升至12.56亿元。
汇仁药业业绩增长或源于2012年推出了汇仁肾宝。招股书称，汇仁肾宝片的整体毛利率较高，其销售规模的扩大带动毛利率的上升。招股书数据显示，2013年度、2014年度、2015年度、2016年1-6月，汇仁药业的主营业务毛利率分别为57.95%、77.89%、84.61%、83.25%。
83.25%的毛利率，在同行业上市公司中位列前茅。同花顺数据显示，在64家生产中成药的上市公司中，汇仁药业的毛利率能够位列第三，仅次于奇正藏药、步长制药。而以同样生产补肾类药品的6家制药上市公司相比，毛利率最高的九芝堂仅59.45%。
虽然汇仁药业肾宝产品毛利率高，但其实际到手的净利润率并不高。2016年上半年，汇仁药业总营收为7.59亿元，毛利润高达6.32亿元，净利润只有7776万元。
这其中关键是汇仁药业高额的销售费用。2016年上半年，汇仁药业销售费用就高达4.85亿元，销售费用率63.9%。
销售支出的多数部分，汇仁肾宝用在了广告宣传上。新京报记者根据招股书统计，从2013年到2016年上半年，汇仁药业销售费用总支出为19.38亿元，其中13.45亿元投入到广告与业务宣传上，即每个月的广告费达3200万元。从2013年到2016年上半年，合计广告费占合计营收比重达37.26%。而研发费用占营收的比重报告期内则一直在3%以下。
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