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碧桂园PK万科 跟投制度中的股东角色
虽然各家地产企业跟投制度的具体细则各有不同，但这种制度的本质其实是激励，其核心逻辑是通过跟投人出资和获得收益的机制设计，强化经营周期内的现金流管理和利润管理。
因此，权益确定方式、本金的投入与返还及收益机制的设计便成为一个跟投机制方案能否达到激励效果的关键所在，也是外界窥探方案中公司股东角色的窗口。
与万科类似于PE的一个项目募集一次的跟投不同，碧桂园是由集团、区域分别成立一个投资平台，跟投人员通过投资平台参与跟投，在跟投比例上，杨国强制定了项目股权跟投的比例是15%。其中总部平台对每个项目会平均跟投5%，区域平台也是对每个项目平均跟投5%，再就是项目团队投5%。
深圳市万应管理咨询有限公司高级合伙人胡朝青指出，万科跟投人员的权益是根据项目资金峰值确定，而碧桂园的跟投机制是跟投资金与大股东同步同比例投入注册资金与股东借款，可以认为是与股东投入资金相似，但更好的实现了同股同权、同责同利。
本金返还机制方面，碧桂园是与大股东同步；万科则是在项目达到资金峰值后大小股东同步返还。
胡朝青认为，“他们的相同之处是都在激励项目团队尽快归还股东借款，而其主要差别是万科增加了达到资金峰值这一要求。碧桂园模式更强调大小股东同股同权、同责同利；万科模式对项目管理团队的经营管理目标导向性更明确。”
另外，由于募集资金方式不同，碧桂园跟投人可以按照权益占比与大股东同比例调用项目富余资金，因为其成立的投资平台是等权益比例的投资管辖范围内所有项目，因此不同项目之间参与跟投人员和份额（包括强制参与和自愿参与）是相同的。碧桂园的跟投平台调用项目富余资金后，并未分配予各参与跟投个人，而是用于投资其他项目。
而万科是一个项目一募集，在不同项目上参与跟投人员和份额构成不同。如跟投企业调用富余资金后，并不能用于投资其他项目，也不能分配给个人。
胡朝青总结称，碧桂园的跟投计划可解读为各层级组织的管理层员工成立统一平台，该平台基于永续经营的定位，与大股东形成战略联盟共同进退，除了“权”的方面由大股东牢牢掌控外，“责”与“利”尽最大可能实现对等。
万科的跟投制度则是在项目层面推出的中长期激励措施，其本质是使被激励对象在单项目上的收益逻辑与大股东的经济效益管控重点一致，降低代理成本，项目跟投与管理层持股合在一起，共同构成“事业合伙人”。
（来源：地产一线 作者：王静） 共2页 上一页 [1] [2] 房企人事地震又上演 万科保利等连爆高管离职 惊曝：华润出让股权退出万科 深铁集团接盘 万科拟收购建业？当事企业回复称“消息不属实” 时隔一年半华润终于对万科出手了 后者曾多次上门求援 华润或退出股权之争？ 万科透露“主要股东”与“一名股东”正接洽股权 搜索更多: 万科 |
