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对赌危机解除
蒙牛新年伊始强势增资，更重要的意义或许在于解决了现代牧业困扰已久的对赌协议危机。北京商报记者了解到，2015年7月，现代牧业以4港元1股的价格，向KKR和鼎晖投资增发4.8亿股，收购此前双方合资创办的两个牧场82%的股权，收购完成后，KKR和鼎晖共同持有现代牧业9%的股权。但是按照交易协议，在股票三年禁售期届满前45个交易日期间，私募持有的现代牧业股票价值低于3.08亿美元，现代牧业就必须补偿价差。同样，如果股价超过3.63亿美元，则私募也必须退回相应的差价或退回相应股份。
此次蒙牛增持现代牧业，完成收购上述两家与现代牧业对赌的基金手中的股份，现代牧业对赌协议将提前结束。现代牧业总裁高丽娜认为，此次蒙牛进行增资，进一步强化现代牧业和蒙牛的关系，将有助于现代牧业获得更稳定的产品输出渠道，从而使集团的业绩得到持续、稳定增长。
亏损仍难止
不过，蒙牛“托底”似乎很难让现代牧业摆脱业绩下滑泥沼。根据财报显示，现代牧业2016年上半年出现了六年以来的首次亏损，亏损5.6亿元。对此现代牧业解释，原奶销售存在困难，有一定比例的原奶只能喷粉处理，同时奶价下降，由此带来了亏损；由于原奶销售存在困难，该公司主动控制了奶牛的数量，加大淘汰带来部分生物资产的重大损益；由于以上两点及全行业的不景气，导致股价下跌，由此带来金融衍生工具的亏损加大。
亏损同时，现代牧业的产品在终端上的表现也乏力，北京商报记者了解到，该公司的主打产品现代牧业纯牛奶多以半价或者买一送一方式促销。“促销一方面意味着销售有难度，另一方面企业的利润会由此被摊薄。”行业人士介绍。
北京商报记者致电现代牧业总裁助理王惠询问相关事宜，王惠表示，一切以公告为准，自己不方便透露其他信息。
宋亮表示，蒙牛增持很难让现代牧业摆脱亏损现状。在过去三年里现代牧业陷入亏损的原因，并不是蒙牛减少了对于现代牧业原奶的收购，也不是蒙牛对于原奶收购价格的减少。宋亮认为，尽管现代牧业的原奶比较优质，但较高的价格也成了现代牧业亏损的重要原因。2016年，蒙牛收购现代牧业原奶的价格仍然维持在4.1-4.2元左右，而国内牧场原奶的价格却跌到3.3元左右。以高价格收购的原奶，只能用来进行加工中高端产品来获利。特仑苏等中高端产品受到国际品牌的冲击，也就造成收奶量不高的现象。现代牧业的产奶量却比较高，使得现代牧业“产能过剩”。
乳业专家王丁棉也表示，“现代牧业的亏损不是靠资本能够解决的，增资后如果蒙牛收购的原料奶多并且给的价格好，仅能稍微解决一些现代牧业的难题，但是全部解决不太现实，毕竟现代牧业的规模太大了，过剩的奶源太多了，需要更多的下游消化”。
此外，搭上低温巴氏奶的“顺风车”，也很难为现代牧业带来转机。有不愿具名业内人士坦言，目前低温巴氏奶仍以适度规模化的城市型牧场为主，尽管现代牧业产奶量较大，但是现代牧业相比区域性牧场来说并不具备地域优势，现代牧业的大规模养殖虽然是分布式布局，但是与城市还有一定距离，因此在运输等方面仍会有较高的成本，这些成本则会体现在产品的价格上，如此，价格方面的竞争优势也就荡然无存。（来源: 北京商报） 共2页 上一页 [1] [2] 蒙牛增持现代牧业并触发要约收购 意在加强奶源控制 蒙牛调整组织架构改变营销打法 变阵意欲何为？ 卢敏放上任百日：狼性蒙牛讲围攻 没业绩一切都是浮云 蒙牛一杯牛奶里的责任 伊利诉蒙牛不正当竞争胜诉 法院一审判赔215万 搜索更多: 蒙牛 |
