独董
在股权争斗中，因为万科重组预案，两位独董“抢戏”了。6月份，因为重组预案投票事宜，独董华生怒了;12月份，因为重组预案停止，独董孙建一减持股票。
万科管理层在A股停牌期间与多位潜在资产重组方进行沟通，最终在深圳市政府的协调下，于3月13日与深圳地铁签署合作备忘录，由地铁集团注入所持物业资产增持万科股权，按交易对价400亿-600亿元计算，重组后的深圳地铁集团将成为万科第一大股东。
但这一重组方案遭到华润和宝能的联合反对。华生选择了“赞成”，以便让重组方案在其后的股东大会上接受全体股东审议。
经济学家、万科独立董事华生，自6月24日开始，发出“我为什么不支持大股东意见”的连载文章，披露了在万科地铁重组预案董事会表决中的诸多争议与内情。
对此，华生在微博上发了两条解释，却招来谩骂和攻击。华生决定对重组预案审议背景展开调查，结果发现，“不仅华润在重组预案推出前后态度大翻盘，从赞成到反对;而且不少独立董事预先都有很多人做工作”。
就在万科股东大会召开的当天，华生在其第三篇连载文章中正式提出了自己的判断：华润与宝能作为利益相反的“前后任大股东”，在本应对立的情况下反而联手否决万科地铁重组预案，并指控万科管理层“内部人控制”，“这意味着双方在否决万科这几十年形成的公司治理模式、撤换经营管理层的目标下或成为同盟者和一致行动人”。
华生发布了自己的“独董诉求”：“在未披露关联关系的情况下，华润方面与宝能对万科的股票你增我持，或已涉嫌违法违规，可以被要求投诉调查。双方所持股份在调查清楚和做出处理之前，可以申请临时冻结其表决权。”
12月18日晚间，万科公告称，董事会数天前已通过《关于终止发行股份购买资产事项的议案》，且万科已与深圳地铁集团签署相关终止协议。
在与深圳市地铁集团重组失败后，深圳证券交易所发布的一则公告显示万科独立董事接连减持万科股票套现逾270万元。
12月22日，深交所网站发布消息显示，万科独立董事孙建一于12月21日再度减持万科A股股份7.5万股，减持均价20.38元/股。
而在12月19日，其通过竞价交易方式减持万科A股股份5.39万股，减持的均价为21.55元/股。两次减持后，孙建一可直接套现270.83万元。减持后，孙建一还剩余38.8万股。
孙建一自2001年就担任万科独立董事，而此次减持正是在万科宣布与深圳地铁重组事项终止之后。万科公告显示，此次《关于终止发行股份购买资产事项的议案》经由董事投票决定，除了回避投票的万科独董张利平，其余董事全票通过，孙建一就是其中之一。
接盘侠
那么，万科股权事件下一步将如何演变?
严跃进告诉《国际金融报》记者，对于华润来说，后续和万科管理层的协调力度加大，关系也不会像此前这么僵硬，华润依然会从国资的角度来引导万科的健康发展，甚至在引入多元化的机构投资者上，会听取万科的意见。
不仅是华润的地位需重视，万科所在地深圳方面同样不容忽视。作为深圳的城市名片，万科与当地颇有渊源，彼时选择引入深铁集团，更是在一定程度上反映出深圳方面对万科股权事项的重视，以及有意参与的积极态度。
对于恒大来说，严跃进判断，继续加码持股的动作几乎不会有了，“不排除后续择机推出，这要看股价的波动是否朝恒大撤资的有利方向发展”。
万科是否会找下一个“白武士”?
相关知情人士告诉《国际金融报》表示，万科管理层再推新方案的可能性很大。
有分析师指出，万科股价最近跌得有点凶，宝能的持股市值也缩水不少，如果管理层抛出一份非常不错的重组方案，能够提振股价，宝能也是有足够的理由选择支持。
12月19日，据《证券时报》报道，宝能正在寻找万科股份的接盘方，不排除宝能直接把股份卖给管理层盟友的可能性，但上述消息并没有得到宝能方面的证实。
12月4日，万科A在停牌超过半年之后复牌，随后，股价一路下跌，在不到一个月的时间里，股价下跌近三成，市值蒸发逾800亿，宝能、恒大如何应对万科A股价的回归，仍是一个悬念。
综合此前公告，恒大在万科身上已耗资362.73亿元，持有14.07%的股份，折算后的持股成本约为每股23.35元。根据12月23日万科A最新收盘价20.41元计算，恒大目前已经浮亏超12%，浮亏金额在40亿元以上。
建仓较早的宝能压力稍微轻点，但考虑到其建仓资金相当一部分使用的是资管计划，并通过分级方式使用内部杠杆，倘若万科A股价持续下挫，其面临的爆仓风险或许比恒大更大。
董事会
几经比拼，万科股权之争已经不是简单的资金对垒。
证监会于2015年9月18日发布的《证监会上市部关于上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编》显示：“《证券法》第九十八条、《上市公司收购管理办法》第七十四条规定：‘在上市公司收购中，收购人持有的被收购上市公司的股票，在收购行为完成后的十二个月内不得转让’。”
对于本条款的适用问题，证监会明确要求：“对于投资者收购上市公司股份成为第一大股东但持股比例低于30%的，应当遵守《证券法》第九十八条、《上市公司收购管理办法》第七十四条有关股份锁定期的规定。”
根据规则，宝能持有万科股份的锁定期为12个月，恒大的锁定期则为6个月，结合二者最后的建仓时间分析，宝能以及恒大最早的解禁时间分别是2017年7月中旬和2017年5月底。
在不需考虑这些股份减持问题的时候，有一个事情就显得比较微妙：董事会选举明年3月，万科本届董事会任期结束，若无重大事项，届时董事会将进行换届改选。
资料显示，目前万科的董事会共有11个席位，其中，7位非独立董事中，王石、郁亮、王文金来自万科管理层;乔世波、魏斌、陈鹰来自华润;孙建一来自平安集团。
万科公司章程规定：非独立董事候选人名单由上届董事会或连续180个交易日单独或合计持有公司发行在外有表决权股份总数3%以上的股东提出。
据7月19日万科举报信内容显示的万科股权结构为，宝能及其一致行动人持股25.40%;华润持股15.24%;中国恒大持股14.07%;万科管理层实际控制的金鹏、德赢1号两个资管计划共计持股7.12%;安邦持股6.18%。上述五方合计持有万科总股本的68.01%。 由此看来，目前还没有董事会席位的宝能、恒大、安邦均有资格提名候选人。
（国际金融报 潘洁）
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