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累计63亿元的亏损、营收超九成来自硬件等质疑在主打颜值经济的美图上市前已引发业界广泛担忧，这些不确定因素并未因美图在12月15日实现香港联合交易所（以下简称“港交所”）上市而消失，反而被认为是导致股价中途跌破发行价8.5港元的原因。从美图公布的募集资金用途来看，硬件仍是公司重点，虽然美图在上市前已低调试水电商、导购、社交等模式，不过，变现渠道单一仍将是美图短期困扰。
颜值经济的狂欢
创立八年后美图成为继腾讯之后在港交所最大的科技互联网IPO主角。美图在港以每股8.5港元（约合7.59元人民币）价格发行股票，全球共发售5.74亿股，按此计算美图此次募集资金43.57亿元。据了解，美图此次募集主要有5大用途，其中，29%的资金将用于提高公司的部件及原材料采购能力，旨在生产更多智能手机及其他智能硬件；约22.6%用于投资或收购与公司业务具有协同性的业务。
截至12月15日收盘，美图股价收于8.5港元与发行价持平，最高价为8.78港元（约7.84元），最低为8.33港元（约7.44元）。对于12月15日美图的股价，美图创始人兼董事长蔡文胜坦言此前并没有预期，“因为美国加息的原因，今天香港整个大盘都不好，能够达到这样一个平开的状态，我个人觉得挺好”。同时，他明确表示，暂时不会考虑未来盈利后回归A股。
另有声音指出，在众多互联网企业私有化回归的背景下，美图曲线在香港登陆资本市场因持续亏损的硬伤所致。蔡文胜则解释，“之所以选择香港是因为香港既是中国的一部分，也是国际金融中心，美图想做一个国际化公司，同时能照顾到中国内地的用户和投资人，香港是一个最佳选择”。
硬件进退的尴尬
相比于上市地选择的讨论，美图过度依赖硬件营收一直都是舆论焦点。根据美图向港交所提交的最新上市文件，美图目前的主要经营业务为智能硬件和互联网服务及其他，截至今年9月30日，3个月未经审计数据显示，智能硬件收入为6.1亿元，占比总收益97.1%，美图硬件产品收益2013年、2014年、2015年以及截至今年6月30日占总营收的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%，美图的硬件痕迹越来越重，易观新媒体高级分析师马世聪认为，“硬件营收的占比大不是很健康”。
不过美图似乎却有意在硬件的道路上远行。美图上市文件指出，美图计划继续开发并推出智能手机，拟于明年上半年及下半年推出至少一款新的手机型号，并计划在明年推出内置照片与视频编辑及分享功能的单镜头反光／无反光数码相机。
虽然对于美图而言，手机销售占比很重，不过从整个手机市场来看，美图仍属于小众产品。招股书披露，目前美图已经推出两个智能手机系列和五个智能手机型号，2013年、2014年、2015年以及截至2016年6月30日止6个月及截至2016年10月31日止4个月，美图手机分别售出合共2.79万台、27.76万台、38.78万台、28.91万台及35.74万台。根据赛诺发布的2016年上半年中国智能手机Top20品牌销量报告，2016年上半年国内智能手机整体市场销量为2.5亿部，其中华为销售量达4377万部，位列二、三位的OPPO、Apple销量分别达到2902万部和2766万部。
对于和对手的差距，美图创始人及CEO吴欣鸿并未直接表态，只表示，未来美图会逐步提升手机的出货量，美图并不依靠销售手机占据移动互联网入口，通过我们建立的智能手机团队，美图会逐步往智能硬件特别是女性智能硬件上延展。 共2页 [1] [2] 下一页 美图昨日上市跌破发行价 盈利模式在哪里 美图亏11亿估值却超50亿美元 带伤上市明年继续亏 美图IPO高估值难掩尴尬 亏损局面短期难以扭转 美图公司拟登陆港交所 业务结构单一引忧虑 美图现象级应用何以不盈利 商业模式画饼难充饥 搜索更多: 美图 |
