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如果要从A股选出一只最具争议性的股票，恐怕很多人的答案都会首推乐视网。
乐视，这个像谜一样的公司，目前的业务领域，已经延伸至视频、电视、手机、影视、汽车、出行、体育等多个行业，无所不在。而在生态一词的加持下，乐视网的市值从上市之初的50亿，飙升去年5月份1500亿的历史高点，成为创业板市值第一的妖股。
然而，如果你想彻底弄懂贾跃亭的布局和乐视生态的商业逻辑，或者预判乐视帝国究竟能不能成功，资本市场的行情或许已经开始说明一些问题。
在迎来12周岁生日的时刻，乐视网股价连遭重挫。截至11月4日，乐视网收盘价为39.71元/股，三天前的11月1日，收盘价为44.33元/股，短短三日内，市值蒸发91亿元。同时，乐视股价已经跌破8月初最新一轮45.01元/股的定增价。
必须看到，乐视正面临着多重挑战。乐视号称要做 “苹果+特斯拉+三星+亚马逊+奈飞+迪斯尼”式的新物种，但外界对于乐视战线铺得过长从未停止质疑。其中最为关键的是，乐视是否有充足的融资能力和弹药撑起这些领域的发展？
11月6日，乐视控股CEO贾跃亭发表内部信：《乐视的海水与火焰：是巨浪吞没，还是把海洋煮沸？》，内部信的用词依旧煽情励志。贾跃亭反思：“我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长，相对应的是我们的资金和资源其实非常有限。虽然打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。”贾跃亭称，自己和公司管理层将为此承担责任。即日起，自愿永远只领取公司1元年薪。
乐视股价的暴跌，或许是个偶然事件。但值得思考的是，相比于小米火箭式的成功，乐视用了更短的时间，在创造一个更为疯狂的奇迹，乐视主推的核心理念“生态化反”，本身就是一种超前的理念，但这显然还需要更多的业绩和说服力来加以支撑，才能获得更为广泛的市场认可。
“黑天鹅”重砸90亿市值
无论是10月19日花费巨资出征美国声势浩大的发布会，还是月初亮相的乐视金融业务，似乎都没有乐视“理所当然”的加分项。
截至11月4日，乐视网收盘价为39.71元/股，三天前的11月1日，收盘价为44.33元/股，短短三日内，市值蒸发91亿元。这创下乐视网股价自去年9月份以来的历史新低。
值得注意的是，乐视股价目前已经跌破8月初最新一轮45.01元/股的定增价。这意味着，此前刚刚参与公司非公开发行的4家认购对象已出现账面浮亏。
今年8月8日，乐视网非公开发行股票上市，其非公开发行新增股份1.07亿股，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金和章建平参与认购，非公开发行价格为45.01元/股。上述股份锁定期为12个月，预计上市流通时间为2017年8月8日。
据乐视网表示，募集的资金主要用于视频内容资源库建设项目、平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目。
时代周报记者由此计算，财通基金此前获配3910.24万股，账面浮亏2.07亿元；“牛散”章建平，获配2488.34万股，账面浮亏1.31亿元；分别获配2132.86万股的嘉实基金和中邮创业基金，则分别浮亏1.13亿元。
跌破定增价格，无疑会打破投资者的信心。而贾跃亭的内心或许比这些认购对象更为焦灼。据记者梳理财报数据获悉，截至2016年9月30日，贾跃亭一共持有6.82亿股，持股比例为34.46%，而其中已质押股份5.71亿股，占其本人持股的83.63%。也就是说，贾跃亭在上市公司持有的股份已质押超过八成。
而贾跃亭质押的股权中，单于去年10月26日质押的4.67亿股公司高管锁定股、4000万股无限售流通股4000万股，合计就达5.07亿股。彼时，乐视股价约为50元/股。
艾媒咨询创始人CEO张毅向时代周报记者分析道，最近出现很多供应商的传闻，抛开传言不说，目前对于乐视整个生态布局而言，投资者不是没有担忧。这来自三方面的根源。首先，乐视全系列的战略，前面有两个标杆，一是老牌企业苹果，苹果利用iPhone、iPad、iTunes，等产品形成封闭系统，通过硬件产品带动内容消费，获得长期的盈利，但在今年也面临很大的瓶颈。另一个崛起中的标杆小米，也是一个玩“硬件生态”的企业，如今估值大幅缩水。这种全战略的布局，对企业的运作能力有非常高的要求，目前投资者对于不再像之前一样盲目“打鸡血”，甚至有点“审美疲劳”，归于理性。
其次，在对于乐视生态的实现，资本层面非常关键，乐视网是撑起乐视融资的一块非常重要的牌，目前整个二级市场处于低迷的状态，今年以来很多企业定增的效果并不好。
第三，在乐视的经营业绩上，铺开的领域很多，但真正赚钱的领域非常少。电视、广告收入不错，但手机、影视、以及周边产品，很难突破，实现预期，整体而言，乐视的造血能力没有想象中那么强劲。 共2页 [1] [2] 下一页 乐视金融的烦恼：四大牌照紧缺 资本市场不买账 乐视批判：音速借钱光速烧钱 资金正在逃离 乐视减速：营收难度加大 生态故事如何持续 机构眼中的乐视危局解药：生态圈须做实资金才会进来 从乐视看“愿景型公司”的三道命门 融资首当其冲 搜索更多: 乐视 |
