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快乐购图片
再从盈利提升方面来看，若重组得以实施，快乐购的盈利能力也将大幅提升。诸如，在2013、2014年，快乐购的归属净利润分别约为1.85亿元和1.54亿元。而据快乐购招股书中曾披露的数据，快乐阳光（芒果TV）在2013年实现的净利润约为1.39亿元，在2014年1-6月份实现的净利润约为1.096亿元。不难看出，在获注快乐阳光（芒果TV）资产之后，合并报表后的快乐购的盈利水平将大幅增长。
与此同时，若重组得以实施，快乐购的整体市场估值也将大幅增长。10月27日广发证券发布的一份研究报告显示，芒果TV前一轮融资估值已经突破100亿。“无论是芒果TV，还是天娱传媒，市场曾预期可能单独分别进行IPO，若注入快乐购无疑将极大提升上市公司的盈利能力以及估值水平。”北京一位传媒行业人士如是说。
上述传媒行业人士同时表示，对于湖南广电而言，将旗下的优质资产打包上市也有着重要意义。“既能够改善旗下上市平台快乐购的业绩能力，还能够让芒果TV等重要资产曲线登陆A股市场，原本是一件一举两得的事情。”在该传媒行业人士看来，快乐购的重组计划最终被终止确实有些出乎意料。
业绩不佳“自救”需再寻路
虽然在公告中，快乐购表示重组的终止不会对公司现有的生产经营活动造成不利影响，也不会影响公司既定的战略规划。但这依然无法掩盖快乐购上市近两年来业绩持续下滑的窘境，对于快乐购而言，在通过获注实控人优质资产谋求“自救”的道路遇阻之后，将不得不再度尝试其他的“自救”方法。
实际上，快乐购的A股之路走的并不理想。自2015年1月21日正式登陆A股市场以来，快乐购的业绩不增反降，出现了连续下滑的情形。在上市首年，快乐购就出现了增收不增利的情况。2015年，快乐购的营业收入约为28亿元，同比增长约2.18%。不过，同时期内快乐购的净利润却并未随着营收的增长而增长，反而是出现了大幅下滑的迹象。2015年，快乐购实现净利润约9510万元，同比大幅下滑38.29%。对于业绩不佳的原因，快乐购曾在年报中表示，是由于在2015年加大了移动电商、社交电商和互动营销等战略性投入，而新项目暂处于培育期，因而对公司利润增长造成了一定的影响。
而在今年，快乐购的业绩仍在持续承压。今年上半年，快乐购依然呈现出增收不增利情形。在今年上半年，快乐购的营业收入虽然同比增长了17.06%，但报告期内对应实现的归属净利润却同比大幅下滑35.28%。而刚刚公布不久的三季报显示，快乐购的业绩有进一步承压的迹象。在今年1-9月份，快乐购实现营业收入约24.8亿元，同比增长19.97%，报告期内对应实现的归属净利润约为3416万元，同比下滑幅度为39.56%。而快乐购同期的扣非净利润约为2435万元，同比下滑幅度更是高达51.07%。
实际上，快乐购业绩持续承压的原因，主要与公司传统业务盈利能力的下滑以及新业务处在培育期尚未产生大幅盈利有关。据快乐购今年半年报显示，若以行业分类，公司的主要营收来源包括电视购物、O2O等五大类。其中，今年上半年营收最大业务为电视购物。在今年上半年，快乐购的电视购物业务实现营业收入约6.64亿元，同比下滑22.9%。对应的毛利率同比下滑0.42%，为26.09%。而在传统业务承压的情况下，快乐购的新项目却迟迟未能担当起“造血”的大任。快乐购在三季报中表示，“新项目仍处于培育阶段，流量暂未实现有效的利润转换，收入和利润规模扩大还需一定的周期。”
值得注意的是，在三季报中，快乐购还专门进行了两项重大风险提示。一项是“公司面临行业整体增长放缓、激烈的市场竞争环境下可能导致的市场份额下降的风险”，另一项则是“新业务不达预期的风险”。现如今，加之重要重组被终止，快乐购的“自救”之路或将更加难走。
北京商报记者 董亮 共2页 上一页 [1] [2] “褪色”的快乐购谋自救 新业务何时发力成谜 快乐购 一季度净利润跌46% 电视购物不景气 快乐购净利下跌 快乐购前三季净利跌48.79% 电视购物快乐购上半年净利亏近半 搜索更多: 快乐购 |
