已经渗透至影视行业全产业链的万达，下一步一定是向全内容链开始布局

　　11月4日，万达集团宣布以约10亿美元收购美国Dick Clark Productions（简称DCP集团）100%的股权，这是万达继涉涉足海外院线、电影制作业务以后，第一次布局的电视制作业务。

　　DCP集团作为美国的电视节目制作公司，拥有包括金球奖、全美音乐奖、

　　Billboard音乐奖、纽约新年倒数晚会等20多项内容。万达方面表示，收购DCP集团，将使万达影视产业链更加完整，对于万达目前正重点发展的电影、旅游、体育等产业能够形成良好的互补协同。据了解，收购完成后，美国DCP集团管理层将全部留任。同时，万达和管理层签订了长期的经营目标责任制。

　　DCP集团在1986年登陆纳斯达克后，在2002年进行私有化后经过三次转手。

　　2012年9月，投资公司古根海姆公司以3.5亿美元的价格从当时控股方Red Zone

　　资本管理公司手中购得DCP集团。2015年，古根海姆将包括DCP在内的全部媒体业务进行拆分，装入新成立的公司Eldridge Industries，时任古根海姆总裁Tod Boehly在新公司成立后，辞去原有职务并担任新公司总裁。

　　万达此次收购价格为10亿美元，相较古根海姆当年的3.5亿美元，以三倍的溢价收购DCP，将DCP旗下20多项内容IP纳入囊中。

　　目前，万达已经在影视行业进行了全产业链的布局。2016年，斥资35亿美元并购美国传奇影业，同时在今年7月准备收购好莱坞六大电影公司之一的派拉蒙49%的股份，同月，万达旗下美国AMC娱乐控股以11亿美元并购美国连锁影院Carmike Cinemas。如今万达已经成为全球第一大院线，此次万达收购DCP集团，布局电视业务，意味着在已经在全产业链大肆布局的万达将向全内容链开始拓展。

　　上海东方传媒集团原副总裁、兴格传媒董事长杨文红告诉《财经》记者，这是现在整个内容行业的趋势，即从单一的项目公司向内容链公司发展。

　　杨文红称，内容公司已经不能够再仅仅围绕某一个单一的内容品类进行拓展。由于电影、电视剧基本作为项目制，因为市场的周期原因，风险是无法确定的，因此从内容链的角度来讲，打造全内容链的模式，是最好的对冲风险。当电影市场表现不好，还有电视剧市场作为对冲风险的项目，当电视剧市场表现不好，还有电视综艺。

　　“全内容链的布局还有一个优势即在于不同的项目同时操作，根据资金回笼的不同进度，现金流可以进行互补。”杨红文告诉《财经》记者。

　　值得注意的是，DCP以拥有多项强IP著称，但旗下多档王牌内容在近年的收视情况已经出现下滑迹象，以美国金球奖为例，在2015年的收视率为5.8%，共吸引人1930万人次收看，较前一年下降7.7%，2016年金球奖的观看人数继续下跌，为1851万人，收视率下跌至5.5%，创下6年来新低。

　　“但不可否认，电视业务对于一个综合性传媒公司，相对于电影业务，回报是比较可预期的。”易凯资本CEO王冉对《财经》记者表示。

　　根据迪士尼2015年财报，在迪士尼全年525亿美元的总营收中，电视业务部分贡献了44%的收入，达233亿美元，而电影业务收入仅为37亿美元。在接受《财经》记者采访时，王冉表示，电影的波动性比电视剧更大，无论是电视剧还是直播节目，每一集的成本，以及电视和网络的转播的收入这些都是可控的，电视剧更能够产生稳定的收益。

　　以国内影视公司为例，根据国内几家影视公司的纯内容业务（电视、电影、游戏）收益，华策影视内容收益基本来源于电视及网剧业务，占总营收73.6%，达19.56亿元人民币。相比之下，华谊兄弟影视娱乐收入中，电影业务5.47亿元，互联网娱乐收入为8.21亿元，内容收入一共13.68亿元。光线传媒2015年电影收入为13.11亿元，电视剧为6688万元，动漫游戏5643万元，内容收入一共为4.34亿元。

　　通过对于各家内容收益对比，以电视业务为主的华策影视内容收入最高，达到19.56亿元，高于华谊兄弟与光线传媒，换句话说，华策手中掌握的电视IP增值力最高，拥有更强的变现能力。

　　不过，万达在好莱坞的这一连串收购、投资举动已经引起了美国政界关注。在万达收购DCP集团消息出来以后，美国众议院16名议员在9月15日提交至政府问责局的一封信件中表示，对万达的一系列收购举动表示担忧，要求评估是否应该扩大美国外国投资委员会的职权范围，以便该委员会能够审查中国企业对美国媒体公司的收购行为。

　　美国波特兰州立大学教授李斧分析时表示，万达的此次行为更多只是经济行为，不能将其过度政治化。而对于美国来讲，万达收购DCP更多只是投资性风险，好莱坞资产应该不需要反垄断性政府批准。

　　《财经》记者 高洪浩/文 宋玮/编辑

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