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盈利模式不清
美图最吸引投资者的莫过于其庞大的用户数。
在招股书中，美图公司表示，其核心资产是庞大的用户基础，并且已在维持用户基础增长的同时成功实现其变现。相关数据显示，目前美图公司应用的月活跃用户数约为4.46亿人，同比增长81.0%。此外，美图公司的用户活跃度也随着其不断改善和升级产品及服务而持续提升。截至今年6月份，美图的核心影像应用产生约56亿张照片，复合年增长率为71.7%。
然而，如此大的用户数，对应的却是5%的收入，足以体现其在在线广告、电子商务、增值服务上的变现能力极差。
美图将自己的变现模式归纳为智能手机、在线广告、电子商务、互联网增值服务等四大方面，只是其它变现渠道相对于手机发展明显滞后。在线广告收益占比从2013年的40.2%逐年下降，2016年上半年已跌至4.4%。
丁道师指出，一般来说，工具型产品做用户量很容易，但赚钱很难。360安全卫士那么多用户，都没有赚多少钱，而是靠安全卫士以外的产品赚钱。
尽管坐拥着海量用户，但商业变现模式依然是每一家企业必须要面对的难题，尤其是普遍盈利能力不太乐观的工具类产品。
从目前的信息来看，尽管美图在社交电商、游戏、AR、数据分析等方面多点布局，但究竟哪块云彩会下雨，公司也尚未探索出清晰的盈利模式。
资本退出大限将至
尽管亏损严重，美图公司依然得到了资本的青睐。
《证券日报》记者了解到，此前美图共进行了5轮融资，A轮融资500万元，B轮融资5500万元，C轮融资1.15亿美元，D轮融资1.9亿美元，E轮融资1.36亿美元。
有投资圈人士在与《证券日报》记者交流时表示，也许现在美图已无资可融，最好的出路就是靠上市来壮大自己，获取更多资金。
在多位业内人士看来，美图将上市地点选在中国香港，或与国内资本市场的上市门槛有关。由于美图公司尚未盈利，目前其投资公司的资金存续期也到了一定阶段，在资金退出压力下，需要尽快寻求上市。但在A股市场，美图短期没法上市。
仔细算来，从2009年美图接受第一笔天使投资到现在，已经过去了7年。7年无论是对于一家互联网公司，还是一笔投资来说都并不算短。
漫长、巨额的投资背后，是美图发展的尴尬。虽然靠美图秀秀为主的美图工具积累了大量用户数，但真正来自美图秀秀的收入不多。
美图的招股书显示，2014年、2015年和2016年上半年美图的月活跃用户数分别为1.84亿人、3.72亿人和4.46亿人。要知道突破百亿美元市值的新浪微博，月活跃用户也仅为2.82亿。
但2016年上半年，美图广告收入仅为2590万元，相比于微博14.38亿的广告收入有着不小的差距。
美图已经成为一个“卖手机”的公司。有分析指出，主营收入靠手机，想获得高估值没那么容易。
投资期限过长，业务又面临转型，投资人的退出压力可想而知。此时的美图，更需要为投资人找到一个满意的退出方式，港股显然是一个更好的选择。（来源：证券日报-资本证券网 作者：马 燕） 共2页 上一页 [1] [2] 美图IPO放大招：巨亏63亿或为融资 智能硬件创收 美图全靠硬件支撑营收 亏损62亿为什么还能上市？ 美图卖手机：无奈的机遇 美图赴港IPO：亏损逾60亿元 变现模式仍待探索 美了女人亏了自己，美图秀秀3年融资31亿，30个月亏掉62亿！ 搜索更多: 美图 |
