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业内分析认为，金马股份收购众泰汽车之后，可将其汽车零部件直接供应众泰汽车，还可以进一步形成“零部件+整车”的联动发展模式，由零部件公司晋身汽车整车制造公司。另一方面，因为众泰汽车与金马股份的背后实际控制人都是铁牛集团，因此金马股份的此番并购重组也是铁牛集团打通旗下汽车资产的战略部署。
当然，如果众泰控股借壳金马股份成功上市，铁牛集团直接融资的渠道将大大增加。这也是为何在金马股份公布的收购方案中，收购标的作价高达116亿元。实际上早在4月初，有证券分析人士就表示，金马股份此次收购众泰估值过高，存在被退回重新修订甚至被毙掉的可能性。
众泰上市静待时日
可以说，在近几年的发展中，金马股份几乎没有任何亮点可言。在国内诸多的上市公司中，金马股份毫不起眼，乃至于对公司的公开报道也十分少。加之金马股份的直接控股股东及金马集团几乎成为空壳，这家上市公司最终变为一个优质“壳资源”公司。
今年3月28日，金马股份的重组计划团公布，但实际上这次资产注入已经酝酿了颇多时日。在计划公布后，金马股份还公布将停牌时间缩短，加快进程。但计划公布后不到两个月，金马股份的重组计划就被监管方问询。2016年5月20日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（简称《反馈意见》）。
中国证监会出具的《反馈意见》长达26项，指出了金马股份此次资产重组的疑点。文件指出，众泰汽车控股股东、实际控制人金浙勇为金马股份实际控制人应建仁姐姐的儿子，二者存在亲属关系，金浙勇与铁牛集团存在共同持有众泰控股股份的情况，要求金马股份补充披露金浙勇与应建仁、金浙勇与铁牛集团及其控制的关联方是否构成一致行动、是否存在关联关系。
再者，众泰汽车的116亿元高估值也受到了中国证监会的质疑，《反馈意见》中要求金马股份结合众泰汽车的行业地位、核心竞争力、主营业务、行业特征以及同行业收购案例，补充披露众泰汽车评估增值率较高的原因及合理性。7月5日，金马股份向中国证监会申请中止审查本次重大资产重组事项。
金马股份在相关公告中给出的理由是：“由于目前证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，各方需要对本次交易方案进行进一步分析论证。”而金马股份面临的重组难题并非孤例。今年来，长城汽车、长安汽车等公司也发生了定增重组计划改变的类似情况。其共同的原因在于，9月9日起中国证监会发布了修订版《上市公司重组管理办法》，其中细化了触发借壳上市的多项指标，这迫使金马股份等公司依据新政策调整重组方案。
从9月12日，金马股份再次申请股票停牌至今。这意味着，金马股份暂时中止了此前的重组计划，同时在新的市场环境下酝酿新的重组方案。这家“低调”的上市公司能否转型成为众泰汽车上市的踏板，还需要更为合理的方案。从目前来看，众泰汽车所拥有的整车生产资质，新能源汽车布局，都是作为一个上市公司不错的概念。
如若实现上市，将是获取资金的绝佳在渠道，或许则也正是母公司急于推进公司上市的原因。（来源：经济观察报 作者：高飞昌） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 金马股份 |
