近日，招商证券在香港启动招股，成为继东方证券和光大证券之后，今年第三家登陆港股市场的内地券商。招商证券此次拟发行8.91亿股新H股，招股价范围为11.54-12.78港元，预计筹资金102.85至113.9亿港元(约13.3至14.7亿美元)。
招商证券H股预计10月7日挂牌，联席保荐人为招商证券、摩根大通及摩根士丹利。此次招股，包括马化腾、郭广昌和贾跃亭等资本大佬，中国人寿、中国再保险、云南 城投等公司纷纷“掏腰包”入股。
不过投资者入场H股的背后，招商证券在A股市场却是“一地鸡毛”。与2015年4月9日创下的最高价40元相比，9月29日该公司收盘价仅为16.97元，市值蒸发1200.93亿元。
更值得注意的是，今年登陆H股市场的光大证券和东方证券均在上市初即告破发，浙商银行和天津 银行两家内地银行也在香港上市首日破发，招商证券的上市前景不容乐观。
目前港股已有A+H券商股分别是中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、光大证券和东方证券。另外中信建投、国泰君安、兴业证券、长江证券等券商也在紧锣密鼓筹备登陆港股。从内地大型券商净利润排名规模来看，排名前15家券商中，已有12家在香港完成上市或计划上市。
针对公司香港上市的前景，中国经济网试图采访招商证券董秘办相关人员，但截至发稿时未收到回复。
H股募资额下调七成 资本大佬入场“撑人气”
早在去年5月15日，招商证券发布公告称，拟发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。在随后的6月份，招商证券实际控制人招商局集团收到国资委批复，国资委同意招商证券IPO发行不超过11.79亿股H股股票方案。
当时有媒体报道称，招商证券最初计划在2015年第四季度启动IPO交易，通过香港上市筹资不超过50亿美元。但此后A股在去年夏天暴跌，同类公司的估值也下跌，迫使招商证券重新考虑其IPO筹资额。
根据目前招商证券披露的信息，H股集资额降至最多14.7亿美元，意味着招商证券已经将预期集资额下调了七成多。
同时为了保证H股顺利发行，招商证券还在今年3月推出了员工通过资产管理计划认购H股的方案草案，参与对象为公司董监事、高级管理人员、VP层级以上业绩达标人员及其他层级业绩突出人员，合计不超过1500人，资金总额合计不超过20亿元人民币。
招商证券在公告中表示，所有参与对象的购股股数在H股IPO价格确定后将一并确定，而最终的价格会有多大的折价率，还需要看市场的决定。
尽管员工持股计划尚未落实，不过招商证券为H股顺利上市请来了不少资本大佬“站台”。
根据港交所披露的信息，招商证券的基石投资者为国际配售中的重要部分，占H股IPO比重60%。在11名基石投资者中，人保集团旗下的人保寿险认购最多，达5.225亿美元；周大福与EastPacific各认购5000万美元；中国再保险、腾讯主席马化腾旗下Advance Data Services Limited、复星国际、国家电网子公司英大信托、云南城投集团子公司彩云国际、乐视网全资子公司LegitValue分别认购3000万美元。另外，中国兵器装备集团认购2000万美元。
虽然目前招商证券的H股认购尚未结束，不过东方证券7月H股公开认购不足，只获得96%认购，国际配售部分录得适度的超额认购，光大证券在港发售部分则超额认购0.68倍。有香港分析师认为，招商证券H股的市场认购可能较国际配售要“清淡”。
另外，除了集资额缩水，招商证券此次发售H股还较A股大幅折价。其定下的招股价区间是11.54至12.78港元，以9月29日A股收盘价16.97元人民币计，H股较A股折让约35%至41%。
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