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“莆田系”资本运作图谱:借力PE攀附豪门

  PE推手

  2015年11月,华韩整形进行定增,而8名认购对象,全部来自机构投资者。其中,东方证券作为领投方,认购了其中2500万元。鼎峰明道新三板汇联基金、深圳前海丰畴资产管理有限公司等,分别认购160万元到1000万元不等。

  实际上,在莆田系逐步坐大并染指资本市场的过程中,VC/PE等投资机构扮演了重要推手的角色。

  最早与莆田系联姻的PE,是国内老牌PE机构鼎晖投资。早在2008年,鼎晖投资就通过两只人民币基金,投资了和美医疗。和美医疗招股书显示,2008年10月,和美医疗控股股东博生医疗与鼎晖一期、鼎晖元博两只有限合伙基金签订协议,后两者以人民币2.2亿元、6204万元的代价,分别认购博生医疗1226万股、346万股,持有11.7%、3.3%的股份。

  公开信息显示,截至2015年7月上市,鼎晖投资、建银国际医疗分别持有和美医疗10.25%、6%的股份。

  示范效应是无穷的。紧随和美医疗,更多的莆田系民营医院复制,并开启与资本联手之旅。2010年9月,鼎晖资本再次出手,向主打妇产医疗的安琪儿进行1亿元A轮投资。而这家位于成都的妇产医院,其实也属于莆田系。

  与莆田系联姻的VC/PE机构,并不止于鼎晖投资一家。公开信息显示,2013年12月,安琪儿同红杉资本中国基金签署增资协议,完成B轮融资,增资金额达数亿元人民币。而在A轮融资时,安琪儿还引进了清科创投。

  随着莆田系日后逐渐壮大,其合作的对象,也不仅仅限于VC/PE等创投机构。据媒体报道,2014年,翁国亮还联手万通投资控股董事长冯仑、新希望集团董事长刘永好共同成立中国医疗健康产业发展策略联盟,并吸引了陈东升携泰康人寿等金融大鳄加入联盟。

  公开资料显示,目前中国医疗健康产业发展策略联盟有15名会员,控制着上千亿资产,覆盖金融、地产、保险、科研及医疗服务。

  结盟豪门

  从最初借助VC/PE做大,到利用其作为套现、资本运作工具,经过多年的发展,莆田系对VC/PE的运用已经烂熟于胸。

  中源协和与柯莱逊这宗引起轩然大波的交易中,PE机构的身影若隐若现。公开信息显示,2015年12月8日,柯莱逊原控股股东陈新喜、武宁,已将其所持98%、2%股权,转让给名为湖州融源瑞康股权投资合伙企业。

  这不过是近年来莆田系资本运作的一个缩影。在此之前,莆田系与PE联手上演了“租壳”好戏。2015年5月,林国良将其所持2250万股的投票权,授权给一家名为凯辉投资咨询(上海)有限公司的公司。同时,林国良还将其持有的2106万股华韩整形限售股股份质押给凯辉咨询,后者持有2250万股,占华韩整形总股本的32.05%。获得该部分股权的投票权后,凯辉咨询实质上实现了对华韩整形的相对控股。

  在走向资本市场的过程中,“莆田系”还以股权为纽带,与一些金融机构实现深度捆绑。2015年7月,和美医疗在香港上市,由摩根士丹利、建银国际金融公司担任保荐人。而在此之前的5年,建银国际旗下的参股子公司,就已入股和美医疗控股股东博生医疗。

  如今,以翁国亮为代表的部分“莆田系”,已经进入了资本运作的新轨道,开始全面与资本豪门结盟。中国医疗健康产业发展联盟成立后,新希望集团已经成为华夏医疗的重要股东。该公司今年2月披露的信息显示,截至2015年12月31日,新希望集团持其20.2%的好仓。来源:第一财经日报 作者:杨佼

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