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科大讯飞（002230.SZ） 3月23日发布继续停牌公告，公告称，目前公司正在筹划重大事项，拟发行股份收购北京乐知行软件有限公司。如果此事成行，这将是公司上市以来第四次再融资。
虽然头顶A股语音行业唯一上市公司的光环，但是科大讯飞上市8年来，除了高高在上的估值外，在业绩方面并未给投资者更多惊喜。
科大讯飞2015年年报显示，公司当期营业收入依然保持高速增长，但是净利润增速却仅有12%，创下2008年IPO以来最低水平，这其中政府补助占比仍然高达26%。
分红不到圈钱的1/10
《华夏时报》记者测算，科大讯飞上市以来已经有3次再融资，融资总额达43.5亿元，而这8年来公司累计现金分红只有区区4.15亿，占前者还不到10%。
科大讯飞2008年上市以来，几乎以两年一次的速度再融资，分别是2011年、2013年和2015年，3次定向增发共募集资金高达43.5亿元，如果加上IPO募资，科大讯飞从市场上吸金达46.9亿元。
那么科大讯飞给投资者创造了多少回报呢？
《华夏时报》记者统计，从2008年到2015年，科大讯飞一共实现净利润16.5亿元，仅占公司融资总额的35%，而且其中还有超过1/4是政府给予的各种补贴。
数据显示，科大讯飞上市8年共有7次现金分红，共计派现4.15亿元，按股利支付率达到25.13%，但是这些钱只占其再融资总额的9.5%。
除了派现外，科大讯飞也热衷于扩张股本。公司上市以来一共有5次送转股，股本扩张达到16.61倍，目前总股本达到12.9亿，按停牌前的3月15日27.93元收盘价计算，总市值达到了360.3亿元。
而在3月18日的公司网上业绩说明会上，亦有投资者指出，在前3次融资中，公司实际控制人和原大股东均未参与认购，虽然有相关条款保证中移动的大股东地位，但是如果持股比例持续降低，对公司治理难免有微妙影响。
对此，科大讯飞董事长刘庆峰表示，中国移动在2013年入股时，公司管理团队就借款3.9亿增持了公司股票，下一步还会通过制度设计和适时的股权增持来防止恶意收购风险。
根据3月23日公告，科大讯飞拟收购北京乐知行软件有限公司股权，网上资料显示，后者是北京地区中小学在线教育龙头，市场占有率连续4年位居第一，去年营收增速50%，同时与讯飞的业务契合度也比较高，对于讯飞在教育市场拓展确实很有帮助。但是公司并未透露此次收购需要的资金规模和发行股份数量。
对于二级市场一些投资者来说，他们唯一能够期望的是其股价表现。事实上，科大讯飞最高复权价已经超过500元，当前复权价也达到240元，如果从上市时就能坚持持有，收益也算非常可观。
而对于科大讯飞到底值多少钱，无论是投资者还是卖方分析师都存在巨大的分歧。
“科大讯飞的估值一直是一个很难把握的问题，历史上看最低的估值在40倍左右，高的时候能达到100倍以上，波动幅度比较大。”华创证券计算机行业分析师高宏博表示，根据业绩预测，公司2015年的估值在90倍左右，2016年60倍出头，考虑到公司在语音和人工智能等尖端领域的技术地位，目前的估值和市值相对比较合理。
而记者查询10多份卖方研报看，其预测的2016-2018年每股收益（EPS）差距相当大，其中2016年EPS最低预测值为0.37元，最高为0.46元；2018年最高预测值达到1.13元，最低仅有0.55元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: |
