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其次，股东方也成为中航地产重要输血对象。2015年8月20日，中航地产发布公告称，将向股东中航国际控股有限公司申请金额达20亿元，为期1年的借款。对于为何需要这笔借款，中航地产在公告中表示：“公司目前主营业务为商业地产开发，资金需求量大。本次借款将补充公司流动资金，满足公司正常经营资金需要，取得资金主要用于地产项目前期拓展、现有地产项目的开发建设以及资金周转。”
但似乎银行与股东方提供的资金仍未能满足于中航地产的经营需求，2015年11月11日，中航地产在公告中又宣布将公开发行规模不超过15亿元的公司债券，用于“偿还公司贷款和补充流动资金。”
战略布局不利
中航地产近期并不乐观的业绩表现、较高的债务压力似乎与其战略布局有直接联系。记者了解到，中航地产旗下商业地产占比较大，且项目多集中于二三线城市。其2015年第三季度报告显示，旗下17个在建在售项目中仅有一处位于一线城市，其它项目则分布在昆山、九江、惠东，乌鲁木齐等二三线城市，且主要集中在广东、江西、江苏三省。
有分析认为，这样的城市布局与中航工业的发展历史有关，广东、江西、江苏都有中航工业的研究机构存在，使得中航地产自身拥有大量的土地储备。而中航地产更像是根据自身掌握土地来选择性开发，并不是按照房地产开发逻辑进行地块甄别。
在当前二三线城市房地产市场已普遍陷入衰退的情况下，项目过多集中于此也使得中航地产资产周转率低，库存高企。2015年前三季度其资产周转率仅为0.14，存货规模达128.7亿元，比年初的110.6亿元有所增加。在二三线城市房价不断下跌的情况下，这一库存规模相对于中航地产自身的体量来讲是个较为危险的信号。
早在2007年，中航地产就宣布将商业地产作为其业务的核心，围绕“商业+酒店+中高档住宅”的综合体项目开发作为发展方向。然而，与住宅项目相比，商业地产具有前期投入较大，但资金回笼较缓慢的特点，无法做到如住宅项目那样的快速周转。
尤其是，中航地产商业地产过多集中在二三线城市，需克服需求不足和消费有限等困难。即使这类城市的商业地产项目具有后续发展前景，也需要较多的资金支持来熬过较长的周期。这恐怕也是中航地产负债率高，运用各种手段筹措资金的原因。来源：投资者报 作者：张诗雨 共2页 上一页 [1] [2] 中航地产上半年净亏损1.11亿 比去年同期扩大 中航地产业绩颓势难扭转 前6月净利润续亏1～1.25亿 中航地产一季度难逃亏损噩运 亏损额为6821万元！ 中航地产项目扎堆三四线城市 战略失误资金链承压 中航地产2014年营业收入62.26亿 今年冲刺67亿 搜索更多: 中航地产 |
