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8月11日上午，中国人民银行宣布完善人民币对美元汇率中间价形成机制，但即期汇率围绕中间价上下2%的浮动区间并未改变。受此影响，当日中间价报于6.2298元/美元，较上一交易日涨1.86%，创2005年实行有管理的浮动汇率制以来最大单日跌幅。12日，人们币对美元中间价再涨1.62%，13日仍涨1.11%，收报6.4010元/美元。这意味着人民币三天贬值接近5%，而该中间价大致等于2011年8月份的报价，也就是说人民币贬值三天回到了四年前。
蒙代尔的三元悖论早就指出，一国的货币政策有三种目标：货币政策的独立，汇率的稳定，资本的完全流动。 然而这三者一国只能三选其二，而不可能三者兼得。
中国的资本账户虽然尚未开放，但也不可能挡住国际热钱的进出，随着中国金融改革深入和人民币国际化的进展，资本的进出正逐渐变得容易。这意味着货币政策制定者想要同时控制汇率并实行独立的国内货币政策正在变得越来越难。实际上，一国的外汇储备总量再巨大，与规模庞大的国际游资相比也是力量薄弱的，一旦中央银行耗尽外汇储备仍无力扭转国际投资者的贬值预期，则其在外汇市场上将无法继续托市，固定汇率制也将彻底崩溃。
因此，一国即使放弃货币政策的独立性，在巨大的国际游资压力下，往往也很难保证固定汇率制度能够得以继续。
既然各国货币竞争的目标是国内政策独立和争取国际资本的支持，那么货币当局选择灵活的汇率政策就是上策。各国竞相选择“灵活”的汇率政策难免引发国际资本的闻风而动。逐利的国际资本会从竞争力弱的地区退出而进入竞争力强的地区和产业。
有研究发现，国际资本目前有流出中国的迹象，包括华人投资大佬李嘉诚都选择撤出内地房地产业而进入欧洲。这些资本的流出则说明了中国实体产业的竞争力正在下降。
究其原因，我们的实体产业虚弱恐怕是导致出口下滑、资本退出和汇率贬值的主要原因。
中国实体产业为什么会变得虚弱，近期中美企业巨头的投资动作或许能读出些差异来。
美国互联网巨头谷歌重组，原先的谷歌将瘦身成为上市公司的全资子公司，目的是让整个公司更加重视潜力更大的创新业务。谷歌不仅没有迎合资本谋短期利益而放弃创新研究的步伐，反而准备把谷歌打造成为一个科技巨头公司，旗下将拥有不同子公司和风险投资业务。与此同时，中国互联网巨头阿里巴巴283亿元入股苏宁云商(002024.SZ)，百度200亿元砸钱糯米布局O2O。两相对比，差距立现。美国巨头投资的是科技，我们布局的是渠道;美国巨头着眼的未来，我们关注的是现金;美国巨头计划创造需求，我们准备垄断市场。 共2页 [1] [2] 下一页 电商渠道冲击传统大卖场 超市掀奶粉“降价潮” 老国货百雀羚如何用电商逆袭？ 印度4G网络带动电商发展 沃尔玛90%业务或受影响 生鲜电商O2O战略再祭新招 不花钱转型电商，“零MALL”计划要干什么？ 搜索更多: 电商 |
