中国网财经4月28日讯(记者王新 陈娟娟) 4月21日晚间，证监会公布了重启IPO后的第二批预披露名单，广东依顿电子科技股份有限公司(以下简称“依顿电子”)在列。

　　依顿电子招股书显示，此次拟于上交所发行股份不超过1.2亿股，保荐机构为招商证券。2011年，依顿电子首次IPO被取消审核，发审委给出的理由是“尚有相关事项需要进一步落实”。2012年，依顿电子再次现身IPO排队企业名单并做了招股书预披露，但遭遇A股IPO暂停拖延至今。

　　重新闯关资本市场，依顿电子在此前备受质疑的“伪高新”问题上做了“调整”。2014版本的招股书显示，依顿电子的高新技术企业资质在2012年到期后，未申请复审。有市场人士指出，依顿电子未申请资格复审，其真正原因或是始终未达到高新技术企业资格。

　　而对于是否刻意为之避开质疑，依顿电子董秘助理吴先生在接受中国网财经采访时未给予正面回应。上海东方剑桥律师事务所资深证券维权律师吴立骏则表示，相关信息是否需要披露依具体情况而定。

　　涉嫌“伪高新” 未申请复审被指为IPO清障

　　受资本市场的高额回报等好处刺激，近年来不少企业不惜造假包装上市，给股市和股民带来了巨大创伤。“创业板造假第一股”新大地就曾被曝出虚增利润、伪高新等多项造假而遭受监管处罚。

　　依顿电子在2012年的招股书里，披露公司被认定为高新技术企业，有效期从2010年至2012年，期间三年享受15%的企业所得税优惠。而在2014版招股书中，依顿电子表示，2013年公司未申请高新技术企业资格复审，将不再享受相关所得优惠税率。

　　对于未申请的原因，依顿电子董秘助理吴先生4月25日接受中国网财经记者采访时表示，正如新版招股书里披露的一样。其招股书里表述如下：“2013 年，公司依照《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172 号)、《高新技术企业认定管理工作指引》等对自身是否持续满足高新技术企业要求进行了先行评测，结论为公司在科技成果转化能力、销售与总资产成长性等指标方面不再符合《高新技术企业认定管理工作指引》的相关要求。”

　　然而，依顿电子未申请资格复审的动机遭到了质疑。

　　有市场人士表示，公司此举是为了避开此前被指责的“伪高新”，为公司上市清障。依顿电子2012版本的招股书披露后，公司的高新技术企业资格因科技人员占比、公司员工学历占比等不符合高新技术企业资格受到质疑，而从2014年最新版的招股书上看，上述问题依然存在。

　　我国《高新技术企业认定管理办法》第十条规定，高新技术企业认定须满足：“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上。”

　　但依顿电子始终没有明确披露公司大专以上学历人员比例。2012年4月公布的招股书显示，截至2011年末，公司共有在册员工9498人(含控股子公司)。其中，高中及以下职工数量比例为53.63%、中专及以上为43.24%，大学本科及以上为3.13%。而2014版招股书显示，截至2013年末，公司高中及以下员工比例为53.62%，大、中专为42.19%，大学本科及以上仅4.18%。

　　科技人员占比方面，2012版招股书显示，截至2012年上半年末，公司生产人员占全员工数的比例为75.44%，专业技术人员占比为15.33%。而2014版招股书显示，截至2013年末，公司共有在册员工8174人，其中生产人员为6127人，占比74.96%，专业技术人员为15.56%。

　　中国网财经记者致电依顿电子董秘办公室时，董秘助理吴先生表示，由于此前的招股书一直是按这样的格式披露，所以2014版招股书也还延续之前的披露习惯，因而没有特意针对大专以上学历人员比例的单独数据。当中国网财经记者再度追问，公司大专以上学历人员的详细占比数据时，吴先生没有给予正面回答，表示一切以招股书为准。

　　此前，依顿电子董秘林海在接受媒体采访时曾表示：“这仅仅是分类的问题，并不是什么差错，我们只是在招股书内没有刻意来做区分，而且这个员工数量也随时在变，我们可能会在新的招股书里面进行正确的披露。”

　　但2014版招股书的上述信息披露并未有所实质变化，当然，依顿电子的高新技术企业资质在2012年结束后，公司也不再继续申请资格复审，即使这意味着每年有可观的税收优惠。

　　上述市场人士指出，依顿电子所谓的不再申请高新技术企业资格复审的原因，或是该公司始终未曾达到高新技术企业资格。

　　 不再享受税收优惠 公司业绩下滑压力加大

　　上海东方剑桥律师事务所资深证券维权律师吴立骏对中国网财经表示，如果目前依顿电子的大专以上科技人员总数少于30%或者在现有条件下，以合理的预计将少于30%时，依顿有义务对此消息进行披露，因为这将对该公司的净利润产生重大影响。否则，在履行了谨慎的预期与判断之后，认为公司不存在前述问题，并且在申请延续高新资质不存在不确定时，在现有规定范围下，可以对前述员工学历是否细化到大专这个情况采取不予披露。

　　另有律师分析表示，假如依顿电子不符合条件还被评为高新技术企业，一般要被追缴税款，同时对当期利润产生重大影响，其IPO进程也或将受到影响。也就是说，如果依顿电子2010-2012年的高新资质确实存在作假，则将被追缴巨额税款。

　　依顿电子若2011年、2012年全部执行的所得税税率，将影响公司净利润比例分别为11.01%、11.76%。

　　此外，2014版招股书显示，税率变化对依顿电子业绩的影响已经体现出来。失去高新技术企业资质，依顿电子从2013年开始转由以25%的正常税率进行缴纳。

　　招股书显示，2013年依顿电子在利润总额同比增长7.88%的情况下净利润下滑了2.07%。而上述净利下滑的情况，还是发生在当年原材料成本下降的基础上。依顿电子招股书介绍，进入2012年，国际铜价较2011年小幅下滑，导致2012年公司毛利率略有上涨。2013年，国际铜价持续走低，公司毛利率较2012年上涨3.84%。一旦原材料价格回升，公司业绩将受到进一步影响。

　　募投项目面临环保压力 开支或远超中京电子

　　除了高新企业技术资质问题存疑外，依顿电子招股书中的募投项目也面临着较大的环保压力。

　　招股书显示，公司IPO募集资金将用于两个项目：年产110万平方米多层印刷线路板项目及年产45万平方米HDI印刷线路板项目。

　　依顿电子坦陈，印刷线路板生产过程中可能产生废水、废气及固体废物等。随着国家对环境保护的日益重视，未来国家可能制订并实施更为严格的环保法规，造成公司的环保支出增加、经营成本提高，对公司的利润水平带来一定的负面影响。

　　依顿电子称，为降低生产经营对环境可能造成的损害，公司自成立以来便重视对生产经营过程的环境保护，对各类污染物分别采取了有效的治理措施。

　　据悉，在已上市公司中京电子是依顿电子的同类企业，其每年用于治理污染的花费为200万元至400万元。而依顿电子的规模远超中京电子，其相应的环保开支也将远超超中京电子的水平。

　　李永强家族一股独大 股权结构遭诟病

　　此外，在股权机构方面，依顿电子也备遭诟病。招股书显示，依顿投资持有依顿电子98%的股份，处于绝对控股地位，而依顿投资为高树有限公司的全资子公司。李永强、李永胜及李铭浚三兄弟通过高树有限公司间接持有伊顿投资98%的股份。本次发行后，李永强、李永胜及李铭浚将合计控制依顿电子75.34%的股份，仍处于绝对控股地位。

　　此前，就有媒体引述券商人士的分析称，证监会对家族绝对控股型企业较为关注，而对于依顿电子这种家族成员处于绝对控股地位的公司，往往为监管部门所避讳。2012年IPO被否的广州白云电器、上海冠华不锈钢等公司都存在家族股东绝对控股的现象。

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