“曾经的大牛股三安光电被媒体质疑其向政府高价“倒卖”路灯、上市以来超半数利润来自政府馈赠、将大量关联交易非关联化处理、出售用剩的黄金废料等等。三安光电股价遭重创,众多基金踩雷。”
媒体质疑
外购路灯高价转卖
“它不生产,仅外购路灯,地方政府再以最高1.24万元/盏向它买,比市价贵3倍;它是中国最大的LED芯片制造商,但下游的主流客户并不怎么买它的货,大主顾是被隐藏了身份的关联方!它的工厂造价远高于同行;借壳上市以来超半数利润、近四成净资产来自政府馈赠,天津和芜湖项目还涉嫌虚增投资……”
上述文字,来自《证券市场周刊(微博)》4月1日午间在证券网发表的长篇调查文章《万元路灯订单:200亿市值三安光电真相》。文中称,总部位于厦门的上市公司三安光电,2010年以来从芜湖、淮南、泉州和安溪等地政府手中获得总计高达26.5亿元的LED路灯订单。然而,三安光电几乎所有路灯都外购于信达光电,再以超出市价3倍的价格转卖给政府。
据《证券市场周刊》记者在上述四地的调查,各地合同中所谓的“路灯”,并不包括路灯杆、线缆和施工安装等,采购价高达万元的LED路灯仅包括一个路灯灯头而且,不是带太阳能电池板、蓄电池的太阳能路灯,只是普通的市电路灯。调查同时显示,三安光电的26.5亿元路灯订单中,部分订单可能是空头支票。此外,三安光电LED芯片业务的前三大客户实为关联企业,公司却“瞒而不披露”。文中还表示,2012年三安光电将用剩的黄金废料出售,形成了公司毛利率高达99%左右的废料收入,虽然仅占其销售收入的7%,但是却贡献公司利润的近30%。
业绩内幕
三年获取政府补贴30亿元
三安光电所处的LED行业虽正经历寒冬,但三安光电历年业绩倒并不难看,2011年净利润达到9.3亿元,去年略有下滑,至8.1亿元。公司掌门人林秀成是新科“厦门首富”,2012年的福布斯全球富豪榜显示其资产为11亿美元。
虽然从公司到掌门均光鲜亮丽,三安光电却是政府补贴榜的常客。统计显示,在过去的三年中,该公司拿到了近30亿元的政府补贴。2010年,三安光电累计收到政府补贴达7亿多元;2011年,三安光电拿到的政府补贴较上年翻了一番,达到18.29亿元;而2012年,三安光电又拿到了不少于3亿元的补贴。这些政府补贴,成为三安光电盈利的重要保障。
市场反应
股价暴跌,百只基金踩雷
受上述消息影响,三安光电4月1日午后股价大幅跳水,盘中股价一度触及跌停,最终报收12.37元,跌9.11%,众多基金踩中地雷。
统计数据显示,截至2012年末,共有100只基金合计持有公司1.79亿股,占流通股的25.89%,而近半股份为基金四季度加仓。其中,持有数量最多的为银华系基金,共持有6279万股,其次为大成系基金,共持有2834万股。
大成基金(微博)是近年两市知名的踩雷专业户,曾不幸踩中双汇瘦肉精、重庆啤酒梦碎乙肝疫苗、康美药业被疑财务造假等“地雷”,虽然自2011年遭受重啤事件打击后一直致力于进行内部人事调整,但在外界翘首企盼其改观时,大成“踩雷”消息又一次传来。
机构观点
海通称代工为正常现象
海通证券认为,三安光电2012年中期以前主要利润来自补贴属实,但是2013年绝大部分利润将来自主营业务,公司借助资本市场力量做大资产无可厚非。海通同时发表观点,称其产业链调研显示,三安有众多下游客户使用,客户结构逐渐高级化和大型化;信达光电为其代工是很正常的现象,很多品牌企业都委托外部加工;黄金废料收入则为LED芯片业务的长期伴生可持续收入。记者齐雁冰
公司回应
澄清诸项质疑否认瞒报关联交易
昨天晚间,三安光电发布澄清公告,否认瞒报关联交易、涉嫌虚增资产,并称补贴占比将越来越少。
媒体报道,三安光电持有第二大客户安信合同能源20%的股权,但未将其列入关联方,涉嫌瞒报关联交易。对此,三安光电回应称,安信合同能源公司从成立至今,公司未对其投资或曾持有其股权,不存在关联关系;报道中提及的安普光、天电与公司也不存在关联关系。
公告承认大部分应用产品通过信达光电按照公司标准组织加工,称“在三年前的技术条件下成本较高,随着技术提升成本逐步下降”,或意在澄清“高价倒卖”之说。而对于“过半盈利来自政府馈赠”,三安光电表示,LED主营业务利润逐年增长,补贴对公司未来的业绩影响会越来越小。
机构观点
海通称代工为正常现象
海通证券认为,三安光电2012年中期以前主要利润来自补贴属实,但是2013年绝大部分利润将来自主营业务,公司借助资本市场力量做大资产无可厚非。海通同时发表观点,称其产业链调研显示,三安有众多下游客户使用,客户结构逐渐高级化和大型化;信达光电为其代工是很正常的现象,很多品牌企业都委托外部加工;黄金废料收入则为LED芯片业务的长期伴生可持续收入。记者齐雁冰
公司回应
澄清诸项质疑否认瞒报关联交易
昨天晚间,三安光电发布澄清公告,否认瞒报关联交易、涉嫌虚增资产,并称补贴占比将越来越少。
媒体报道,三安光电持有第二大客户安信合同能源20%的股权,但未将其列入关联方,涉嫌瞒报关联交易。对此,三安光电回应称,安信合同能源公司从成立至今,公司未对其投资或曾持有其股权,不存在关联关系;报道中提及的安普光、天电与公司也不存在关联关系。
公告承认大部分应用产品通过信达光电按照公司标准组织加工,称“在三年前的技术条件下成本较高,随着技术提升成本逐步下降”,或意在澄清“高价倒卖”之说。而对于“过半盈利来自政府馈赠”,三安光电表示,LED主营业务利润逐年增长,补贴对公司未来的业绩影响会越来越小。来源:新华网
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