神舟电脑IPO过而不发 PC市场萎靡前景难乐观

神舟电脑IPO过而不发 PC市场萎靡前景难乐观 http://www.redsh.com 2013-01-30 红商网发布稿件

　　涉嫌”粉饰“业绩

　　证监会即将开展新股财务打假，特别关注发行人是否存在自我交易、关联方代为支付成本费用等、与利益群体(保荐机构、PE机构等及关联方)发生交易往来、体外资金支付货款、压低员工薪金、调控期间费用等十二项粉饰或操纵利润情形。

　　而神舟电脑被质疑最多的恰恰是涉嫌“粉饰”业绩。

　　2011年3月，神舟电脑首次提交创业板上市申请，并公开招股书，计划在创业板发行8100万股，但该次上市申请遭到创业板发审委拒绝。遭拒理由包括：公司净利润与经营现金流存在明显差异；未能合理解释存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升现象；公司2010年营收增长主要来自电脑零配件销售，可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

　　然而仅仅时隔一年，神舟电脑竟然神奇的“治愈”了这三大硬伤。

　　多家媒体对此产生疑问，有资本市场人士表示，2011年整个PC市场大环境并不理想，神舟电脑的申请文件却显示其经营情况相对于此前有了大幅提升，神舟电脑涉嫌“粉饰”报表。

　　21世纪网发现，2009年-2011年，神舟电脑综合毛利率分别为15.22%、15.81%、15.55%。

　　而来自国家统计局的行业数据显示，中国计算整机制造行业2009-2011年的毛利率分别只有4.45%、4.04%、4.90%。

　　见此数据，业界震惊。

　　不仅如此，神舟电脑在规模和运营效率都远远不如联想电脑的情况下，综合毛利率却反而更优，不符合常理。

　　很难不让人浮想联翩：其畸高毛利率背后是否涉嫌严重造假。

　　除了公司的畸高的毛利率外，神舟电脑对同一募投项目前景预测分析还存在前后不一的情况。

　　神舟电脑2011年和2012年两次递交申报的招股书，上市募投项目前景及产能数倍扩张合理性之间的论证非常可疑，不但预测结论大相径庭，预测分析结果也存在矛盾。

　　神舟电脑在2011年3月申请创业板IPO时曾预测，国内笔记本电脑市场将于2013年逐渐进入稳定增长期，年销售增长率开始回落，预期2013年和2014年的增长率为20%和18%。

　　但仅仅时过一年，神舟电脑便认为，预期未来5年内，笔记本电脑都将保持高速高位增长态势，2011-2015笔记本年销量增长率在30%以上，销售收入增长率在25%以上。

　　神舟电脑对全国笔记本电脑市场销量前景预测，不仅同一预测年度的销量增长率相差悬殊，而且整个笔记本市场销量的演进趋势也从稳定增长转为高速增长态势。

　　由此不由让人生疑：神舟电脑募资投入项目涉嫌包装，粉饰成长性以便过会。（21世纪网史秋实）

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