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但一年之后，陈建成又要将这家公司卖给其实际控制的上市公司卧龙电气。这次交易价格预计高达2.9亿欧元。
两次交易仅相隔一年多，ATB公司估值提升了1.9亿欧元，增值约两倍。
如果卧龙电气此次收购终获行，其大股东卧龙控股则在一年左右时间大赚近2亿欧元，同为卧龙电气和卧龙控股实际控制人陈建成无疑是最大获益者。
1月17日，理财周报记者以投资者身份致电卧龙电气证券部，一名工作人员仅仅如此解释，2.9亿只是拟收购资产的预估值，并不代表最终收购价格，具体价格需要等最终审计完成之后才能决定。同时“大股东之前收购ATB公司与卧龙电气毫无关系”。
不过，前述上海券商研究员向记者表示，尽管卧龙电气收购的ATB公司是“不错的资产”，但前后两次收购差价较大，“有向大股东利益输送的嫌疑”。
ATB六成子公司亏损
市场不少投资者认为卧龙电气此次24.12亿元人民币收购价格过高。
增发预案资料显示，卧龙电气此次收购香港卧龙归属于母公司的股东权益为11.3亿人民币，而评估价格却远高于此，溢价超过一倍。
上海一名券商研究员告诉记者，卧龙电气此次收购资产的估值“还是合理的”，其8倍市盈率相应拉低了估值。“这样的市盈率整个A股市场都没有同类公司能比。江特电机(8.33,0.21,2.59%)、方正电机(10.93,-0.01,-0.09%)的市盈率都在40倍以上。”
上述研究员认为，卧龙电气以目前价格收购世界顶级电机制造企业，从长远来看，“还是比较值得的”。据悉，ATB公司目前是欧洲第三大电机生产企业，仅次于西门子和ABB。
“因为还看不到ATB具体财务报表，对于这个企业收购是贵了还是便宜了，是见仁见智的事情。”一名分析师对ATB估值表示出一定的不确定性。
根据卧龙电气公布定增预案，截至2010年年底，ATB公司净资产为3.45亿元人民币。当年，ATB实现销售收入28.28亿元，净利润亏损高达9.56亿元。
卧龙控股收购ATB之后，这家公司实现了扭亏，在2011年实现了3.1亿元左右的净利润。
不过，据一名长期关注卧龙电气的分析师介绍，ATB公司之所以能够扭亏，一个重要原因是“冲回了不少计提资产减值损失”。据悉，ATB在2010年净利润亏损中有86.7%(9119万欧元)是计提资产减值损失。而收购之后中国与欧洲人力成本差异则是ATB实现扭亏的另一个原因。
实际上，2012年前三季度，ATB净利润为1.2亿元，而上年净利润数据为3.1亿元。有一定回落。而ATB旗下10家电机生产子公司中，有6家处于亏损状态，其主要盈利子公司为新加坡子公司LJ股份有限公司。这是一家销售代理公司，而非电机生产企业。 共2页 上一页 [1] [2] 卧龙电气购大股东资产引质疑 一年间评估价增2倍 拖延在建工程转固 卧龙电气涉嫌操纵利润 浙江环保风暴：卧龙电气等4家上市公司涉污停产 搜索更多: 卧龙电气 |
