面对市场的纷纷猜忌，《华夏时报》记者前往青岛市对于这家隐匿其后的二股东身份进行了调查。随后在3月9日，记者历经辗转，终于在青岛市福州路的一家经济型酒店里，见到了这场举牌大戏的幕后导演——青岛齐能化工有限公司副总经理王雪生。

　　幕后导演

　　在整个齐能化工的管理层当中，王雪生的位置仅次于公司董事长刘潮山以及其子刘迪。在这个家族化的公司当中，尽管王雪生被下属尊称为“王总”，然而，在王雪生看来，他仍旧是一个外人。

　　在齐能化工的高管体系当中，王雪生是空降过来的。2010年6月，从事投行业务的王雪生被公司董事长刘潮山花重金挖了过来，而交给他的任务，就是在资本市场上找到一个恰当的“壳”资源，完成齐能化工以及其关联资产的借壳上市。

　　此后，刘潮山在公司办公楼塞纳商务中心的4楼给王雪生租下一间办公室，这间只有几十平米大的办公室位于走廊的尽头，从外面来看除了一个门牌号之外几乎没有任何标识。刘潮山不希望这里被外人打扰，因为在接下来的一段时间当中，需要安安静静地找到一个“壳”资源。

　　在接下来的6月到8月间，王雪生就是在这间办公室里，把A股市场上市值排在倒数100名的上市公司悉数找了出来，逐个分析借壳的可能性。按照他最初的设想，既然齐能化工的主要资产都是在山东，那么这个壳资源首选是山东的上市公司。但是事与愿违，几家合适的壳资源公司，不是资产规模过大，就是被别的公司早早下了手。而最后选中位于陕西西安的ST长信。

　　在整个A股上市公司当中，特别是在大牌云集的上海交易所当中，ST长信绝对属于微型企业。公司从1996年上市以来，由于从未进行过大规模扩股，因此直至目前，公司的总股本不过8733万股，加之常年的经营不善，截至2010年6月份的时候，公司的股价只有8元左右，这也就意味着，公司的总市值也不过7亿元。这种规模，还不及当时深交所的一些中小板企业。

　　而更重要的是，这家公司的股权结构极其分散，当时公司大股东手里的股权只有534万股，占比6.46%。王雪生按照当时的股价估算了一下，想要拿下大股东的地位，只要持股比达到7%就可以，也就是说，只要在二级市场上买入600万股的股票就可以，如果在吸筹的过程中股价不发生大幅的波动，所需资金也就6000万元左右。

　　被迫增资

　　2010年8月10日，齐能化工开始在二级市场上悄然买入ST长信的股票，直至9月13日，累计买入了近450万股，已经将持股比提升到了5.15%。这期间ST长信的股价没有发生大幅的波动，直至9月13日收盘时，公司的股价也只有10.42元，其间涨幅控制在了15%以内。

　　可怎知，事态的发展并没有事先想象的那么容易。

　　按照规定，如果投资人在二级市场上收购的流通股份超过该股票总股本的5%或者是5%的整倍数时，就必须通知上市公司以及交易所和监管机构，并进行公告，也就是被称之为举牌。

　　可是，齐能化工举牌的消息传来，引来ST长信大股东陕西华汉实业的强烈反应，并立即将ST长信进行了停牌处理，防止齐能化工方面继续买入。之所以导致华汉实业如此紧张，是因为当时的他们已经开始酝酿引入第三方的资产注入计划了，这个时候，突然杀出了个齐能化工，显然是要坏事的。

　　按照交易所的要求，停牌是要有理由的。不得已，华汉实业只好把还在酝酿的曲江文旅资产注入方案拿了出来，另一方面，为了以防万一，华汉实业开始在二级市场上大笔买入股票。

　　这让齐能化工被动不已，可是面对这种骑虎难下的局面，齐能化工也只能硬着头皮上了。可麻烦的是，公司当时准备的“买壳”资金已经消耗殆尽，大股东的资产注入方案一公布，股价上蹿了40%，这个时候和大股东争夺股权，需要巨大的资金支持。

　　在这期间，齐能化工所能想到的筹资方案，只有增资扩股。根据记者查阅的工商资料显示，2010年11月11日，公司董事会上决定，22名股东再拿出4072万元的资金用于增资。11月30日，这些资金全部到位。从12月23日开始，王雪生拿这笔钱继续买入ST长信的股票。

　　根据记者的估算，齐能化工在前后买入ST长信超过10%股权的过程当中，投入的资金量不少于1.2亿元。这对于一个总资产也没有几个亿的齐能化工来说，绝对是一笔巨资。

　　引来非议

　　陕西出现了第一家被举牌的公司，这让陕西当地的新闻媒体闻风而动，随后，关于齐能化工意图资产重组ST长信的消息被曝光。

　　3月9日，王雪生在面对记者采访时详细描述了当时的借壳方案。由于齐能化工当时刚刚成立不久，旗下的资产只有两家油品处理基地，而且从事的还不是正规的石油转化成品油的业务，因此规模相对较小。当时，公司打算注入上市公司的资产实际上是同为刘潮山名下的万家石化，虽说这家公司只有5亿-6亿元左右的规模，但这相对于刘潮山名下包括化妆品连锁等其它的业务而言，已经是最有前途的了。

　　不过，也正是这个最有前途的资产，还是引发市场的质疑，因为包括记者在内的所有媒体记者在前往青岛探寻公司背景时，在当地都没有发现公司所说的“万家石化”，而接受记者采访的青岛当地市民以及出租车司机，也否认见过这个名字的加油站。

　　面对记者的质疑，王雪生表示，公司在资产上并没有虚构，这些加油站由于规模较小，无法和中石油11.84,-0.08,-0.67%和中石化抗争，因此大部分分布在山东的偏远地区，而在青岛当地，确实没有设立公司的加油站。

　　而据记者从当地采访了解，像众多的当地民营石化企业一样，实际的经营业绩并不好，大部分时间这些企业都处于停工状态，而这些石油加工企业所谓的盈利，都是在国际石油价格持续上涨阶段，通过囤积油品的方式，以时间换空间，通过价差赚取利润。

　　事实上，所谓的万家石化也没有其网站上所宣传的那样业务如火如荼。3月9日，记者在位于塞纳商务中心4楼找到了这家公司的总部，偌大的一个办公室里只有十多名工作人员，大部分的办公桌都处于空置状态。

　　相对于这些业务，齐能化工手中持有的ST长信10%的股权，显然更具有增长价值。即使考虑到未来ST长信定向增发后，公司的持股比被稀释到4.8%左右，可是，根据光大证券15.83,-0.18,-1.12%分析师李婕给出的估值，一旦大股东提出的资产重组方案完成后，ST长信的市值将高达50亿元，齐能化工的股权投资账面溢价可以达到近2.5亿元。

　　年后，王雪生代表齐能化工前往西安参加ST长信的股东大会，在会议期间，王雪生故地重游再次考察了一次曲江文旅手中的旅游资产，回来后，王雪生给出刘潮山的建议是，“短期不套现，继续持有。”