现金补偿承诺推升股价

　　每逢年初，“年报行情”就成为了二级市场的热点，除业绩超预期和高送转外，还有一个容易触发股价暴涨的因素——股改业绩承诺。回顾2008年4月，当时的中国服装(现为*ST中服)由于业绩未能达标，触发了追送对价股份的条件，公告当日股价收于涨停。

　　时隔近三年，ST方源成为又一个履行股改承诺的股票。因原大股东不履行股改业绩承诺引发中小股东诉讼维权的事项有了新进展。公告显示，ST方源现任大股东等将以现金弥补之前的业绩缺口5.27亿元，履行此前的股改承诺。

　　ST方源此次股改业绩承诺风波由来已久。2007年，ST方源原控股股东勋达投资及许志榕在公司股权分置改革方案中作出承诺：ST方源股权分置改革实施后，2008年、2009年两年累计净利润不低于1亿元，实际净利润与承诺净利润之间的差额部分将由勋达投资和许志榕以现金方式补足，具体支付时间为2009年年度报告披露后10日内。

　　ST方源于2010年4月30日披露的2009年年报显示，2009年净利润为-4.72亿元，2008年、2009年两年净利润为-4.27亿元，与承诺净利润之间的差额为5.27亿元。根据规定，勋达投资和许志榕应在2010年5月10日前以现金方式补足差额，但勋达投资和许志榕一直未履行承诺，并以司法拍卖方式转出大部分股权，接盘方为珠海华信泰投资、辽源大成、自然人林欢等。此后上交所对此进行了公开谴责。由于黄铮、吴为荣、吴伟英、林欢等通过司法方式取得了ST方源限售流通股，有关文件并无股改业绩承诺义务相关约定，因此需对该部分股权所对应的业绩承诺义务予以明确。

　　现金补偿的方案一出，ST方源的股价应声大涨，3月7日、8日均一字涨停，9日高开后出现了震荡回调，不过早盘股价再度触及涨停板，并最终收于9.18元，涨幅4.56%。近三个交易日ST方源期间涨幅高达15.33%，尤其是3月9日换手率高达16.65%，成交量1775.60万股，环比增加10.93倍。

　　股份对倒 颇为诡异

　　3月9日，ST方源未能延续一字涨停的走势，盘中股价波动变得十分剧烈，虽然最终涨幅依然很高，不过益盟操盘手数据显示，早盘出现了大量资金流出的现象，有获利了结嫌疑。

　　按理说，现金补偿不会给ST方源的基本面带来实质性的改变，普通投资者获得的追送金额并不多，连续的涨停之后出现回调是十分正常的。为何会出现大量护盘资金推升股价呢？

　　从交易所提供的交易异动信息，我们可看出一些端倪。成交排名前十的交易席位分为三个阵营，成交额最高的中金公司、浙商证券和招商证券的三个营业部坚决做空，三个交易日抛售股份市值合计1453.49万元。成交额排名最后的光大证券两家位于浙江的营业部则集体做多，买入股份市值合计667.55万元。

　　交易行为最为诡异的要数国泰君安的两家营业部。其中，深圳益田路营业部三日内买入市值405.37万元的股份，同时又卖出股份406.28万元。沈阳十一纬路营业部也出现了“双手互搏”，买入股份390.45万元，又同时卖出399.96万元。从两家国泰君安营业部的交易情况来看，买入和卖出金额相差无几，“对倒”交易的迹象比较明显。

　　从资金变动来看，自2月17日-3月8日，ST方源连续十个交易日资金净流入，金额合计1435万元，大量资金在推动股价上涨之后，显然有高位出货的需求。 (记者 刘兴龙)