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IPO内控不严 招商证券嘴硬难掩窘况
http://www.redsh.com 2011-03-01 红商网 发布稿件

  随着去年大量中小板和创业板企业上市,券商承销业务井喷,但保荐公司随后业绩变脸的事件层出不穷,招商证券也惹上了不少麻烦。

  事实上,如果把时间段拉长来看券商保荐后企业的业绩状况的话,从保荐制度实行的第二年(2005年)算起到2008年12月31日,《投资者报》数据研究部发现,招商证券是保荐后公司业绩变差比例相当高的券商,2007年到2009年业绩连续下滑公司比例达三成,在同期保荐项目超过10家的券商中排名垫底。

  面对保荐公司业绩下滑的现象,招商证券相关人士以领导开会在外为由拒绝回答问题。

  对于如何能够改变保荐人只荐不保的现状,财务专家夏草在接受《投资者报》记者采访时建议:“要引进西方的市场惩罚制度,改变国内诉讼无处可投的现状。”

  IPO内控受质疑

  数据显示,从2005年~2008年,招商证券一共承销11家公司,其中有4家公司业绩2007~2009年净利润下滑,占比达三成,分别是南京港、海鸥卫浴、福晶科技、荣胜超微。

  而从2009年IPO重启至2010年,其保荐数量达到28家公司,在去年三季度就变脸了8家,占比亦达28%。

  面对多家保荐企业上市后业绩快速下滑的原因,招商证券相关人士以领导开会在外为由搪塞记者。

  但是有市场分析认为,可能是招商证券IPO内控出现了问题。财务专家夏草在2009年12月份,还发表了一篇博文《招商证券创业板惨遭滑铁卢:内核渎职》。虽然矛头针对的是其保荐的公司在创业板频频被否,但是所暴露的问题也是显而易见,其投行内部没有把好关。

  但招商证券投行部董事总经理谢继军坚信:“我们选择企业的标准以及内核体系是经过主板和中小板的成功检验,我们坚信在这两个方面是没问题的。”

  招商内部对于公司的首发要求是:一般被保荐的公司要进入细分行业的前三名,对于前期筛选程序,成立了专门的质量控制部来进行管理。此外,还有20多人的兼职研究队伍专门研究行业情况。

  北京一位投行经理告诉《投资者报》记者,由于利益驱使,一些先天不足的问题公司,被保荐发行甚至包装上市,责任缺失,让原本该担任辅导上市的投行和保荐人,只荐不保,这种情况很常见,尤其是去年以来大量企业上市,很多券商急急忙忙就把公司给推了出来。

  不过,面对众多质疑,招商证券也在调整思路,谢继军多次在公开场合称,要上报业绩更为稳健、业务链更为清晰的企业。

  帅晖成IPO“毒药”

  让人感到惊讶的是,招商证券所保荐的业绩下滑公司背后,频繁出现一个身影——保荐人帅晖。

  他保荐的三家公司南京港、海鸥卫浴、荣胜超微2007年~2009年间净利润大幅下滑。不仅如此,他近来保荐的公司也是问题连连,就好似“IPO包装毒药”。

  例如,2009年~2010年,他又参与了湘鄂情、同济同捷、万讯自控三家公司的承销业务。

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