洋河股份[221.96 -0.47%]A股风光无限的背后，支撑其后续高速增长的力量何在？
文/《财经国家周刊》记者 翁海华
洋河股份(002304.SZ)1月20日发布了上市以来的第一次“预喜”：当日公告指出，公司净利润在2010年同比增长60%到80%。
2010年，洋河股份无论是在资本市场还是销售市场，都给白酒行业带来了强烈的冲击。一年间，洋河股价从上市时的87元冲到最高时的283.8元，成为A股的明星。同时，在销售方面攻城略地，2010年回笼资金超过1亿元的省外区域市场，达到了13个。
作为A股第一高价股，洋河股份的股价自2010年11月23日创出283元天价后，开始掉头向下，最低跌至200元以下，并于2011年1月10日出现第一个跌停，当日机构大量沽售筹码。
股价向下的背后，是市场对洋河股份的质疑：作为两市第一高价股，2011年洋河股份还能否保持每年60%以上的高速增幅？大规模的全国市场扩张，洋河本身的基酒能否保证产品品质的如一？作为二线白酒品牌，洋河股份还有什么能够拿来俘获市场？市场甚至担心，洋河股份会步秦池之后，几年后归于“昙花一现”。
激进的洋河
从2005年开始，洋河已经连续六年保持销售额60%的平均增幅，经销商遍及全国70%的地级市，其推行的深度营销模式，让不少白酒企业恐慌。
国内某知名品牌白酒生产厂家的高层对记者表示，该公司所产白酒“连续三年在华东市场的销售额没有增长，被洋河挤占了”。为此，2010年底，该公司特别成立了华东营销中心，以应对洋河、金种子酒[18.44 -0.70%]的营销冲击。类似的效仿者还包括泸州老窖[43.55 0.46%](000568.SZ)、山西汾酒[60.49 -0.88%](600809.SH)等。
海通证券[9.97 0.20%]的一位行业分析师告诉《财经国家周刊》记者，洋河模式冲击最大的是五粮液[33.00 -1.17%]、泸州老窖等浓香型白酒，对贵州茅台[182.76 0.48%](600519.SH)等酱香型白酒影响较小。
洋河在资本市场异军突起，2010年的最高市值达到1277亿元，直逼茅台和五粮液。
2011年1月20日，湘财证券的一份研究报告认为，洋河将双沟酒业剩余股权全部收购后，将享受未来整合双沟的全部收益，对公司构成实质性利好，给予未来12个月330元的目标价。
330元的目标价位并不是最高的，申银万国[3.23 0.94%]分析师给出的洋河目标价是350元。
记者查阅的资料显示，湘财证券从2010年3月份开始陆续发表了13篇洋河股份的研究报告，申银万国的报告超过14篇，国泰君安[99.28 0.00%]7篇。其他的包括国金、中信、招商证券[19.46 0.26%]等，一共92篇。
随着研究报告的密集发布，洋河股价一路上扬，从2010年3月29日的108元冲高到11月23日的283.80元，成为两市第一高价股。
洋河在资本市场的发力，似乎显示这样一个逻辑：业绩高增长，券商研究报告密集发布，吸引机构投资者，股价一路攀升。
但随着2010年11月8日“小非”解禁，一些投资者担心，洋河股份会否复制中国船舶[79.96 0.00%](600150.SH)的走势？在2007年的牛市中，中国船舶从最高的300元跌到最低的30.58元，成为股价泡沫的典型代表。
2010年11月22日，在收获两个涨停板后，洋河的走势出现分歧。综艺投资选择了离场，汇添富基金以及广发系基金悄然减仓。
上海的一位基金经理对《财经国家周刊》记者表示，他所在的公司也从二级市场减持了部分洋河股份的股票，将资金用于其他行业的配置。
2011年1月10日，洋河股份出现首次跌停，三天之内其股价下跌了15%，跌破200元大关。
基酒之谜
深圳的一位酒业分析师告诉记者，洋河股份在销量直线上升的同时，基酒没有完全的保障，需要外地购酒。
当年山东秦池酒业曾入川大批购酒，终因为外购酒量巨大，影响产品品质，成为白酒行业中的过眼云烟。
记者查阅的相关资料显示，洋河股份每年耗费几千万资金从外地购买基酒，2009年仅从五粮液购买基酒就耗资5850万元。
共2页 [1] [2] 下一页
1年来洋河酒鬼酒陷质量门 勾兑酒成行业潜规则
洋河股份结束“百元股” 股价重归百元以下
洋河股份回购计划被疑是为大股东减持打掩护
洋河酒业屡陷质疑风波 巨额广告费成“护身符”
茅台五粮液洋河主打产品塑化剂超标
搜索更多: 洋河
