今天，安徽德力日用玻璃股份有限公司（下称“德力日用”）的首发申请将接受证监会发审委审核，如果其成功过会，将成为A股市场的又一员“新丁”。

　　但记者却在德力日用预披露的招股说明书中发现，该公司发展过程存在1元股本锁定多年等三大谜团。而这些怪象最终集中到了一位焦点人物公司实际控制人施卫东身上。值得关注的是，如果德力日用成功上市，按照市盈率25倍计算，施卫东拥有4110.33万股股权（占上市前公司总股份的65.13%），价值达10.28亿元。较其原始投资15万元增值超过6850倍，较其总出资增值超24倍。

　　昨天，本报记者通过多种途径多次联系德力日用方面的相关负责人，试图解开谜团。但截至发稿时，并未得到德力日用方面的回应。本报将持续关注德力日用的上会进展。

　　谜团一：1元股本锁定多年

　　2002年10月16日，黄晓祖、施卫东、施水和等7位自然人共同投资发起设立安徽省德力玻璃器皿有限公司，也就是德力日用的前身。德力有限创立时，注册资本150万元，各股东以货币资金入股，每股价格定为1元。

　　早在2003年8月25日，最初的7名投资人之一顾洪彬将所持有的15万股以1元/股的价格转让给另外一位原始出资人施锡章，而到了2008年4月15日，最大原始出资人黄晓祖将所持有68万股转让给施卫东等6人时，作价仍是1元/股。

　　作为一家处于成长期的企业来说，股本价格被锁定多年有些不合情理。

　　谜团二：新增股东出没无常

　　招股书显示，2004年7月8日德力有限第一次增资时，新股东施锡安、蔡宝如、张伯平、黄平、俞乐、张达、彭仪7人因为“看好日用玻璃器皿行业未来的发展前景”，分别以应收公司债权275.9983万元、36万元、35万元、25万元、20万元、20万元、16万元按照1:1 的比例认缴注册资本。

　　然而，仅仅一年多后，除施锡安外，其余6位新股东同时将持有的全部股权按照1元/股的价格转让给原始出资人熊金峰。

　　有意思的是，这些股东中有人后来又出手买回了股权。值得一提的是，熊金峰、黄平、张伯平均系施卫东的姐夫。

　　谜团三：资金紧缺家属凑份子

　　回顾德力日用的增资过程，主要的来源是债转股，而且债权人中绝大多数为施卫东家族成员。

　　根据招股书披露，2004年第一次增资时，参与债转股的施氏家族成员有熊金峰、黄平、张伯平；2005年第二次增资时，有施卫东、施锡安、施锡章、施锡康、施美华、蔡宝如。

　　对于债转股现象，招股书中解释说一是因为公司融资渠道有限，二是因为公司产能不断扩大，资金紧张。而且债转股的决议由当时的股东会议一致同意。

　　不过，从招股书中不难看出，这个股东会议实际就是由施氏家族成员主导的。而彼时的融资渠道难道真的困难到让家族内部拆借成为首选方式？对于这点，仍存疑虑。

　　●业内说法

　　家族企业 治理结构欠健全

　　一位从业十余年的券商人士昨日接受记者采访时表示，从招股说明书已经可以看出，德力日用是一家典型的家族企业，公司治理结构上并不是很健全。

　　这位业内人士还指出，多年股本维持1块钱，有悖于常理，其间又有多位相关人员的入股及退出，不排除有利益输送的嫌疑。此外，在某些重要信息上，德力日用披露得还不够明确，比如涉及大股东变动、债转股，这些实际是影响公司业绩的重要情况，因此招股说明书应对这些事项作出更为清晰的解释。

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