证监会定于1月25日审核北京高盟新材料股份有限公司的创业板IPO申请。据招股书，高金集团持有公司50.1%股权，为控股股东；实际控制人则是冼燃、戴耀花、凤翔、李学银4人，合计持有高金集团100%股权。

　　这已是冼燃等人运作的第二家拟上市企业。2010年6月1日，毅昌股份登陆中小企业板。该公司上市前，高金集团也持有其51%的股权。

　　然而，仔细梳理高盟新材与毅昌股份的历史沿革，在冼燃等人及高金集团背后，处处有袁志敏 及其控制的金发科技身影。

　　据高盟新材招股书，1999年7月，蒋勤军、王子平、傅岭3人股东共出资50万设立高盟化工（高盟新材前身）。

　　但至2000年9月1日，袁志敏、宋子明、熊海涛、熊玲瑶、李南(微博)京、夏世勇、邓煜东7人对高盟化工增资，单价1元/每出资额。增资后，袁志敏成公司大股东，持股30.3%。

　　袁志敏是内地资本市场老人，亦是广州商界重量级人物。2004年，他持股32.4%的金发科技登陆上交所，后者的发起人股东中，有高盟化工创始人蒋勤军；其前十大股东中也正有袁志敏、宋子明、熊海涛、熊玲瑶、李南京、夏世勇6人。

　　值得注意的是，袁志敏等人2000年对高盟化工的增资，实际竟是由金发科技及其关联方代垫出资。据查，袁志敏372万元出资、熊海涛131万元出资、熊玲瑶95万元出资、李南京85万出资、夏世勇77万出资、傅岭27.55万出资、蒋勤军63.08万元出资、邓煜东51.82万出资、及王子平27.55万出资系由金发科技汇入高盟化工的账户；而股东宋子明246万出资中，140万出资由金发科技汇入高盟化工账户，其余106万出资由金发功能汇入。

　　再至2003年4月10日，袁志敏、李南京、夏世勇3人又将所持高盟化工43.56%的出资534万元转让给毅昌制模；宋子明、熊海涛将30.75%的出资377万元转让给广州金悦（毅昌制模关联方），单价也均为1元/每出资额。

　　袁等人为何退出的如此匆忙？招股书解释，系因金发科技启动了上市程序，袁志敏为集中精力促成此事。

　　那接盘者毅昌制模又是何身份？实际正是上述的毅昌股份之前身，据后者招股书，1997年9月李建军、熊海涛出资100万元设立毅昌制模。2000年10月18日，冼燃等人通过一系列增资及股权转让，获得了公司控制权。

　　由此再查金发科技招股书，隐秘繁复的关联关系及其背后的运作逻辑便愈发清晰。首先，同进同出的袁志敏等人，实际上均存在关联关系，如袁志敏与熊海涛的夫妻关系、熊海涛与熊玲瑶的姑侄关系。其次，结合三份招股书可知，金发科技上市前，袁志敏先将毅昌制模转让给冼燃等人，其后再将高盟化工转让给毅昌制模，导致金发科技招股书在披露袁志敏参控企业名单时表示——除发行人外无其他投资。最后，招股书涉及曾经关联方一节的披露，竟无高盟化工名字。

　　眼下再回到毅昌股份的招股书，至2006年12月，广州诚信增资高盟化工500万元。招股书披露，广州诚信控制人为袁志敏，后者解释其于2006年关注到了高盟化工的企业规模和发展前景，故而有意投资。其增资单价亦为1元/每出资额。

　　由此可见，袁志敏演绎了一场“先进、中出、再进”的资本运作，时间跨度6年，但单价竟能均为1元/每出资额，其与毅昌股份实际控制人冼燃等应是何种关联？据毅昌股份招股书披露，冼燃一直系公司的核心技术人员。

　　更有趣的是，袁志敏对高盟化工的眷爱并没有发生在毅昌股份身上。在现行资本市场的信披规则下，这形成了一种矛盾又滑稽的关系格局——金发科技没有提及高盟化工却与毅昌股份坚决认定互为非关联方；而高盟化工在更名为高盟新材后则认定毅昌股份、金发科技均为关联方。

　　再查三者经营情况，金发科技与毅昌股份同属一个产业链，前者不仅为后者上游，且2007年至2009年竟均为后者第一大供应商；而高盟新材则与两者没有业务关联性。

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