机构漫天报价自吞恶果

　　昨日，备受关注的沪市第一高价IPO华锐风电在上交所挂牌交易，即便是头顶着“高成长性”、“新兴行业”、“清洁能源”等众多的耀眼光环，在新一轮破发潮面前，华锐风电还是没能逃过破发的厄运，一开盘便报出87元的破发价格，较其90元的发行价下跌了3.33%。当日华锐风电全天都处于破发状态，至收盘时，其股价收报81.37元，较发行价下跌9.59%。

　　令人值得玩味的是，华锐风电首日的破发，意味着那些在询价过程中漫天报价的询价机构搬起石头砸了自己的脚。华锐风电此次发行10510万股，其中机构配售部分为2100万股，按昨日的收盘价计算，此次中签的询价机构合计浮动亏损已经高达18.9亿元。

　　据悉，此前在询价过程中，询价机构给出了80-90元的询价区间，而华锐风电最终据此定下发行价90元，创下了上交所IPO历史定价的最高纪录。首日破发后，机构在搬起石头砸自己脚的同时，也令网上申购的中签者亏损不少：每中一签，亏损近9000元。

　　身段相同身价悬殊

　　在市场人士看来，对比华锐风电高发行价的估值水平，市场的第一选择无疑是与其从事几乎相同业务的金风科技。

　　“从金风科技与华锐风电两者的对比不难看出，华锐风电的破发并不意外。”分析人士指出，对比两家公司，二者无论是经营规模和盈利能力都大致处于同一水平线上，因此二者的市值也应该差距不大，但实际情况却是华锐风电发行市值高达909亿元，几乎是金风科技的两倍。从这一点来讲，华锐风电的估值回归很可能才刚刚上路。

　　数据显示，华锐风电2009年营收137.3亿元，净利润18.9亿元，净资产规模为25.7亿元。而金风科技同期的数据是：营收107.4亿元，净利润17.5亿元，净资产规模为52亿元。

　　“即便是剔除金风科技与华锐风电二者间明显不合理的市值差距，从市盈率估值的角度来看，二者的市盈率应该是趋向于平衡的。”分析人士指出，华锐风电动态发行市盈率为36倍，而金风科技则只有28倍，因此华锐风电上市后只会有两种结果：要么金风科技股价上涨向华锐风电靠拢，要么华锐风电下跌向金风科技接近。

　　后市恐成海普瑞第二

　　不过，或许首日破发对于吞下第一颗恶果的众多询价机构来看还并不是最坏的，分析人士预计，华锐风电很可能会步海普瑞的后尘，高价上市破发后，股价长期处于破发状态难以有效翻身。因为华锐风电与海普瑞有两大共性：一是两者均有着很好的成长性与细分行业，二是两者均顶着投资者的质疑声以第一高价IPO上市。

　　据悉，海普瑞在去年5月6日上市后的第三天惨遭破发，此后虽借着良好的大势环境一度于去年11月份收复了发行价，但终究是昙花一现，随即又很快回归到破发状态。华锐风电是否会真的成为海普瑞第二，值得关注。

　　尽管后期走势难以预测，不过，现在可以看到的是，一些通过网下申购中签的机构似乎已经有所察觉，在首日便选择了出逃。上交所公开信息显示，昨日两机构席位进入华锐风电的卖单前五，合计卖出4113万元。

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