2010年前三季度亏损1.17亿元的亚星化学(600319,股吧)(600319)凭借着出售旗下公司的股权，业绩将实现扭亏为盈。令人深感意外的是转让价格的离谱，2010年12月亚星化学以1.3亿元价格转让潍坊奥林置业有限公司(以下简称“奥林公司”)60%股权，这一转让价格远远超出5968.88万元的评估价格。

　　如果说奥林公司是一笔优质资产，那么为何亚星化学不用来改善目前困窘的经营处境？而如果说奥林公司不是优质资产，为何又有人愿意高溢价购买？记者调查发现，高溢价购买奥林公司的潍坊市众成置业有限公司(以下简称“众成置业”)并不简单，其“阔气”出手背后的原因恰恰是奥林公司数百亩的土地。临近年末的这笔巨额交易将亚星化学从亏损边缘拉回来的同时，众成置业又以“合理的价格”获得了大块的土地。

　　高溢价转让

　　2011年1月4日，亚星化学发布了关于控股子公司奥林置业股权转让公告。据悉，亚星化学与众成置业2010年12月10日签署《股权转让协议》，以经评估后的奥林置业净资产为依据，众成置业以人民币1.3亿元受让亚星化学持有的奥林置业60%股权。

　　奥林置业是2006年8月设立的一家房地产公司，注册资本5000万元，其中亚星化学持股60%；湛江华鼎置业投资发展有限公司持股40%。经山东正源和信资产评估有限公司评估，奥林公司的净资产(不含土地使用权)评估价值为-1.02亿元。经烟台卫正地产评估有限公司对奥林公司的土地使用权评估认为，其土地使用权评估价值为2.02亿元。按亚星化学在奥林公司所持60%股权计算，本次股权转让评估价格为5968.88万元。

　　1.3亿元的转让价格远远高于评估价格。记者注意到，亚星化学在出售上述股权时给出的理由是“国家近期对房地产行业出台了一系列调控政策，为了控制投资风险……”那么在国家宏观调控从严的背景下，受让方何以甘愿高溢价接盘呢？

　　据了解，众成置业是一家以房地产开发、商品房销售的公司，与亚星化学同处潍坊市奎文区。“众成置业真正看中的还是奥林置业拥有的土地。”一位业内人士向记者坦言。奥林公司目前在潍坊市中心城区拥有商业服务、地镇住宅用地209.55亩及商务、金融、城镇住宅用地24.56亩。

　　“不过，从交易本身来看，众成置业绝不是不明智的，看似高溢价获得了奥林公司及其土地，但实际上土地本身蕴藏的巨大真实价值究竟是多少，只有众成置业和亚星化学清楚。另外，奥林公司不含土地使用权的净资产到底是怎样的结构，从公开信息也看不出来。”该人士说道。

　　不过，随着众成置业的“阔气”出手，亚星化学将扭转前三季度业绩亏损的局面。亚星化学对于这笔交易或许酝酿已久，早在公司三季度发布之际，其就在预测年初至下一报告期期末的累计净利润时表示，“可能受公司处置资产以及出售投资股权而发生较大幅度的利润上升的影响，而导致年度净利润将会发生正面的提升。”

　　业绩乏善可陈

　　2009年，亚星化学在三季度微利的情况下，四季度出现暴亏，最终全年亏损额达到1.11亿元。受原材料采购价格高位盘整、制造成本居高不下的影响，2010年亚星化学的经营情况仍未得到改善，上半年实现营业利润-6642.23万元，同比下滑了546.69%；归属上市公司股东的净利润-4884.8万元，同比下滑940.78%。截至三季度末，其亏损额已高达1.17亿元。公司主导产品氯化聚乙烯毛利率不断下滑，至2010年中期仅为4.37%，同比下降了19.49个百分点。

　　公司治理劣迹斑斑

　　比业绩不佳更为恶劣的是，2010年11月亚星化学曝出了大股东涉嫌非经营性资金占用的丑闻，公司也被山东证监局立案调查。而随着资金占用丑闻的问世，公司管理层引发“大地震”：董事长陈华森、财务总监张福涛，及董秘汪波纷纷递交辞呈。

　　2010年12月初，亚星集团及其他关联方还就1.32亿元经营性占用作出承诺，确保12月15日前归还6600万元以上，力求年底全部还清。不过截至目前，仍未看到亚星化学披露大股东及其附属企业经营性占用上市公司资金是否已经清欠完毕的公告。

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