如果李纯途能在企业经营的过程中少一些侠客式的浪漫幻想，多一丝企业家的理性判断，今天的太子奶也许是另外一番局面。

　　红极一时的太子奶，恐怕即将成为三聚氰胺事件后第二个三鹿集团。随着12月4日第一次债权人会议日渐临近，太子奶的破产命运已经无可避免。

　　从100万元的起步到50亿元的辉煌，再到负债25.6亿元的窘境，14年的时间里，太子奶经历了数次过山车式的大起大落。辉煌之时，太子奶的广告一度频繁出现在央视的黄金（1405.60,0.00,0.00％）时段里。然而自2008年开始，随着三鹿奶粉事件、全球金融危机等一系列外在因素影响，以及资金链断裂危机的拖累，太子奶这个集合食品、旅游、房地产、服装等全方位经营为一体的大型企业，就在距上市仅一步之遥时，倒在了终点线前面。

　　赌徒心态

　　无论是急速成长，还是瞬间幻灭，李纯途好战嗜赌的特质很大程度上成为了太子奶“速长速灭”的催化剂。

　　1996年，手握日本乳酸菌技术的李纯途，以100万元启动资金在湖南建立了第一家工厂——株洲太子奶厂。同年年底，第一批活性乳酸菌饮料产品面世。为了打开全国市场，李途纯将目光转向了昂贵的电视广告。

　　太子奶的第一次命运豪赌发生在1997年11月。

　　1997年10月，中央电视台即将举办黄金段广告招标，李途纯闻讯后立即赶往北京。11月8日的招标，李途纯以88888898元的高价夺取到了当年日用消费品的标王，这令太子奶一炮而红。而令人无法想象的的是，当时太子奶整个企业的实际资产总额尚未达到这个数，甚至连李途纯去央视竞标的20万元入场券都是借钱买的。

　　这一次与市场的对赌，以李途纯的胜利告终。从1998年开始，太子奶在全国知名度急速提升，销售额更是逐年飙升，市场占有率最高达76.2％。

　　但决战商场，显然不是只靠运气。将企业发展和几千员工的命运系在一次次赌博游戏之上的李纯途，用机会主义的尖刀，亲手扼杀了自己一手缔造的企业。

　　2006年，李纯途再次选择了用赌的形式来决定太子奶的命运。为了上市，李纯途从摩根、英联、高盛等国际投资银行私募7亿元，并与三大投资银行签下了对赌协议，即“三大投资银行以30％的股权进入，注资后的3年，如果太子奶业绩增长超过50％，可降低注资方的股权，如果达不到，三大投资银行将自行接管李途纯61.6％的股权”。

　　由于缺乏对潜在风险的正确评估，抱着“扩张，再扩张，挤进世界五百强”愿望一步步深陷的李纯途，这一次，全盘皆输。

　　随着全球金融危机的阴云蔓延到中国，2007年11月份，就在签订对赌协议不久，花旗银行提出提前还款要求，太子奶的资金链立刻断裂。一石激起千层浪，许多国内银行和供应商也纷纷向太子奶提出还款要求，加之随着而来的三鹿奶粉事件，太子奶与整个奶制品行业一起陷入了低谷。

　　然而更大的打击接踵而至。在遭遇逼债的同时，由于太子奶集团没有达到对赌增长率，李途纯被迫交出了控股权。

　　盲目扩张

　　如果说，对赌协议葬送了李纯途个人对企业的控制权，那盲目扩张和无序延伸则令整个太子奶走上了不归路。

　　2000年8月，发展壮大的太子奶成功实现股份制改造，株洲太子奶厂联合清华紫光集团公司、北大先锋科技有限公司等，共同组建了湖南太子奶生物科技股份有限公司。

　　随着市场逐步打开，李途纯扩大产业的愿望也急剧膨胀。2001年太子奶在北京的全国第一家子公司成立，正式进军北方市场。

　　从2003年到2005年，北京太子奶的销量一路扶摇直上，截止2005年，已从不到一万元上升到了几千万元。

　　与此同时，随着各地太子奶销量的稳步增长，李途纯开疆拓土，将太子奶建成一个庞大商业帝国的野心也愈发强烈。

　　从2002年开始，李纯途疯狂地跑马圈地，先后投资20亿元在北京密云、湖南株洲、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大生产基地。此外，李纯途还将触角伸向了食品、童装、房地产等领域。仅北京一地，就先后注册成立了北京太子童装有限公司、北京红胜火投资管理有限责任公司、北京太子奶房地产开发公司、北京太子传媒广告有限责任公司、北京太子奶生物美容化妆品公司等。

　　截至2005年，太子奶集团公司在全国29个省市、260个大中城市、1000多个县建立了营销网络，零售终端3万多个，其中大型商超9000多家。集团构建的九大区覆盖全国市场，在56个重点城市建立了销售办事处。

　　也许是被缔造商业帝国的美好愿景蒙住了眼睛，李纯途没有预料到，以太子奶的实力，这样大的局面能否应承。而对于本来就资金链紧张的太子奶而言，过度的资金分散无异于雪上加霜。李纯途的贪心令原本就没有绝对优势的太子奶错过了乳酸菌市场的发展良机。

　　截止2009年，总资产26亿元的太子奶已经负债25.4亿元，彻底陷入资不抵债的困境。进入2010年以后，太子奶湖北、成都等地的子公司先后进入破产程序；接着7月23日，湖南太子奶也被法院裁定进入破产重整程序；7月27日，李途纯因涉嫌非法吸收公众存款罪，被检察机关批准逮捕，至今在押。

　　无论是对于太子奶，还是李纯途，这都是一个悲情的落幕。从个人情感的角度而言，李纯途对太子奶的感情毋庸置疑。据悉，为挽回太子奶破产的命运，李途纯甚至将其家庭财产无偿划于陷入危机中的太子奶公司。用于偿还预付货款及利息的1200万元的款项也来自于他名下的多处房产，以及给父母、岳父母准备的养老金。但一个成功的企业家显然不只应该有热血与侠义，如果李纯途能在企业经营的过程中少一些侠客式的浪漫幻想，多一丝企业家的理性判断，今天的太子奶也许是另外一番局面。

　　来源： 当代经理人

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